強勢的“新面孔”

　　經央行授權，中國外匯交易中心宣布開始人民幣對日元直接交易。根據規定，自6月1日起，銀行間外匯市場，人民幣對日元交易實行直接交易做市商制度。直接做市商承擔相應義務，連續提供人民幣對日元直接交易的買、賣雙向報價，為市場提供流動性。
　　人民幣兌日元的直接交易正式開閘，對中日兩國是“雙贏”的結果。“中日貨幣開啟直接兌換，最顯著的意義，就是節省了兩國企業在貿易往來中的結算成本。”銀河期貨宏觀分析師趙先衛對《英才》記者表示。
　　據日本共同社報道稱，日本也想通過與世界第二經濟大國中國正式開展外匯交易，來提高日漸衰微的日元作為國際結算貨幣的地位。
　　不過，盡管中國和日本是經濟大國，且兩國貨幣已經開啟了直接兌換大門，但人民幣日元在兌換過程中的匯率，恐怕無法擺脫美元的影響。同時，人民幣日元直接兌換，并不等于自由兌換，資本項下仍然不可行。因此，分析師指出，人民幣日元的直接兌換更多的影響，還是表現在貿易上。
　　數據顯示，中日雙邊貿易額從2008年的2686.3億美元增長至2011年的3461.1億美元。
　　中信銀行總行國際金融市場專家劉維明向《英才》記者指出，中國已經連續三年成為日本第一大貿易伙伴，而日本也是中國最重要的貿易合作伙伴之一。日本在經濟上對中國的需求越來越大。因此，中日貿易中，人民幣的使用占比會更高。
　　隨著人民幣國際化的發展，人民幣的角色將從結算貨幣慢慢轉換為投資貨幣，日本會更多地持有人民幣頭寸，這些頭寸勢必還會流向中國。因此，盡管資本項下的開放仍然任重而道遠，但是兩國貨幣直兌給雙邊貿易帶來了新的方向。
　　“市場形成之初，流動性的量級不會太大。隨著中日貨幣直接兌換的發展，流動性會穩步提升，并且會形成放射性效應。”劉維明說。
　　亞匯首席分析師柳英杰表示，我國現在仍是外匯管制國家，且短時間內難以完全放開，因此，“自由兌換”之說仍然為時尚早。從中期來看，此次中日貨幣的直兌，對建設區域性貨幣體系是重大利好。隨著中日之間頻繁地使用雙邊貨幣進行結算，區域內的貨幣體系會逐漸升級，并且在歐美經濟復蘇乏力的時候，迎來一次提升貨幣國際地位的機遇，甚至對亞洲的崛起產生積極的影響。
　　“在發達經濟體相繼淪陷之時，國際貨幣的陣營中需要出現一些強勢的新面孔。這正是人民幣走向世界的良好時機。人民幣國際化正在以較快速度進行推進。”柳英杰說。
　　趙先衛則表示，此次中日貨幣直接交易大門的開啟，對人民幣離岸市場的建立乃至人民幣國際化的發展將起到見微知著的效果。通過觀察海外離岸市場的動態，對內部金融改革具有借鑒意義。全球范圍內，已經漸漸形成了一個爭奪人民幣離岸結算中心的態勢。倫敦、新加坡、香港、上海都已經躍躍欲試。而貨幣互換協議的頻繁簽訂，也從側面印證了人民幣離岸結算中心發展的趨