論健全證券監管法律制度對發展證券市場的重要性

摘要：文章論述了制定保護投資者的法律和制度、確立證券市場監管機構的法律地位以及加強對證監會立法權行使的行政監督等方面理論，說明健全證券監管法律制度對發展證券市場的重要性。

關鍵詞：證券市場 證券監管 證券法

國內外證券市場一般是由證券經營機構和上市企業及各類市場參與者和市場投資者組成的，證券監管法律制度是否完善關系證券市場能否正常運行，為了更好地發展證券市場，更好地維持證券市場的秩序，應具有與之相應的法規和法律。為此，必須要規范和完善證券市場的法律及證券市場的有關制度。必須建立建全證券市場懲戒機制、證券市場援助機制、證券市場糾紛解決機制、證券市場威懾機制，最關鍵還要建立建全對證券監管機構的監督機制，本文將從制定保護投資者的法律和制度、確立證券市場監管機構的法律地位以及加強對證監會立法權行使的行政監督等方面加以論述，說明健全證券監管法律制度對發展證券市場的重要性。

1 證券監管法規制度必須保護投資者利益

要完善和發展證券市場，在制定證券監管法制時要把投資者的利益放在首要，司法體系要具有處理復雜證券案件的足夠經驗；同樣必須保持正直誠實的工作作風，并且允許集中證券市場眾多投資者訴求的集團訴訟方式或其他類似方式，法律和制度應讓民眾有機會發現問題。

1.1 建立財務披露規則。上市公司財務報告應被獨立審計，法律應規定范圍廣泛的財務信息披露規則，會計和審計規則制定機構應勝任其職，并具有制定良好規則的意愿并保持規則的獨立性先進性。會計和審計制度應對證券市場投資者及時披露真實而完整的信息，滿足證券市場投資者對證券投資信息的需求。

1.2 中介機構的信任度。證券法或其他法律能讓會計師承擔相應的投資者責任風險，中介機構的信任度在證券交易中所起的作用也是很關鍵的，會計師應該擁有技能和經驗，這樣會計師就會頂住客戶要求不嚴格審計或者不作不利披露的壓力。這樣就會對中介機構的信任度起到不利的影響。若會計師支持虛假或有意誤導的財務報告。直接影響證券市場的交易行為，因為投資銀行業的聲譽取決于向投資者銷售的證券價格是否過高，投資銀行業應具有調查證券發行人的豐富經驗，如果投資銀行銷售了披露虛假，誤導性信息的公司所發行的股票，證券律師應具有良好的職業道德和職業聲譽，確保公司發行文件與信息披露規則一致的豐富經驗，對所有證券市場的投資者完全平等。證券法或其他法律讓投資銀行承擔足夠的投資者責任風險，迫使投資銀行頂住客戶要求進行有利披露的壓力，以提高中介機構的信任度。

1.3 追究披露虛假信息公司的責任。在證券交易中，對蓄意披露虛假信息以誤導投資者的公司及有關人員要追究其相應的刑事責任。證券法或其他法律應明確規定內幕人士蓄意誤導證券投資者應承擔相應刑事責任。證券法或其他法律應明確規定對披露虛假或誤導信息的公司和內幕人士追究責任并對其進行其他民事制裁。股票交易所應制定有效上市標準，并能通過對違反披露規則的公司處以罰款或予以摘牌來實施這些標準。

1.4 證券市場的透明度。要公開證券市場上進行交易的時間、數量、價格，確保證券交易規則中證券市場“透明”，禁止操縱交易價格的交易規則應真正執行。

2 明確證券市場監管機構的法律地位

證券監管機構對發展證券市場發揮著至關重要的作用，從法律上講，我國證券監管機構的應有地位尚未確立。價格發現是證券市場的核心功能之一，建立完善的信息披露制度，使投資者獲取及時準確的信息，提高市場信息有效性，是證券市場發揮價格發現功能以促進上市公司治理的基礎條件。國務院證券監督管理機構依法對證券市場實行監督管理，維護證券市場監管秩序，保障其合法運行，確立證券市場監管機構的重要地位，確保在執法過程中合理性和合法性及暢通性。通過以上制度建設給投資者創造一個良好的市場信息環境，使股東能夠通過股價變動迅速了解公司信息，及時對管理層責任履行情況作出評價并采取相應行動，從而加大對管理人員的監督力度，激發管理層努力提高治理水平，證券監督管理機構依法對證券市場實行監督管理，維護證券市場監管秩序，保障其合法運行，但《證券法》對國務院證券監督管理機構未作明確指定，上述情況表明，監管主體地位的真正確立，首先必須從法律上對此做出明確規定，我國立法部門應把證券監管機構的法律地位和名稱用專門的條款加以明確。可以從根本上解決證券監管機構在執行監管職能的過程中產生的法律責任承擔問題，這一點對于目前我國證券市場的現狀來說尤為重要。

3 加強對證監會立法權行使的行政監督

應對行政規范性文件制定的主體、程序和備案等進行全面規定，將規范性文件納入國務院主動或應申請審查的范圍。增加國務院應有關機關和公眾的審查建議而對相關規章和規范性文件進行審查的時限規定。加強對證監會立法權行使的行政監督，創造良好的交易環境，強化證券市場監管，加強和改善對機構投資者投資行為的監督，當前我國政府和監管部門應在大力發展機構投資者，使其成為證券市場投資主力的同時，按照市場規律制定一系列政策法規來規范和約束機構投資者行為，他們能夠在一個有序的環境下進行市場操作，抑制市場操縱和內部交易等不當行為，提高機構投資者參與公司治理的積極性，真正成為公司治理的有效監督主體。

參考文獻：

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[2]鄭重.論我國證券監管法律制度的完善，現代商貿工業，2011.2.

[3]曾寶華.完善證券市場必須建立健全法律制度，經濟研究導刊，2011.2.