全國社會保障基金投資管理分析

摘要：全國社會保障基金充當著我國養老戰略儲備基金的角色，它是由中央財政撥入資金、股票、劃入的股權資產以及國有股減持所獲資金和經國務院批準以其他方式籌集的資金及其投資收益構成的。當前隨著我國老齡化人口的逐年增加，養老已經成為關系社會和諧、關系民生的重要問題，由此也彰顯出社保基金至關重要的作用。因此對全國社會保障基金理事會的投資理念以及基金投資運營趨勢做出必要的分析就顯得尤為重要。

關鍵詞：全國社會保障基金 投資理念 投資原則 投資運營

全國社會保障基金是國家重要的戰略儲備基金，它主要用于彌補我國人口老齡化高峰時期的社會保障金的需要。黨中央、國務院決定于2000年8月建立“全國社會保障基金”，同時設立“全國社會保障基金理事會”，根據《全國社會保障基金投資管理暫行辦法》規定的程序和條件負責管理并實行市場化運營。投資收益情況如下：

從上表可知，當前全國社會保障基金的投資可以實現保值增值的目標。從實際收益率分析， 2005年、2010年全國社會保障基金的收益率不高；2006、2007 、2009年收益率很高；而2008年投資收益比較差，剔除通貨膨脹因素的實際收益率是-12%，主要原因在于美國次貸危機導致股市瘋狂下跌，當年委托投資比例為45.62%，相比歷年投資比例來說較高，因此受股市影響很大。2005年全國社保基金主要投資于銀行存款和國債，收益率較低， 2010年投資渠道雖然很多，股票投資的收益狀況不好，只能依靠存款利息和債券收益，導致了這幾年總體的收益率不高。而2006年、2007年、2009年股市情況較為樂觀，銀行存款和國債的投資比例減小，委托投資收益增加迅速，并且從2006 年開放境外投資途徑，使得全國社會保障基金的投資收益提升。

一、全國社會保障基金的投資理念和投資原則

（一）全國社會保障基金的投資理念

1、長期投資的理念。作為國家的戰略儲備基金，由于其中短期支付壓力較小，負債期限較長，因此社保基金理事會確立了股票長期投資的理念。它要求社保基金實行長期投資戰略，并在一個較長時期內對投資執行情況進行考核和評估。

2、專業規范的理念。目前，社保基金會按照權利和義務對等，制度建設和技術支持并重、投資管理和風險管理并重的指導思想，建立起一個程序清晰、職責明確的股票投資管理模式。

3、安全至上的理念。資金在投資過程中產生的法律以及市場風險，通過投資方針和投資合同的規定加以控制；投資管理人的委托代理風險，通過及時獲取相關信息、與投資管理人的溝通協調以及建立激勵約束機制等方式加以控制；操作風險，通過有效的信息確認機制加以控制。

4、責任投資的理念。在經濟發展方面，要正確認識促進經濟發展與實現投資收益的關系；在股票市場方面，要維護我國股票市場的健康穩定持續發展。

（二）全國社會保障基金的投資原則

1、安全性原則。社會保障基金投資不能承擔太高的風險，必須保證投資的本金能夠按期收回并取得一定的投資收益。

2、收益性原則。它要求在安全性原則的前提下，盡量取得較高的投資收益率。為了保證其目標收益率，大多數國家都規定了基金投資的最低收益率。

3、流動性原則。指社會保障基金投資收益不發生價值損失的前提下，可以隨時變現，以滿足支付的需要。

4、社會性原則。社會性原則指社會保障基金的投資必須和政府的政策目標相吻合，根據國家的發展戰略以此確定社會保障基金的投資項目。社會保障基金的投資應當以社會效益為前提，兼顧經濟效益和社會效益。

二、全國社會保障基金投資運營的趨勢分析

1、分散化投資。將基金分散投資于期限不同、性質不同、地區不同的投資工具，取得風險最低和收益最高的最佳組合方式。包括高風險高收益、低風險的投資工具；包括權益工具、固定收益金融工具；也包括短期工具、中長期工具，這樣可以規避一定風險。

2、控制投資工具的風險等級。高風險的投資可以獲得高收益，但較高的風險也存在著很多不確定性，隱含著投資失敗后的巨額損失。因此，社會保障基金投資通常會對所投資的金融工具的風險等級有所控制。

3、控制高峰險的投資工具所占的比例。全國社會保障基金允許投資于一定比例的高風險的投資工具。但為了控制風險，通常會對高風險投資工具所占的比例予以限制。

4、注重投資的長期性。長期性不僅表現在社會保障基金的投資組合中投資于中長期投資工具，同時也表現為一種投資理念，注重利息、股息的收入，不注重證券買賣價差所體現的資本利得收入。

全國社保基金運營管理的目標是實現保值增值，因此要求社保基金必須取得良好的投資收益。在我國的社會保障基金投資管理中，應引進先進的投資理念和投資管理的方法，不斷提高我國社會保障基金的投資組合管理水平，實現我國社會保障基金的保值增值。

參考文獻：

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