芝加哥大豆一枝獨(dú)秀市場

3月30日，芝加哥各大農(nóng)產(chǎn)品期價(jià)扭轉(zhuǎn)了連續(xù)三天的下滑曲線，以強(qiáng)勁的漲幅為當(dāng)天的交易畫上完美的句號(hào)：玉米市場交投最活躍的5月合約收于每蒲式耳6.44美元，比前一交易日上漲40美分，漲幅為6.6%。小麥5月合約收于每蒲式耳6.6075美元，比前一交易日上漲48.25美分，漲幅為7.88%。大豆5月合約收于每蒲式耳14.03美元，比前一交易日上漲47.5美分，漲幅為3.5%。其中玉米當(dāng)日收于漲停價(jià)，日漲幅創(chuàng)下去年6月以來的最高水平，小麥勁漲8%，為近5個(gè)月以來的最大單日漲幅。

但是縱觀整個(gè)3月和今年第一季度的價(jià)格波動(dòng)軌跡，玉米和小麥跌多漲少，只有大豆一枝獨(dú)秀。3月1日，玉米3月合約收市價(jià)為每蒲式耳6.5375美元，小麥5月合約收市價(jià)為每蒲式耳6.640美元，大豆5月合約收市價(jià)為每蒲式耳13.2250美元。相比之下，玉米和小麥分別下跌了1.5%和0.5%，只有大豆上漲6.1%。再看今年第一個(gè)交易日1月3日的數(shù)據(jù)：玉米3月合約收市價(jià)為每蒲式耳6.585美元，小麥3月合約收市價(jià)為每蒲式耳6.57美元，大豆3月合約收市價(jià)為每蒲式耳12.275美元。相比之下，今年第一季度，玉米下跌了2.2%，小麥僅上漲0.6%，而大豆則大漲14.3%。

大豆期價(jià)持續(xù)上揚(yáng)，明顯反映了目前的市場供需格局，關(guān)于中國增加大豆進(jìn)口的傳言以及美國大豆播種面積可能縮小的預(yù)期支撐了大豆期價(jià)不斷攀升。美國農(nóng)業(yè)部預(yù)測中國今年大豆進(jìn)口量將擴(kuò)大至5500萬噸。另外，巴西的干旱天氣以及阿根廷的大雨都對(duì)當(dāng)?shù)卮蠖巩a(chǎn)量構(gòu)成戰(zhàn)略威脅。據(jù)阿根廷農(nóng)業(yè)部預(yù)測，該國今年大豆產(chǎn)量約為4400萬噸，低于去年的4900萬噸，也低于此前美國農(nóng)業(yè)部估計(jì)的4650萬噸。南美大豆減產(chǎn)意味著美國大豆更受青睞。受阿根廷卡車工人罷工事件影響，更使該國大豆出口雪上加霜，有利于大豆需求向美國轉(zhuǎn)移，支撐豆價(jià)進(jìn)一步走高。

總體而言，芝加哥農(nóng)產(chǎn)品期價(jià)3月上旬、中旬和下旬三次出現(xiàn)全線下滑的原因：一是美國中西部地區(qū)近日天氣轉(zhuǎn)暖，不僅有利于作物生長，而且加快了春麥和玉米的播種作業(yè)，美國大平原地區(qū)東部和中西部南部的降雨量達(dá)到5英寸左右，使市場預(yù)期未來作物產(chǎn)量和質(zhì)量都將獲得提高，構(gòu)成利空。二是投資者擔(dān)心中國提高國內(nèi)油價(jià)可能導(dǎo)致其經(jīng)濟(jì)放緩，進(jìn)而減少農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口。三是投機(jī)因素，期價(jià)連續(xù)多日上漲后處于高位，部分投資者選擇在高點(diǎn)賣出，打壓了市場行情。

小麥、玉米和大豆期價(jià)3月份上揚(yáng)的主要因素：一是全球范圍的糧食減產(chǎn)預(yù)期支撐著農(nóng)產(chǎn)品期市，美國農(nóng)業(yè)部下調(diào)全球農(nóng)作物庫存預(yù)期對(duì)小麥和玉米明顯利好。美國農(nóng)業(yè)部9日公布的報(bào)告顯示：2011/2012年全球小麥的期末庫存預(yù)估量從2月份創(chuàng)紀(jì)錄的2.131億噸下調(diào)至2.0958億噸，美國小麥庫存為8.25億蒲式耳，同樣低于2月份的8.45億蒲式耳；2011/2012年全球玉米的期末庫存將降至1.2453億噸，低于2月份估計(jì)的1.2535億噸，美國的玉米庫存量為8.01億蒲式耳，為1996年以來的最低水平。市場分析人士認(rèn)為，較低的庫存量表明，今年第一季度全球糧食需求依然強(qiáng)勁，而且巨大的需求可能導(dǎo)致糧食期末庫存量降至歷史低位。二是美國農(nóng)業(yè)部3月15日公布的數(shù)據(jù)顯示，截至3月8日當(dāng)周，美國玉米出口量達(dá)到83.64萬噸，大豆出口139.4萬噸，明顯高于此前預(yù)期，小麥當(dāng)周出口也達(dá)到了36萬噸。美國農(nóng)業(yè)部22日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國截至3月15日當(dāng)周的玉米和小麥出口量分別為91.71萬噸和54.13萬噸，均高于此前市場預(yù)期。三是美國農(nóng)業(yè)部3月發(fā)出預(yù)測，今年美國小麥和大豆的播種面積將有所縮減，播種面積均低于預(yù)期。美國作為世界最大的小麥和玉米出口國，相關(guān)數(shù)據(jù)的公布，成為引發(fā)市場波動(dòng)的主要因素。

與此同時(shí)，美元匯率、原油等大宗商品價(jià)格起伏，與上述因素交互影響，加劇了芝加哥農(nóng)產(chǎn)品期價(jià)波動(dòng)的幅度與頻率。