恒指創出年內新低把港股打造成中國的“國際板”如何

近來，國內股市圍繞著2300點打起了轉轉，雖然央行連續祭出降息和降低存款準備金率兩大看家法寶，但是市場投資者似乎并不買賬，主要是投資者因近期公布的5月份一系列經濟數據，對經濟增速產生疑慮。作為中國資本市場與國際資本市場對接的窗口，香港股市自然也受到國內經濟增速放緩的影響，難逃暴跌厄運。6月4日，在全球股市的暴跌潮中，香港股市則是拿出了李小龍“看誰狠”的“獨門武功”，截至收盤，恒指報18185.59點，下跌372.75點；國企指數收報9375.33點，跌245.54點，恒指與國企指數雙雙創出年內新低。

恒指一夜回到半年前的現實，讓香港股市的投資者有苦難言。這也難怪，受全球經濟“雙底衰退”的風險影響，近來香港經濟難見起色，香港經濟賴以支撐的服務業和貿易轉口業也受到歐債危機的沖擊，處于風雨飄搖之中。尤其是香港和歐洲地區的金融貿易聯系緊密，伴隨歐債危機效應的不斷放大，大批來自于歐美金融市場的“過江龍”游資被迫回流母國市場救急，使得香港金融市場的資金大幅流出。

恒指創出年內新低，與香港股市如今面臨的“夾板氣”密切相關。其實，在滬深股市成為國內資本投資主戰場之后，香港股市一直面臨著重新定位的問題。在國人眼里，香港股市是一個舶來品，是國內金融資本市場觀察國際金融資本市場動向的一個平臺和風向標。不過，國內企業在選擇海外上市目的地時，很少考慮去香港上市融資，因為香港股市監管制度嚴格，財務作假懲罰成本極高，且上市市盈率估值偏低，難以融到足夠的資金，這使得香港股市對國內企業的吸引力不足。而在外國人眼里，香港股市是中國股市的一個組成部分，是分享中國經濟高增長果實的首選之地，很多國際金融資本借道香港股市，實現對中國資本市場的投資。

香港股市的“雙面性”，造就了香港股市由于缺乏自主資金支持的“雙跟性”，當歐美股市上漲時，它會跟隨歐美股市漲勢而上漲；當歐美股市暴跌時，香港股市也會緊隨暴跌。而當國內股市上漲或下跌時，它也會同步做出同樣的反應。這種跟隨性的上漲或者下跌，逐漸讓香港股市失去了自主性。

近來，導致國內股市低迷的一個重要原因則是“國際板”的傳言再起。這倒是讓筆者產生聯想，既然國內投資者對于“國際板”恐懼猛于虎，還不如把香港股市當做國內的“國際板”，讓國際優質企業赴港上市。因為香港股市相關的法律會計監管體系是和國際體系極為相近的，非常便于國際優質企業赴港上市，同時，我們可以同步開放國內投資者投資香港股市，這不是“三全其美”的好事嗎？既支持了香港經濟的發展，也化解了國內投資者對于開辦“國際板”的隱憂，還顯示了中國資本市場對國際優質公司來華融資的包容。不知道投資者認為可否？