100只新藍籌,10只罕見

過去的幾周，證監會主席郭樹清提及最多的兩個詞恐怕就是“藍籌”與“價值”了，他在多個場合表情嚴肅地苦心規勸，無非是想告訴人們：擁抱藍籌吧！大多數所謂“時尚”的股票其實不值得投資。

價值型的股票長期來看終究會勝出，這早就是市場中公開的秘密。可不少投資者試圖去相信和尋找一些“奇跡”，渴望賺快錢、賺大錢和一夜暴富的投資心態從未遠離，卻很少有人愿意遵循常識。因此，藍籌股在A股的歷史上總是不受待見。

但是，這種現象存在改變的可能。

借用郭樹清的話就是目前藍籌股具有“罕見”投資價值，而監管層的力挺只是預熱，藍籌的力量在未來應該會慢慢顯現。

什么是藍籌？

投資者或多或少都會談及藍籌股，但很少有人真正能夠理解藍籌究竟意味著什么。無論國內還是國外，藍籌并不存在一個明確和公認的定義，正是由于它的概念模糊，所以理解藍籌需要從多個層面的解讀。

首先，因為風險的共通性，資本市場中的藍籌（blue chip）一詞來源于西方的賭場。早期的西方賭場，有三種顏色的籌碼，其中藍色籌碼最為值錢。后來將這個詞匯引申到股票當中，藍籌股便代表了那些大型的、增長穩定的公司。

由此可見，“大”是藍籌概念的本源，也是藍籌的題中之意。

而美國紐交所的定義，所謂藍籌股是指以其產品或服務的品質、超越經濟周期的盈利能力與可靠性，從而贏得聲譽企業的股票。這個“官方”定義給人的印象是定性認識偏多，定量的界定偏少。

《投資者報》在詢問了國內眾多市場人士對藍籌的看法（詳見C05版）之后，發現國內的投資者同樣很難給出藍籌的明確定義。但是，他們基本上都同意藍籌概念中應含有業績基因，盈利能力及收益穩定性也是重要的考量因素之一。

除了業績優良，在海外股票市場上，投資者在談及藍籌股時還會考慮到公司在行業內是否占重要支配性地位、成交是否活躍以及紅利是否優厚等因素。所以，我們可以說藍籌股都是大公司的股票，但反過來并不成立，因為有些大公司的股票可能會不符合上面的一些條件，所以并不一定都是藍籌股。

最后，藍籌股還是一個動態的概念，它會隨著經濟的發展階段不同而發生改變。最典型的例子就是道瓊斯工業平均指數，其中的30只成份股一般被看作是美國藍籌股的代表，但極少有公司能夠長時間的呆在里面，從早期的鐵路股，到后來的工業股和金融股，以及現在高科技股和消費股，成份股一直在變化，也就是說美國的藍籌股也隨著時間在變化。

為何選藍籌股？

在了解藍籌的大致的概念后，我們回到前文所說的那個話題，為什么A股的藍籌熱可能會即將到來？監管層的大力推動肯定是原因之一，但是這并不是全部。

郭樹清在接受《人民日報》專訪時說，我國股市估值現在已降低到歷史最低水平，與國際上的主要市場基本相當，具備了長期投資價值，倡導理性投資遇到了最好時機。

過去的兩年，A股在經歷了大幅下跌后，即便是反彈也是增長型（或者是概念型）的股票跑在前面，而以藍籌為代表的價值型股票基本上沒怎么上漲。因此，藍籌股的低估值是當然的吸引力之一。

據統計，滬深300目前的靜態市盈率不到13倍，這意味著即時投資的年收益率平均可以達到8%以上，這個數字足以跑贏通脹和銀行定存。

其二，基本上藍籌股都是那些在時間的檢驗中能夠勝出的公司和股票，他們在經濟景氣與蕭條中都能夠保持穩定，整體波動性更小。藍籌公司本身就有數額巨大且不斷增長的利潤，這些股票不會像那些概念型股票將所有的幸福都寄望于10年之后，往往股市短期的增長動力就能推動藍籌股價的上漲。

從國外的經驗來看，在一個相對較長的時間段內，價值型股票總是能比增長型股票帶來更多的回報。

其三，藍籌股的分紅會更有保障，而A股藍籌股的股息率在未來還有很大的提升空間。因此，現在投資A股的藍籌公司，不僅能夠帶來較為穩定的股息收入，而且還會有進一步提高的可能。

最后，也是最重要的是中國投資者的整體風險偏好可能會有所改變，他們或許要從尋找“奇跡”中回歸到追求穩定，畢竟中國經濟已經不可能再像前30年那樣以兩位數的速度增長了（這是“奇跡”會減少的背景）。

從人口結構的變化來看，老齡化的到來或許會對投資偏好產生重要影響，尋求穩定回報大勢所趨，今年熱烈討論的養老金入市或許正好與此有關，而藍籌股的特性正好符合了未來投資偏好的轉變特征。

我們的新藍籌

以上都是要選擇藍籌股的理由，如果你相信價值型股票最終會打敗那些看似“迷人”的概念型股票，那么，接下來你可以看看我們為你挑選的100只新藍籌。所謂新，一方面是和滬深300等傳統藍籌股不同意義的新；另一方面是我們篩選藍籌股的標準也和傳統藍籌有別。

簡單地來說，“大而優”應該是藍籌股的主要篩選標準。因此，我們通過對A股所有公司的市值、過去三年公司的業績比較，以及參考股息率回報，篩選出了100只新藍籌股（詳見C06~07版），既包括了49家傳統藍籌公司（即屬于滬深300公司），也包含了51家非傳統藍籌公司。這些公司大多市值較大、并且業績優良、而且有較高的股息率。

另外，在100家公司中，我們將它們的估值與行業均值進行了比較，并對業績作出了更高的要求（穩定且增速在10%以上），同時參考公司整體聲譽及行業地位，最后我們還為投資者選出了A股10只最具投資價值的“罕見”藍籌（詳見C08~10版），他們分別是：中青旅、蘇寧電器、瀘州老窖、中國南車、上海醫藥、中國建筑、三一重工、萬科A、格力電器以及工商銀行。

而這10只“罕見”藍籌股過去三年凈利潤年均增幅普遍超過25%。從估值上來看，10只股票的市盈率大多處于歷史低位，并且低于行業平均水平。■