后危機時代全球金融新格局

摘要：后金融危機時代全球金融格局發(fā)生了新變化。本文試圖從全球貨幣信用問題、金融一體化和銀行業(yè)國際化、金融力量新變化及世界經(jīng)濟包容性發(fā)展四個方面來闡述這一問題。

關鍵詞：貨幣信用 金融力量 銀行國際化 包容性發(fā)展

一、后危機時代全球面臨的貨幣信用問題

此次全球金融危機充分暴露了現(xiàn)行貨幣體系的弊端，危機后國際貨幣體系問題凸顯：首先，主要國際貨幣匯率波動劇烈。次貸危機后，美國為了刺激經(jīng)濟實行量化寬松的貨幣政策，大量發(fā)行美元，使得其對歐元和人民幣持續(xù)貶值。第二，國際收支調(diào)節(jié)機制不健全。很多逆差國很難通過國際貨幣基金組織的苛刻條件調(diào)節(jié)為順差。第三，巨額投機性游資在全球范圍內(nèi)迅速流動，缺乏有效的監(jiān)控機制。第四，對儲備貨幣發(fā)行國的宏觀經(jīng)濟政策約束力不夠，缺乏對其國內(nèi)經(jīng)濟政策溢出效應的國際協(xié)調(diào)機制。鑒于此，目前關于改革國際貨幣體系的呼聲高漲。然而，如何構建新的儲備貨幣？如何對特別提款權(SDR)進行技術性改造，增加其在國際貨幣體系中的使用份額？在資本賬戶尚未完全開放、人民幣匯率形成機制有待完善的條件下，若想享有人民幣成為國際貨幣為我國帶來的巨大利益的情況下，如何漸進推動人民幣國際化？如何促進全球信用供給與信用風險的匹配性等問題，都將影響到未來全球貨幣體系改革的方向和前景。

二、金融全球化與銀行業(yè)國際化發(fā)展趨勢

隨著全球經(jīng)濟一體化進程的加快，金融全球化以強勁的勢頭迅速發(fā)展。主要表現(xiàn)在全球范圍內(nèi)配置金融資源、金融機構的跨國經(jīng)營、金融市場的全球聯(lián)動、各國中央銀行貨幣政策和金融監(jiān)管的全球協(xié)調(diào)等。伴隨著金融全球化的不斷發(fā)展，全球銀行業(yè)經(jīng)營的外部環(huán)境不斷改變，從而對銀行業(yè)的經(jīng)營運作方式產(chǎn)生了強烈的影響。最主要的表現(xiàn)為全球銀行業(yè)為了擴大規(guī)模降低經(jīng)營成本、提高競爭能力而進行的大規(guī)模跨國并購。除此之外，世界各大銀行還通過新設（包括設立分行、獨資銀行、合資銀行、代表處等多種形式）進入東道國，以期更為便捷的將其業(yè)務擴大到國際范圍。截止2009年，除中國銀行業(yè)外，歐美日各大銀行海外經(jīng)營業(yè)務占比均大于15%。由此可見，隨著金融全球化的不斷深化，銀行業(yè)國際化發(fā)展趨勢勢不可擋，各國銀行都積極在全球范圍內(nèi)配置資產(chǎn)分散風險，尋找新的盈利增長點。

三、世界金融力量的新變化

受此次金融危機的影響，世界金融力量發(fā)生了空前的巨變，美歐銀行遭受到較大沖擊，全球大銀行排名重新洗牌。美國投行業(yè)雖受打擊較大，但經(jīng)過積極的并購改制使得其整體實力未發(fā)生太大變化，全球投行業(yè)格局仍是歐美主導。

（一）美歐銀行業(yè)遭受重創(chuàng)，榜單上游穩(wěn)中有變

美歐銀行業(yè)在此次全球金危機中受到重創(chuàng)，排行榜的整體格局穩(wěn)中有變。穩(wěn)體現(xiàn)在美歐銀行業(yè)在排行榜中仍位列榜首，特別是美國銀行業(yè)的表現(xiàn)搶眼——美洲銀行、摩根大通和花旗集團超過英國匯豐控股位列前三甲。這主要得益于其國內(nèi)原有的6大銀行通過注資、并購和轉(zhuǎn)制使得整體實力并未受到太大影響。變主要體現(xiàn)在新興國家銀行業(yè)的突出表現(xiàn)。

（二）全球銀行業(yè)重心向新興市場國家轉(zhuǎn)移

自20世紀90年代以來，以金磚四國為代表的新興經(jīng)濟體積極推進銀行體系的市場化改革，其銀行業(yè)在全球的地位持續(xù)上升。特別是在此次金融危機中，新興國家銀行業(yè)相比發(fā)達國家受到的沖擊較小，國際地位上升速度更為明顯。2010年，金磚四國上榜銀行數(shù)量從2000年的43家提高到146家，資產(chǎn)占比從4.7%提高到12%。

（三）全球投行業(yè)格局變化

從全球投資銀行業(yè)的發(fā)展來看，美國投行業(yè)受此次金融危機的打擊非常大：2008年3月，美國第五大投行貝爾斯登被摩根大通收購。之后，美國第三大投行美林證券被美國銀行以近440億美元收購，美國第四大投行雷曼兄弟控股公司因收購談判失敗而申請破產(chǎn)保護。高盛和摩根士丹利宣布轉(zhuǎn)變?yōu)殂y行控股公司。美國投行業(yè)雖受金融危機的重創(chuàng)，然而通過積極的收購注資使得美國投行業(yè)整體實力并為受到太大影響。全球資本市場格局并無太大變化，依然是美歐機構主導，美國機構股票承銷和財務顧問業(yè)務實力較強，而歐洲機構債券承銷業(yè)務實力較強。

四、世界經(jīng)濟的包容性發(fā)展

包容性發(fā)展是當今時代各國進行國際合作所遵循的一個重要理念和發(fā)展思路。在經(jīng)濟全球化的條件下，一國的經(jīng)濟政策和發(fā)展過程必然會對其他國家造成影響。這就要求各國在發(fā)展過程中不僅要實現(xiàn)本國的發(fā)展目標，還不能損害其他國家的發(fā)展。各國力求在實現(xiàn)本國經(jīng)濟增長社會公平等目標的同時為其他國家?guī)戆l(fā)展機遇，實現(xiàn)互利共贏。這就是包容性發(fā)展的實質(zhì)。就現(xiàn)實而言，后國際金融危機的世界經(jīng)濟需要建立更為合理的發(fā)展格局，重建平衡，避免類似美國金融泡沫式的發(fā)展導致世界災難的重演。這是世界各國的共同愿望。

鑒于此，各國始終要以包容性發(fā)展作為國際經(jīng)濟合作的重要理念。這首先要包容各國發(fā)展道路的多樣性，在此基礎上促進國際合作；其次，要積極促進各國經(jīng)濟社會各個方面發(fā)展的平衡與互動。在進行跨國投資的過程中，注重實體經(jīng)濟與虛擬經(jīng)濟的平衡發(fā)展，國內(nèi)市場與國際市場的均衡發(fā)展，以及經(jīng)濟與社會相互協(xié)調(diào)發(fā)展。第三，不僅共享發(fā)展機遇，而且共同應對發(fā)展中的挑戰(zhàn)。現(xiàn)階段各國經(jīng)濟的依存度不斷增強，各國應在政策選擇上相互幫組，實現(xiàn)共贏，使所有成員都能享受全球化及區(qū)域一體化帶來的好處。最后，在發(fā)展的過程中要求同存異，實現(xiàn)共同安全。全球各國的經(jīng)濟社會安全應建立在互信互利及平等協(xié)作的基礎上。