利用財務報表為企業(yè)作“體檢”

財務報表是企業(yè)所有經濟活動的綜合反映，提供了企業(yè)管理層決策所需要的信息。本文通過案例分析演示如何利用財務報表對企業(yè)進行“體檢”，列舉病癥，開具藥方，健康規(guī)劃。本文中的“體檢”對象為國內某一上市公司全資控股的一家中成藥生產企業(yè)（以下簡稱A企業(yè)），其經營范圍為口服液、合劑、糖漿劑、噴霧劑的生產，注冊資本2 000萬元。

傳統(tǒng)的中醫(yī)在診斷病人時一般要經過幾個步驟即觀察患者氣色，詢問患者情況，切脈，最后開具藥方。作為企業(yè)管理者拿到企業(yè)的財務報表也可以遵循上述幾個步驟來完成對企業(yè)的“體檢”。

財務報表通常由四個部分組成，即資產負債表、利潤表、現(xiàn)金流量表及報表附注。企業(yè)管理者可以利用三張報表及報表附注的不同功能完成對企業(yè)的“檢查”、“診斷”。

一、利用資產負債表，了解企業(yè)基本情況

資產負債表是“存量”的概念，報表各項余額反映公司在特定日期財務狀況的好壞，也代表著公司價值的高低。資產負債表的功能就好比是一部照相機，特定日期的資產負債表就如企業(yè)的一張張照片，反映了企業(yè)在不同日期的基本情況。A企業(yè)2007年至2010年年度資產負債表列示如下：

表一：萬元

表一續(xù)：萬元

拿到A企業(yè)2007年至2010年四個年度的四張“照片”，可以按如下步驟進行檢查：

1.常規(guī)檢查

首先進行總額觀察。通過鄰近年度的資產負債表比較，看看是否有異常金額的變動，如有則嘗試通過報表附注探尋原因。以A企業(yè)為例，2007年、2008年度資產總額變動不大，而2009年、2010年度資產總額發(fā)生了異常變動，其變化原因為負債變化量－38萬元及股東權益變化量－1 718萬元。可見，2009年股東權益的減少是導致資產總量減少的主因。2010年較2009年資產總計增加4 384萬元，其變化原因為負債總額增加4 592萬元，股東權益減少208萬元。可見，2010年負債總額的增加是導致當年資產總額增加的主因。

其次，進行具體項目瀏覽。2009年A企業(yè)未分配利潤減少1 718萬元，其原因是當年虧損68萬元及沖減累計未分配利潤1 650萬元，當年A企業(yè)流動資產減少1 792萬元，其中其他應收款減少3 039萬元，應收賬款增加1105萬元。通過查看報表附注分析得知，A企業(yè)將歷年支付給股東的利潤掛賬一次性核銷1 650萬元，是造成2009年A企業(yè)資產總額異常減少的原因。

第三，檢查主要財務比率。主要通過計算資產負債率檢查企業(yè)的潛在風險即長期償債能力，計算流動比率檢查企業(yè)的年度安全即短期償債能力。2009年A企業(yè)資產負債率為47.39%，表明A企業(yè)有足夠的資產且不用損失股東的利益就能償還企業(yè)所有的債務，且A企業(yè)保持了一定的負債水平有利于企業(yè)的經營發(fā)展。2009年A企業(yè)流動比率為126%，表明A企業(yè)年度內有足夠的資產償還到期債務，生命安全是有保障的。

2.重點排查

首先重點關注資產的質量、結構、效率。同樣，我們重點分析A企業(yè)2009年度的相關數據。通過查看報表附注得知A企業(yè)是一家有著近30年藥品生產歷史的企業(yè)，其擁有的藥品生產批準文號多達30余個，且其主要產品A產品為全國獨家生產品種，市場價值潛力巨大，而其無形資產項目卻未反映此部分價值。A企業(yè)應收賬款賬面余額3 955萬元，1年以內的應收賬款占比例為84.36%，表明A企業(yè)應收賬款可回收性強。分析可知，A企業(yè)資產質量良好，且有一定的升值潛力。A企業(yè)流動資產總額占資產總額的比例為60%，符合其中小型制藥企業(yè)的特征，資產流動性較強；存貨占流動資產總額比例為4.85%，應收賬款占流動資產總額比例為88.90%，表明A企業(yè)流動資產的流動性較強，但應收賬款的回收能力是企業(yè)存在的潛在風險，加強并保證應收賬款的回收力度是保障企業(yè)正常經營發(fā)展的關鍵因素。

其次關注企業(yè)的負債。尤其要特別注意企業(yè)是否存在一些潛在的債務。如貸款擔保，產品質量保證，未決訴訟等。通過查看A企業(yè)報表附注，A企業(yè)主要負債為其股東墊付的GMP改造建設資金且未發(fā)現(xiàn)存在任何或有負債跡象。

3.財務診斷

通過對A企業(yè)不同年度的資產負債表的分析，可以對A企業(yè)的健康情況作出如下結論：A企業(yè)的健康狀況良好，各項資產質量優(yōu)良且結構較為合理，無重大到期償債風險，是擁有良好體質的，較為健康的中小型制藥企業(yè)。

二、利用利潤表，掌握企業(yè)運營情況

利潤表是某一期間的經營成果，是“流量”的概念。利潤表的功能就好比是一部攝像機，由年初至年末完整地記錄企業(yè)生產經營活動，各年度的利潤表，就好似一盤盤錄像記錄著企業(yè)各年度的生產經營活動。A企業(yè)2007年至2010年利潤表列示如下：

表二： 利潤表萬元

A企業(yè)的四盤“錄像”擺在面前，需要有步驟、有目的進行觀看，一層層揭露企業(yè)生產經營活動中存在的問題。

1.看結果。首先看錄像的結尾，了解是喜還是憂。A企業(yè)2007年、2008年分別盈利79萬元及26萬元，2009年、2010年分別虧損68萬元及208萬元。可以看出A企業(yè)似走入了業(yè)績下降通道，且虧損呈逐年放大趨勢。

2.看結構。根據利潤的結構分層次觀察。首先A企業(yè)四年來營業(yè)外收支無巨額異常，故可以排除偶然性事項對企業(yè)業(yè)績的影響；其次可以注意到營業(yè)利潤的逐年下降是導致利潤總額逐年下降的直接原因。初步判斷A企業(yè)2007年至2010年市場銷售無明顯增加的前提下，原材料、直接人工等營業(yè)成本的增加導致產品盈利能力下降，管理費用的逐年增加進一步加劇了企業(yè)營業(yè)利潤下降的趨勢。

3.看問題。A企業(yè)2007年至2010年相關分析數據

A企業(yè)四年平均營業(yè)收入1 540萬元，表明A企業(yè)四年來產品銷售沒有突出增長。銷售成本率年均遞增5%，表明企業(yè)產品盈利能力逐年下降，四年下降了20%，造成產品營業(yè)成本上升的主要原因是原材料價格的上漲，A企業(yè)產品銷售利潤率以年均7%的速度遞減，其中5%的因素是原材料價格的上漲，2%的因素則是管理費用的增加。

通過上面幾個步驟的觀看，我們可以斷定A企業(yè)“生病”了。成本、費用的上升所導致利潤的下降正一步步蠶食A企業(yè)的健康體質。A企業(yè)是否有能力依靠自身良好的體質逐漸“康復”，還是需要借助外力，動動“手術”以達到康復效果，就需要對現(xiàn)金流量表進行分析，有針對性的為企業(yè)決定“治療”方式。

三、利用現(xiàn)金流量表，預測企業(yè)未來經營情況

如果把現(xiàn)金比喻為企業(yè)的血液，則現(xiàn)金流量表就猶如一臺透視機，通過透視企業(yè)“血液”流動情況，分析、預測企業(yè)未來的健康狀況。一個健康企業(yè)的財務機體特征為現(xiàn)金流動性強，企業(yè)造血功能強。一個企業(yè)可以承受階段性的虧損卻不能承受企業(yè)的現(xiàn)金流斷流。現(xiàn)金流量表分為三部分，根據企業(yè)的經營特點有主次，分部分進行檢查。A企業(yè)屬于生產企業(yè)類型，要著重對其經營活動產生的現(xiàn)金流量進行檢查。此部分檢查企業(yè)是否有足夠的造血功能，需要特別注意經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額與凈利潤的差異。投資活動部分的檢查需要關注企業(yè)的投資方向，了解企業(yè)為了明天做了些什么。一般來說，如果企業(yè)擁有大量閑置資金，根據企業(yè)的發(fā)展規(guī)劃及企業(yè)管理者的風險偏好程度會有不同的使用選擇。相應的可以通過分析企業(yè)投資活動產生的現(xiàn)金流量對企業(yè)的未來發(fā)展進行預測。籌資活動部分需要關注的是企業(yè)籌資方式及籌資風險，分析企業(yè)發(fā)展與外部融資的關系。如果企業(yè)已對外籌資，還要評估籌資量與企業(yè)發(fā)展規(guī)模是否相適應。

到此，通過利用財務報表對企業(yè)的診斷可告一段落，對于A企業(yè)的“身體狀況”、“健康水平”已經充分掌握。接下來，企業(yè)管理者要做的是將本企業(yè)的“體檢報告”與同行業(yè)、同規(guī)模的企業(yè)比，與競爭對手比。同時要關注本行業(yè)的宏觀的發(fā)展趨勢并相應調整企業(yè)的經營模式及發(fā)展規(guī)劃。

（作者單位：江西大信誠信會計師事務所有限責任公司）