“官媒第一股”恐難成下一個(gè)“茅臺(tái)”

被譽(yù)為“官媒第一股”的人民網(wǎng)正式登陸上海證券交易所第一天，便立刻引來股民“爭相捧場”。上市首日開盤價(jià)31.01元，較發(fā)行價(jià)20元大漲55%。按開盤價(jià)計(jì)算，人民網(wǎng)市值達(dá)85億元。筆者認(rèn)為，人民網(wǎng)領(lǐng)跑中國新聞網(wǎng)站得益于政策大力推動(dòng)，但或許很難成為下一個(gè)“茅臺(tái)”。

人民網(wǎng)股份有限公司成立于2005年2月，由人民日?qǐng)?bào)社、環(huán)球時(shí)報(bào)社和中聞投資共同出資建立。2011年人民網(wǎng)銷售收入4.97億元，同比增長49.9%，凈利1.38億元，同比增長73.9%。此次人民網(wǎng)上市發(fā)行5530.5萬股，發(fā)行后總股本2.76億股，發(fā)行價(jià)格為20元/股，募集資金將達(dá)11億元。

按發(fā)行價(jià)20元/股計(jì)算，人民網(wǎng)此次上市的市盈率為46倍，比A股傳媒板塊普遍市盈率高出近一倍。同時(shí)，人民網(wǎng)此次上市募集資金將達(dá)11億元，但本次募投項(xiàng)目資金需求僅為5.2億，超募資金近6億。人民網(wǎng)此次上市受到市場投資人的熱捧，主要源于以下幾點(diǎn)原因：

首先，人民網(wǎng)定位于官方媒體，依托政府背景的優(yōu)勢(shì)，擁有互聯(lián)網(wǎng)新聞采編權(quán)，這也保證了其內(nèi)容的權(quán)威性。人民網(wǎng)面向的受眾主要為高學(xué)歷和高消費(fèi)能力的人群，有助于人民網(wǎng)利用其平臺(tái)優(yōu)勢(shì)吸引更多的品牌客戶資源。

其次，政策對(duì)國有文化企業(yè)的重點(diǎn)扶持。今年2月，文化部正式頒布了《“十二五”時(shí)期文化產(chǎn)業(yè)倍增計(jì)劃》，《計(jì)劃》中指出文化產(chǎn)業(yè)增加值年增長高于20%，2015 年比2010 年至少翻一番，實(shí)現(xiàn)倍增。而人民網(wǎng)依靠國有背景優(yōu)勢(shì)，正是“十二五”規(guī)劃中國家政策的重點(diǎn)扶持對(duì)象。

最后，人民網(wǎng)本次募集資金中的一部分將用于拓展其移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)。易觀智庫預(yù)計(jì)2012年移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)市場規(guī)模將突破1000億元，人民網(wǎng)移動(dòng)業(yè)務(wù)也將受益于移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)整體市場的飛速增長。

但是，與新浪、搜狐等新聞門戶相比，人民網(wǎng)內(nèi)容相對(duì)單一，盈利能力并不突出。若想實(shí)現(xiàn)長期穩(wěn)定增長，像“茅臺(tái)”一樣達(dá)到200多元的股價(jià)水平，人民網(wǎng)還需要在盈利能力及商業(yè)模式創(chuàng)新上進(jìn)一步加強(qiáng)。