外貿企業匯率風險論述

【摘 要】 當前經濟全球化日益擴張，國際金融形勢逐漸動蕩，匯率波動也隨之頻繁，外貿企業面臨的匯率風險愈演愈烈，怎樣規避匯率風險來保障企業經營成果已成為諸多外貿企業亟待解決的難題。本文就探討外貿企業如何進行匯率風險管理進行論述。

【關鍵詞】 外貿 匯率 風險

自2005年7月21日匯改到現在，人民幣升值幅度約為30%，2005 年 8 月 2 日國家發出《關于擴大遠期結售匯業務和開辦掉期業務通知》的通知，完善和擴大了人民幣遠期交易的主體和范圍，推出了外匯掉期等金融衍生產品，為企業拓寬了匯率的金融避險渠道。 2008 年 7 月中旬人民幣對美元一改匯改后長期升值的現象，突然出現階段性貶值，再次向國內企業發出警惕匯率風險的信號。本人自1998年7月參加工作以來，一直在外貿公司從事會計工作，對匯率知識也是在實踐工作中學習、逐步提高，防范匯率風險也是日常會計工作中重中之重。

1. 匯率風險介紹

匯率風險一般包括三大類：會計風險、交易風險、經濟風險。交易風險是當前交易或結算中因匯率變化而造成的實實在在的經濟損失或經濟收益，會計風險是會計計量上的差異，不會影響企業現金流量，而經濟風險是企業整體經營戰略要考慮的因素，因此本文將重點闡述匯率交易風險的管理。

2. 匯率風險管理方法

企業進行匯率風險管理，應首先建立完善的匯率風險管理體系，在體系內對 3 種主要的匯率風險進行分別的或綜合的管理。

2.1建立匯率風險管理體系

匯率風險管理體系包括匯率風險管理目標、匯率風險管理戰略以及具體的匯率風險管理措施。

企業應首先明確自身的匯率風險管理目標。 匯率風險管理目標的設定和企業對風險的偏好程度有關。保守型的企業可能將匯率風險管理的目標設定為鎖定匯率風險；而較為激進的企業可能將匯率風險管理目標設定為不僅要規避風險，而且要能夠在匯率波動中獲利。本人所在公司為小型外貿公司，執行的就是保守型的鎖定匯率風險的目標。 企業不同的匯率風險管理目標將影響企業對管理戰略和具體管理方法的選擇。

匯率風險管理戰略是指在明確匯率風險管理目標的基礎上，經過科學分析和經驗總結，制訂出的匯率風險管理的總體方案。 包括匯率變動趨勢的預測，受險頭寸的管理，避險方法的選擇，流程的制訂，管理人員的選擇等多個方面。

2.2交易風險管理

交易風險可以從優化貿易條件、貿易融資、采用金融工具等幾方面進行防范。

2.2.1優化貿易條件

防范外匯交易風險，可以從交易本身出發，分析交易特點，找到貿易條件中可以改善的地方，從而規避匯率風險。比如，本公司以出口業務為主，曾與日本客戶在合同中約定，當我方收到貨款時的匯率，與簽訂合同時的匯率比較，如果人民幣升值達到3%，則日方與我方將各分擔一半外匯交易的損益。

采取使用優化貿易條件這種方法是外貿企業最常使用的一種方法，在使用中也達到了很好的防范匯率風險的效果。 不過，使用這種方法其實是將匯率波動的風險完全或部分地轉嫁給了交易的另一方。本公司日本客戶之所以愿意承擔一半的匯率損失，也是基于10多年的貿易合作。因此，中國的外貿企業可能在合同其他條款做出讓步，甚至有可能因為企業缺乏議價能力而無法談成有利的貿易條件。

2.2.2貿易融資

貿易融資是指在國際貿易項下，銀行對進口商或出口商提供的進出口貿易結算環節的短期融資或信用便利。 目前，我國主要融資品種有授信開證、出口押匯、打包放款、外匯票據貼現、進口押匯和國際保理融資等。本公司2007年有50%的業務在銀行辦理出口押匯融資，另有30%的業務辦理國際保理融資，通過貿易融資，本公司2007年規避匯率損失近40萬，同時加速了資金的回籠，一舉兩得。

企業采取貿易融資方式避險，除了可以有效規避匯率風險外，還可以加速資金周轉，提高資金使用效率，在一定程度上解決企業融資問題。 企業申請貿易融資比申請一般貸款門檻低，手續相對簡單，更容易獲得批準，因此，貿易融資特別適合中小企業。

2.2.3利用金融工具管理交易風險

目前，在我國用于規避匯率風險的金融衍生產品主要包括遠期結售匯、掉期交易、境外人民幣 NDF 和期權等。在金融衍生產品中，企業應用最多的是遠期結售匯，約占企業使用的各類衍生工具的 90%。但隨著外匯掉期業務的推出，外匯掉期使用的比例開始上升。

（1）遠期結售匯。 遠期結售匯業務是我國企業比較熟悉和常用的一種規避匯率風險的方法。 遠期結售匯業務是指企業與銀行協商簽訂遠期結售匯合同，約定將來辦理結匯或售匯的外匯幣種、金額、匯率和日期，到期時按照合同約定辦理結匯或售匯業務。遠期結售匯也是本公司管理交易風險的主要手段，也收到了很好的效果。比如，2011年3月因日本地震，日元對人民幣的匯率大幅上升，從地震前的7.91左右猛地升到8.31多，當時財務人員把握到高點成功鎖匯7000萬日元，增加了近30萬元的匯率收益，也極大的鼓舞了財務人員的工作熱情。

（2）人民幣與外幣掉期業務。 掉期交易是指在買進或賣出一種期限的某種貨幣的同時，賣出或買進另一期限的數額相等的同種貨幣的外匯交易。 掉期業務可以幫助企業鎖定匯率風險或套取匯差，以及軋平各貨幣因到期日不同所造成的資金缺口。

（3）外匯期貨。 外匯期貨交易是指買賣雙方在未來某一特定日期以約定的數量、價格交割而簽訂的一種合約。外匯期貨的避險原理與外匯遠期合同是相似的，即為使實際或預期的外匯頭寸免受匯率的不利影響，進行與現貨頭寸相反方向的外匯期貨交易。

（4）外匯期權。 外匯期權合同賦予持有者在特定時期按特定匯率出售或購買一定數量外幣的權利，而持有者不存在必須出售或購買的義務。 外匯期權合同持有者可以根據需要選擇是否行權。 即使匯率走勢與買入期權時預測的完全不同，其損失程度也只有期權費。

（5）離岸市場人民幣產品。 離岸市場人民幣金融衍生產品比國內的人民幣金融衍生品豐富，在國外有分支機構或合作伙伴的中國企業可以通過離岸人民幣市場進行匯率規避。

2.3經濟風險管理

2.3.1有條件的企業可以拓展海外生產地和海外采購來源。 如果某國市場上中國進口產品因人民幣相對當地貨幣升值使得產品成本升高， 中國的出口企業，可以用當地貨幣在當地市場上購買原材料或雇傭勞動力。 這樣，采購成本也將以當地貨幣計算，減少了人民幣升值對產品成本的影響， 從而大大減少經濟風險。

2.3.2積極拓展各種銷售渠道。 當人民幣對一種貨幣升值時，可能對另一種貨幣貶值，比如，2007 年人民幣對美元升值 6.9%， 而同年人民幣 對 歐 元 貶 值3.75%。 因此，企業不同種貨幣的匯兌損益有可能相互抵消。

2.3.3提高企業自身實力，提升產品檔次。 如果企業的產品質量不過關或產品差異性不強， 僅以低價取勝，那么由匯率波動造成的產品成本增加將對企業造成較大壓力。

2.4折算風險管理

2.4.1資產負債管理。 企業可以對資產負債進行管理，調整資產和負債的金額和幣種結構，將同種外幣資產和負債予以抵消，使同種貨幣的凈暴露為零。 當然，這是一種理想狀態，企業只能盡量減少整體的同種貨幣的凈暴露，最終折算風險取決于凈暴露資產。

2.4.2利用遠期交易保值。 如果企業預測某種外幣的凈折算暴露在未來會貶值，可以在遠期市場賣出該種貨幣資產， 當即期匯率低于企業的遠期賣出價時，企業從即期市場買進該種貨幣， 清掉遠期賣出合同，達到保值的目的。通過這兩種方式對折算風險進行規避，都需要對市場有準確的判斷，否則有可能帶來更大的損失。

結語

我國外貿企業在逐步意識到并重視匯率風險的同時，還沒有真正由被動防范匯率風險轉變為主動防范匯率風險，采用金融手段規避匯率波動風險，依然沒有成為我國外貿企業的主流選擇，我國外貿企業在防范匯率風險上還有很長的路要走。

參考文獻：

[1] 李埠生.對進出口企業應對匯率風險的幾點看法[J].甘肅金融，2006（01）：62- 63.

[2] 許繼康.國際財務管理中的外匯風險與管理[J].冶金財會，2007，（02）：40-41.

[3] 邢紅萍.外貿企業的匯率風險規避 [J].中國新技術新產品，2010，（11）.

[4] 王林、朱寶平.用活貿易融資 巧避匯率風險[J].中國外匯，2006，（05）：46-47.

（作者單位：泰興市對外貿易南京有限公司）