對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理問題的思考

加強(qiáng)財務(wù)風(fēng)險管理是企業(yè)走向市場、深化改革和轉(zhuǎn)換機(jī)制的要求。財務(wù)風(fēng)險客觀存在于企業(yè)財務(wù)管理工作的各個環(huán)節(jié)，財務(wù)風(fēng)險的存在，無疑會對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生重大影響。研究企業(yè)存在的財務(wù)風(fēng)險，分析其成因，并采取—定的措施進(jìn)行風(fēng)險防范和化解已成為—個重要的課題。

1. 企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的內(nèi)涵

財務(wù)風(fēng)險作為一種經(jīng)濟(jì)上的風(fēng)險現(xiàn)象，無論在實(shí)務(wù)界還是理論界都得到廣泛的重視。狹義的財務(wù)風(fēng)險通常被稱為舉債籌資風(fēng)險，是指企業(yè)由于舉債而給企業(yè)財務(wù)成果帶來的不確定性。從廣義的角度來看，財務(wù)風(fēng)險是指企業(yè)財務(wù)活動由于內(nèi)外部環(huán)境及各種難以預(yù)計或無法控制的因素影響，在一定時期內(nèi)使企業(yè)實(shí)際財務(wù)收益與預(yù)期收益發(fā)生偏離，因而蒙受損失的可能性。

在財務(wù)管理工作中，只有充分了解財務(wù)風(fēng)險的基本特征，對其進(jìn)行正確分析，明確其產(chǎn)生的原因，才能采取針對性措施防范和化解財務(wù)風(fēng)險。

2. 企業(yè)財務(wù)風(fēng)險形成的原因

企業(yè)財務(wù)風(fēng)險一般來說與企業(yè)經(jīng)營是密不可分的，舉債經(jīng)營是司空見慣的。但由于控制不當(dāng)，往往會誘發(fā)財務(wù)風(fēng)險。引發(fā)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的原因很多，既有企業(yè)內(nèi)部的原因，也有企業(yè)自身的原因，而且不同的財務(wù)風(fēng)險形成的具體原因也不盡相同，總體來看，可以從內(nèi)部和外部兩個方面分析。

2.1內(nèi)部因素。

企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的內(nèi)部因素主要有：

2.1.1企業(yè)資本結(jié)構(gòu)不合理，企業(yè)采用負(fù)債經(jīng)營方式擴(kuò)大資金來源，發(fā)揮財務(wù)杠桿作用，已成為普遍做法。但由于籌資決策失誤等原因，企業(yè)資金結(jié)構(gòu)不合理的現(xiàn)象普遍存在。

2.1.2財務(wù)決策缺乏科學(xué)性，一是在決策時缺乏足夠的信息，使決策者帶有一定的主觀性；二是決策事項的未來結(jié)果受制度環(huán)境方面的制約，制度環(huán)境的不確定隆是決策者無法控制的。

2.1.3企業(yè)賒銷比重大，應(yīng)收帳款缺乏控制。由于目前市場已成為買方市場，企業(yè)普遍存在產(chǎn)品滯銷現(xiàn)象。多數(shù)企業(yè)為了增加銷量，擴(kuò)大市場占有率，大量采用賒銷方式銷售產(chǎn)品。由于企業(yè)在賒銷過程中，對客戶的信用等級了解不夠，造成了應(yīng)收帳款失控，相當(dāng)比例的長期應(yīng)收帳款無法收回，直到成為壞帳。嚴(yán)重影響企業(yè)資產(chǎn)的流動性及安全性，由此產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。

2.1.4企業(yè)資產(chǎn)流動性弱，在流動資產(chǎn)中，存貨所占比重相對較大，且很多表現(xiàn)為超儲積壓存貨。存貨流動性差，一方面占用了企業(yè)大量資金；另一方面企業(yè)必須為保管這些存貨支付大量的倉貯費(fèi)用，導(dǎo)致企業(yè)費(fèi)用上升，利潤下降。

2.1.5風(fēng)險意識薄弱，內(nèi)部財務(wù)關(guān)系混亂。許多企業(yè)的管理人員素質(zhì)較差，缺乏道德觀念，風(fēng)險意識淡薄，缺乏控制偏差和處理突發(fā)危機(jī)事件的經(jīng)驗(yàn)和能力。在財務(wù)風(fēng)險發(fā)生時束手無策，致使企業(yè)風(fēng)險控制和防范能力薄弱。

2.2外部因素。

2.2.1財務(wù)管理的宏觀環(huán)境多變性。企業(yè)財務(wù)管理的外部宏觀環(huán)境具有復(fù)雜性和多變性，這些因素存在于企業(yè)之外，但對企業(yè)財務(wù)管理會產(chǎn)生重大的影響。一方面它為企業(yè)的順利發(fā)展提供了機(jī)遇和可能，形成外部環(huán)節(jié)所必須的財務(wù)通道，如提供有效的籌資渠道和有利的投資項目等。另一方面，外部因素又對企業(yè)的經(jīng)營和財務(wù)活動提出了制約和挑戰(zhàn)。外部環(huán)境變化可能為企業(yè)帶來某種機(jī)會，也可能使企業(yè)面臨某種威脅。

2.2.2道德風(fēng)險的廣泛存在。在市場經(jīng)濟(jì)中的各種欺詐、違約、投機(jī)取巧等現(xiàn)象，稱之為“道德風(fēng)險”。道德風(fēng)險對企業(yè)財務(wù)有重大的影響，主要表現(xiàn)為：信用度低。—方面表現(xiàn)在違約及債權(quán)債務(wù)關(guān)系嚴(yán)重扭曲等方面。大量的賒銷賒購，使企業(yè)的償債能力依附于其他企業(yè)的信用程度上，另一方面，經(jīng)濟(jì)合同履約率低，影響企業(yè)生產(chǎn)的正常運(yùn)營增加了商品存貨的倉貯成本，造成資金占用過量，加大了企業(yè)財務(wù)風(fēng)險。

3. 防御企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的對策

在了解了財務(wù)風(fēng)險存在的可能性和后果，管理當(dāng)局通常通過風(fēng)險回避、風(fēng)險降低、風(fēng)險分擔(dān)、風(fēng)險承擔(dān)等一些技術(shù)性防范方法來進(jìn)行防范和化解財務(wù)風(fēng)險，使風(fēng)險處于期望容限以內(nèi)。

3.1合理安排資本結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)籌資風(fēng)險防范。

在負(fù)債方面要動態(tài)地根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營實(shí)際，考慮企業(yè)現(xiàn)有資金以及未來的財務(wù)收支狀況，確定銀行融資規(guī)模與結(jié)構(gòu)，動態(tài)地平衡短期、中期、長期負(fù)債比率。首先，充分利用和加強(qiáng)控管自有資金。其次，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，使債務(wù)資本和自有資本比例適當(dāng)，形成總風(fēng)險最低的融資組合。第三，長短期債務(wù)資本的布局要合理，避免債務(wù)資本的還本付息期過于集中。第四，要拓寬和分散籌資渠道。最大限度合理利用應(yīng)付帳款和應(yīng)付票據(jù)和預(yù)收帳款等商業(yè)信用手段。第五，降低成本，提高資金的使用收益。

3.2提高決策水平，加強(qiáng)投資風(fēng)險防范。首先，要謹(jǐn)慎投資，在資金運(yùn)轉(zhuǎn)良好或有剩余資金的情況下，才去考慮獲取額外報酬的對外投資。第二，如果投資是生產(chǎn)經(jīng)營的必須環(huán)節(jié)或是進(jìn)行風(fēng)險性投資，必須擬定嚴(yán)謹(jǐn)?shù)耐顿Y計劃，進(jìn)行科學(xué)的投資回收評估和論證，選擇最佳的資金投入時間，以避免造成資金短缺或運(yùn)轉(zhuǎn)不靈。第三，合理進(jìn)行投資組合。投資組合包括不同投資品種的組合、不同行業(yè)或部門的投資項目的組合，長短期限不同的投資組合等，以追求一種收益性、風(fēng)險性、穩(wěn)健性的最佳組合。

3.3增強(qiáng)資產(chǎn)流動性，加強(qiáng)資金回收風(fēng)險防范。資金回收風(fēng)險是指資金不能及時周轉(zhuǎn)或資金流出后不能及時收回的風(fēng)險。要規(guī)避資金回收風(fēng)險，首先必須做好資金來源、資金占用、資金分配和資金回收的測算和平衡，以確保資金的安全、增值和流動。其次，完善應(yīng)收帳款的回收機(jī)制以規(guī)避風(fēng)險：用“五C”系統(tǒng)對客戶進(jìn)行信譽(yù)評估，對不同的客戶相對不同的信用期間、信用額度和現(xiàn)金折扣，制定不同的資信等級和信用政策；權(quán)衡現(xiàn)銷和賒銷之間的利弊，當(dāng)賒銷所增加的盈利超過所增加的成本時，才應(yīng)當(dāng)實(shí)施應(yīng)收賬款賒銷；定期編制帳齡分析表，確定合理的應(yīng)收賬款比例，并對應(yīng)收帳款回收情況進(jìn)行監(jiān)督，以做到對壞帳損失能夠未雨綢繆。第三，貯存流動資產(chǎn)，即在資產(chǎn)組合中保持一定比例的易變現(xiàn)資產(chǎn)。第四，謀劃好存貨適時銷售變現(xiàn)，加快存貨的周轉(zhuǎn)，通過安全儲備、合理訂銷、及時進(jìn)出來優(yōu)化管理。

3.4理順內(nèi)部財務(wù)關(guān)系。為防范財務(wù)風(fēng)險，企業(yè)必須理清內(nèi)部各種財務(wù)關(guān)系。一是要抓好企業(yè)內(nèi)控制度建設(shè)，筑起防范和化解財務(wù)風(fēng)險的第一道防線。二是要明確各部門在企業(yè)財務(wù)管理中的地位、作用及應(yīng)承擔(dān)的職責(zé)，并賦予其相應(yīng)的權(quán)力，真正做到權(quán)責(zé)分明，各司其職。三是在利益分配方面，制定合理的收益留存和利潤分配政策，兼顧企業(yè)各方利益，以調(diào)動各方面參與企業(yè)財務(wù)管理的積極性，從而規(guī)避收益分配風(fēng)險。四是加強(qiáng)企業(yè)管理人員的風(fēng)險意識教育和業(yè)務(wù)培訓(xùn)，全面提高企業(yè)全體員工的素質(zhì)，使企業(yè)員工，特別是企業(yè)的管理者牢固樹立風(fēng)險意識，提高管理決策水平避免盲目決策，從根本上杜絕財務(wù)風(fēng)臉的發(fā)生。

3.5認(rèn)真分析財務(wù)管理的制度環(huán)境及其變化。企業(yè)在實(shí)施風(fēng)險戰(zhàn)略管理時，應(yīng)以不斷變化的財務(wù)管理環(huán)境為先導(dǎo)，并對其進(jìn)行認(rèn)真分析研究，把握其變化趨勢及規(guī)律，并制定多種應(yīng)變措施，適時調(diào)整財務(wù)管理政策和改變管理方法，從而提高企業(yè)對財務(wù)管理環(huán)境變化的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力，以此降低因環(huán)境變化給企業(yè)帶來的財務(wù)風(fēng)險。如積極的預(yù)測各種宏觀調(diào)控政策和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的態(tài)勢，分析匯率、利率的變動，行業(yè)的特點(diǎn)和競爭對手狀況等未來的各種發(fā)展趨勢；在一定范圍內(nèi)，對企業(yè)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的發(fā)展和變化有充分的把握，并在各種復(fù)雜因素中確定對企業(yè)發(fā)展有利和不利的因素，適時地調(diào)整企業(yè)的財務(wù)戰(zhàn)略和相關(guān)的財務(wù)預(yù)警指標(biāo)。

綜上所述，企業(yè)經(jīng)營管理只有樹立財務(wù)風(fēng)險觀念，建立和完善風(fēng)險防御機(jī)制，通過科學(xué)的策略和方法來及時有效地防范和控制財務(wù)風(fēng)險，才能保證自身的生存和發(fā)展，在市場競爭中立于不敗之地。

（作者單位：黑龍江畫報社）