全球貨幣放水繼續發酵

印度的CPI漲幅在今年8月份超過了南非，達到10.3%，而且印度央行也承認，CPI水平已經超出自己的控制水平。盡管如此，9月17日，印度央行依然將法定存款準備金率下調25個基點，降至4.5%的水平，大致投放基礎貨幣1700億盧比。

無獨有偶。在QE3和歐元區購債計劃公布之后，日元大幅走高，最高達到77日元兌換1美元。所以，日本央行也放出消息，準備實施量化寬松的貨幣政策，公開名義就是壓制日元升值。從近期日本的貿易數據看，今年二季度日本外貿已經呈現逆差。

這是一場貨幣戰爭。所以，當奧巴馬向WTO起訴中國政府對汽車及汽車配件實施補貼之時，中國不能僅僅將其視為奧巴馬試圖以此贏得選票，而更該看到這是國際利益的爭奪，是發達國家制造全球通脹、并借以從各個角度打劫弱國的重要手段和戰術步驟。

對于中國而言，發達國家濫發貨幣，不僅造成中國外匯儲備購買力不斷減低，同時必然導致人民幣升值而阻止出口，從而削弱中國實體經濟的國際競爭力;必然導致中國制造業原材料、資源等成本隨著國際大宗商品價格的上漲進一步攀升，從而加劇中國成本推動的物價上漲，進一步壓制中國內需。與此同時，各式各樣的對華貿易壁壘，同樣將達到擠壓中國制造業規模，迫使中國經濟進一步下跌的效果。

中國有學者僅僅把目光盯在通脹方面，以此便斷定歐美濫發貨幣對他們沒有好處。而事實卻不是這樣的。

第一，歐美濫發貨幣可以有效地打劫弱勢貨幣的中國。由于全球資源現貨大都控制在歐美公司手里，貿易結算必須使用美元，而這些資源品的期貨資源定價權掌握在華爾街手里。所以，當資源價格上漲的時候，歐美資源公司賺錢，金融財團賺錢，而只有中國這樣的購買者付出了超常的資源代價。

第二，歐美濫發貨幣使得本國公司多賺錢，實際就是本國經濟恢復。同時，由于中國等外匯儲備國擔心外匯儲備貶值，而在本幣升值的前提下，勢必加大進口。拿著貶值的貨幣去購買，這當然是吃虧。現實是，各式各樣的保護性條款，使得“你想買的他們不賣，他們能賣的你不想買”。這是世界的無奈，也是中國的無奈，因為他們的貨幣是國際儲備貨幣，國際貨幣體系決定了這樣的必然結果。

第三，強化了發達國家的比較優勢。我們必須看清楚，美國及其跟隨者都是美國全球性控制戰略的參與者和執行者，全球性控制戰略的核心就是“比較優勢”。所以，通過濫發貨幣削弱中國這樣的對手，保持自身的比較優勢，這就是發達國家最大的利益訴求。

所以，發達國家濫發貨幣對他們自己“九十九利而只有一害”，而且這“一害”也不算事兒。

原因一，經濟結構決定了發達國家在全球性通脹中受害最輕。濫發貨幣引發的全球性通脹一定是從成本端發動。發達國家、尤其是美國，其制造業在GDP中的占比只有12%，相對于占比高達60%的中國，歐美經濟對制造業成本的忍耐力遠遠大于發展中國家。

原因二，發達國家日常生活所用的一般消費品，許多都要從中國進口，但鑒于人民幣升值等不利于出口的因素，中國出口企業間的競爭將更加激烈，結果是“鷸蚌相爭，漁翁得利”，歐美可以通過在中國采購便宜貨而壓低本國物價。這其實正是過去歐美物價水平并未因自己濫發貨幣而大幅上漲的關鍵原因。

但對發展中國家就不一樣了。印度、巴西的物價因成本上升而大漲，表面上看是食品價格，但背后實際是農業成本(化肥、電力)價格上漲，加上食品需求剛性，價格傳導十分敏感。其實，中國面對著同樣的困境。所以我們說，發達國家濫發貨幣對中國經濟“百害而無一利”，而發達國家新一輪濫發貨幣之后的、中國股市的表現，實際正是對這一困境的準確表達。

現在，中國面對的國際問題紛紛擾擾，我們必須看清所有國際問題都有一個不變的指向和實質：劫持中國經濟，劫持中國改革開放30年的經濟成果。如果這時候我們不能主動應對這場貨幣戰爭，那將是對中國經濟的嚴重傷害。