2011-2012 中國銀行業投資分析及前景預測報告

中國銀行業將繼續得益于宏觀經濟的高速增長

銀行業在中國金融業中處于主體地位。按照銀行的性質和職能劃分，中國現階段的銀行可以分為三類：中央銀行、商業銀行、政策性銀行。

近年來，中國銀行業改革創新取得了顯著的成績，整個銀行業發生了歷史性變化，在經濟社會發展中發揮了重要的支撐和促進作用，有力的支持中國國民經濟又好又快的發展。

2011年以來，中國商業銀行（包括大型商業銀行、股份制商業銀行、城市商業銀行、農村商業銀行和外資銀行）資產規模繼續穩步增長，截至2011年三季度末，總資產余額達83.3萬億元，比2010年同期增長16.7%；負債規模達78萬億元，比2010年同期增長16.2%。

未來中國經濟結構將更加優化，政府宏觀調控能力繼續提升，中國宏觀經濟仍將保持6-8%高速增長，中國銀行業將繼續得益于宏觀經濟的高速增長。由于外部環境的改變，中國銀行業將實施更加多元化的經營戰略。

中國銀行業的經營環境

1、國內外經營環境分析與展望

2011年世界經濟延續弱勢復蘇的態勢，經濟增速明顯放緩，同時受歐美債務危機及國內宏觀調控的影響，中國經濟增速也逐季放緩。

2012年全球經濟增速將進一步放緩，歐債危機短期內難以得到根本性解決，美國經濟可能趨于好轉但明顯回暖的可能性不大，日本受災后重建短期提振經濟增速可能稍微加快，新興市場經濟增速和通脹壓力可能繼續下行。中國經濟增速可能繼續放緩。

2、貨幣政策分析與展望

2011年中國實施穩健的貨幣政策，并根據經濟形勢變化適時適度進行預調微調。三次加息和數量型工具的收緊操作引致銀行信貸增速下降、凈息差擴大，準備金率連續上調加大了流動性壓力，人民幣匯率及其預期變化對外匯存貸款業務影響顯著。

2012年，預計貨幣政策維持穩健的總體基調不變。存款準備金率還會下調1-3次，每次0.5個百分點。存貸款基準利率穩中趨降，信貸增量適度擴大，人民幣升值放緩，并呈現雙向波動的運行格局。

3、銀行業監管政策分析與展望

2011年，監管機構推動銀行加強風險管理、服務實體經濟，搭建微觀審慎和宏觀審慎相結合的銀行監管新框架，規范銀行業務發展和金融創新，也對銀行業的監管達標和轉型發展提出了更高的要求。

2012年，在監管政策密集出臺以后，預計將對推動現有政策的完善和執行，同時監管政策將會適度靈活 。監管部門將推動銀行業更好地服務實體經濟、 做好風險防范，并統籌實施巴塞爾資本協議，完善逆周期宏觀審慎監管，加強系統重要性銀行監管。2012年，銀行業將不斷加強資本管理和風險管理，積極開展業務創新，并繼續通過戰略轉型來提升核心競爭力，努力提高服務實體經濟的水平。

中國銀行業的發展轉型

1、銀行業機構概況

2011年，中國銀行業金融機構改革穩步推進。堅持服務實體經濟的基本導向，加快轉變發展方式，進一步深化體制機制改革，在公司治理、組織架構、流程再造、人力資源管理等方面均呈現可喜變化。

2012年，銀行業將繼續本著服務實體經濟的基本宗旨，嚴格遵循監管指引，實施差異化發展戰略，規范有序開展競爭，進一步提升管理能力，力爭保持平穩健康發展的格局。

2、戰略轉型綜述與展望

2011年，中國銀行業戰略轉型穩步推進。信貸結構更趨合理，收入來源更加多元化。國際化、綜合化穩步發展，經營布局不斷優化。國際綜合競爭力增強，品牌聲譽繼續提升。未來不同類型銀行戰略轉型的重點和趨勢也有所差異。一是政策性銀行將繼續探索、深化專業化或商業化改革。二是大型商業銀行將深入優化調整經營結構，積極審慎推進綜合化、國際化發展。三是中小商業銀行將加強在專業市場或領域的核心競爭力。四是其他銀行業金融機構也將進一步發揮自身的專業特長或區域優勢。

3、綜合經營發展概況與展望

2011年中國銀行業綜合經營試點持續穩步推進。在綜合經營平臺功能不斷健全的同時，銀行業金融機構通過探索和完善集團管理體制機制，與非銀行控股子公司之間的協同效應日益提升，并對國際化戰略推進及整體戰略轉型起到了重要的推動作用。

2012年試點銀行業金融機構將積極審慎地探索綜合經營新領域、不斷完善綜合經營機制。監管機構也將持續加強監管，審慎穩妥推進綜合化經營。

4、國際化發展概況與展望

2011年，中國銀行業、特別是大型銀行在“走出去”方面取得新的成績，服務網絡向縱深拓展，本地化管理能力進一步提升，國際化經營水平不斷提高，但同時也面臨著一定挑戰。未來中國銀行業將跟隨中國企業“走出去”步伐努力打造全球金融服務能力，繼續堅持成熟市場與新興市場并舉原則選擇國際化目標市場，以物理網點、電子渠道、業務拓展的有機結合來拓展服務網絡，通過股權并購和戰略合作探索國際化發展新思路。

5、信息技術應用和電子化發展

在監管機構的規劃和指引下，中國銀行業愈加認識到信息技術對經營管理的重要性，正在謀求從“銀行信息化”向“信息化銀行”轉變，加大對信息化建設的投入，在信息技術應用和電子化發展方面取得了長足的進步，信息化建設的重點也逐步從業務生產向經營分析、風險控制、戰略決策、深入的客戶信息挖掘等管理環節滲透。

中國銀行業的資產業務

2011年，資產業務平穩增長，貸款增速明顯回落。資產同比增長18.90%，增速繼續回歸常態，中小銀行市場份額繼續穩步上升，貸款增速繼續回落，不良貸款保持“雙降”態勢。從結構看，公司貸款比重略有回升，貸款長期化趨勢有所減弱，行業投放有所分化，區域投放日漸均衡。個人貸款整體發展勢頭良好，消費貸款短期化明顯，經營性貸款期限延長。

2012年資產業務增速可能繼續有所放緩，結構調整壓力相應有所加大。中國銀行業將緊隨經濟發展方式調整和經濟結構轉型的步伐，更好地為實體經濟服務，優化資產業務結構、夯實業務發展基礎、拓展優質特色業務、加強重點領域風險管控，確保資產業務持續健康發展。

中國銀行業的負債業務

2011年中國銀行業負債同比增長18.6%，比2010年下降1.8個百分點。定期存款比重有所提高，負債成本明顯上升，外幣存款總額快速增長。為破解存款增長難題，銀行業積極探索主動負債業務，同業存放大幅增加，發行次級債規模創新高，賣出回購金融資產規模明顯增加。

2012年，預計銀行業負債業務和存款規模仍將適度增長，增速繼續呈回落趨勢。儲蓄存款占比保持穩定，增長呈明顯的季節性特征。定期存款占比趨于上升，但增速可能回落。主動負債業務將穩中有升，同業存款、拆入資金占比進一步提高，交易性金融負債、衍生金融負債等業務的規模將明顯擴大。

中國銀行業的中間業務

2011年除了與股市相關的代理類中間業務增速相對較慢外，銀行業其他各類中間業務快速發展，增速均在3成以上。中間業務還呈現出發展策略差異化、產品創新高頻化、經營發展國際化等特征，發展水平及層次持續提升。

2012年，銀行中間業務發展仍處于重要戰略機遇期。利率市場化改革實質性推進、直接融資市場加快發展、資產證券化試點重啟等將為中間業務發展提供新的空間，銀行轉型發展積極性的持續提高也將為中間業務發展注入新的動力。同時，中間業務發展也面臨著不少挑戰和一些不確定性因素，如經濟增速放緩、監管趨嚴等等。預計2012年銀行中間業務整體上仍將呈平穩發展態勢，但收入增速可能明顯放緩，并將更加注重有效服務實體經濟，業務競爭將更加依靠服務、創新和管理驅動。

中國銀行業的服務改進與履行社會責任

1、金融服務改進情況

2011年，中國銀行業服務水平持續改善，分別從增強服務意識、拓寬服務渠道、優化業務流程、創新金融服務、展示服務亮點、組織專題活動、正視差距問題等七個方面持續推進服務改進工作。

2、銀行業履行社會責任情況

2011年中國銀行業加快推動社會責任管理：一是發揮金融核心作用，促進經濟平穩健康發展；二是引導信貸資源配置，深入推進金融普惠；三是踐行綠色金融，全面促進環保建設；四是提升專業金融服務，滿足客戶金融需求；五是強化人本管理，推動行業幸福成長；六是致力和諧社會發展，積極增加公眾福祉。

中國銀行業的風險與資本管理

1、信用風險管理

2011年中國銀行業信用風險管理能力進一步提升。不良貸款實現“雙降”，資產質量保持較好水平，撥備覆蓋率大幅提高，風險抵補能力進一步增強。信貸資產結構持續優化，組合管理能力顯著提升。2012年銀行業將積極應對經濟增速趨緩、系統性風險和區域性風險上升帶來的挑戰，持續優化信貸結構，加大服務實體經濟力度，防范和化解重點領域的信用風險，持續提升精細化管控水平。

2、市場風險及流動性風險管理

2011年，中國銀行業市場風險和流動性風險管理的政策制度體系進一步健全。在國內外金融市場動蕩加劇的環境下，中國銀行業持續優化、提升市場風險和流動性風險管理的各項基礎工作，風險管理水平日益提高。同時，市場風險和流動性風險管理仍面臨一定挑戰。

2012年中國銀行業將繼續努力提高市場風險和流動性風險管理水平，持續優化市場風險管理工具、技術和流程，強化市場風險量化管理能力，加強市場風險管理信息系統建設，增強流動性風險監控和預警能力。

3、合規及操作風險管理

2011年中國銀行業不斷加強合規與操作風險管理工作。操作風險計量工具和方法不斷完善，案件防控長效機制建設取得新進展，但在合規風險管理的主動性和前瞻性、操作風險管理技術和能力等方面仍有待加強。2012年，中國銀行業將持續加強合規文化建設，樹立全面合規理念，完善合規風險管理技術和手段，深入推進操作風險高級法實施和應用，通過持續加強案件防控長效機制建設全面提升整體案件防控能力。

4、新資本協議實施與資本管理

2011年，新資本協議分類、分層實施工作取得重大進展。銀行業深入貫徹落實新監管標準，全面加強資本管理，不斷拓展經濟資本管理應用的廣度和深度，資本質量和資本充足率水平不斷提高。但銀行業仍面臨著新資本協議實施的數據基礎不夠扎實、資本管理體系仍不完善、經濟資本管理的精細化水平有待進一步提高等問題。

2012年，中國銀行業將繼續依托巴塞爾新資本協議的實施工作，持續夯實數據基礎，以內部評級系統為核心，積極提升經濟資本計量方法和水平，并結合銀行發展戰略，動態制定中長期資本規劃，積極推進內部資本充足評估程序建設。

中國銀行業的經營業績

2011年中國銀行業金融機構實現凈利潤1.25萬億元，同比增長39.3%。生息資產增速有所下降，凈息差持續反彈，成本收入比繼續下降，手續費收入增速提升，部分銀行的信用成本小幅提高，撥備力度微幅上升。從驅動盈利增長的各個因素來看，2011年的情況與2010年基本類似：第一，生息資產增速雖然繼續有所下降，但仍是驅動銀行凈利潤增長的最穩定、最主要因素；第二，受貸款供求關系和上一輪加息的影響，凈息差持續反彈，對銀行利潤的貢獻作用繼續回升，是驅動2011年盈利增長的重要因素；第三，銀行業成本收入比繼續下降，對凈利潤的正向貢獻有所提升；第四，社會總體物價水平的顯著上漲和信貸投放額度被有效管控等因素客觀上推升了手續費收入的增速，中間業務對銀行利潤增長的貢獻度顯著提高；第五，為了逐步達到“撥貸比”(撥備率)的監管規定，一些銀行的信用成本小幅提高，撥備力度微幅上升，對凈利潤增長的貢獻也由正轉負。

預計2012年銀行業盈利增速將明顯下滑。各驅動因素的具體影響是：第一，受銀行信貸總體需求放緩、貸款新規繼續深入實施、境外資金流入放緩、存款增長形勢依然嚴峻等因素的綜合影響，銀行業生息資產增速可能略有放緩，但仍是拉動盈利增長的最主要因素。第二，經濟增速下行使得信貸需求有所放緩，穩健貨幣政策更加注重微調預調，信貸供給的絕對規模可能略有擴大，信貸供需矛盾有所緩解，銀行貸款議價能力有所下降，凈息差逐步見頂回落，對銀行盈利增長的貢獻度有所降低。但我們判斷，由于2011年凈息差呈現單邊上行走勢，翹尾因素仍然會使得2012年凈息差產生正貢獻。第三，由于中國經濟增速的下行和社會總體物價水平的回落，以及信貸供求環境和中間業務收費環境的變化，傳統支付結算類中間業務增速可能平穩回落，信貸替代型等中間業務收入增長速度可能顯著放緩，手續費收入對銀行業盈利增長的貢獻有所下降。第四，由于銀行業收入增長放緩而管理費用增長穩定，前期持續下降的成本收入比已經達到歷史新低，未來一個時期將基本保持穩定，不會對銀行業盈利增長產生明顯貢獻。第五，不良貸款的絕對額可能出現反彈，“撥貸比”的監管要求為信用成本率設置了“底限”(即當期撥備至少應達到增量貸款的2.5%)，銀行進一步降低信用成本率來釋放盈利的空間將受到一定限制。

總之，中國銀行業盈利增長與實體經濟發展基本適應，且帶有明顯的周期性和階段性特征，也是良好外部環境下銀行積極參與競爭、努力提升經營管理水平的結果，不存在所謂“暴利”之說。前瞻地看，受經濟增速放緩、金融脫媒發展、金融改革加速、監管更趨規范等因素的綜合影響，中國銀行業可能出現資產增速適度下降、息差逐步收窄、不良資產有所反彈的態勢，利潤增長將明顯減速、較為溫和。

中國銀行業的現今問題

1、影子銀行和社會融資規模

2011年中國社會融資規模有所下降，銀行表外融資波動劇烈，非銀行金融機構融資發展較快。部分“影子銀行”機構出現非規范經營行為，民間借貸在局部地區迅猛發展并出現風潮。社會融資規模和結構的顯著變化、影子銀行和民間借貸問題的出現，是金融結構、法律環境、信用體系等制度性因素，以及經濟金融走勢等周期性因素共同作用的結果。

2012年，受經濟金融走勢變化、金融監管加強、金融改革深化等因素的影響，預計中國社會融資規模穩步增長，表外融資占比下降。非銀行融資仍將維持較快增速。影子銀行問題將逐步得以規范，民間借貸增速放緩。

2、利率市場化及其影響

利率市場化將給中國銀行業帶來諸多重大挑戰，但也將提供一些業務機遇。銀行需要提高定價能力，資產需要重新配置，信用風險、流動性風險和市場風險等問題將更加突出，價格競爭加劇導致利差收窄，短期內銀行業盈利能力將受到影響。同時利率市場化為銀行產品創新提供了基礎和條件，有利于銀行提升客戶服務能力；貨幣市場和債券市場將更加活躍，有利于增加金融市場業務收入；債券市場發展壯大給銀行開展相關中間業務帶來機遇。中國銀行業將從提升定價能力、強化金融創新、推動業務轉型、改進風險管理和加強同業協調等方面入手，確保在利率進一步市場化的環境下持續健康發展。

3、銀行理財業務發展

2011年銀行理財業務呈爆發性增長的態勢，但激烈的市場競爭也引發了少數銀行違規高息攬存、資金池類理財產品黑箱運作、表外資金監管有待加強等問題。銀行理財市場的發展變化，既有來自市場需求和銀行供給層面的因素，也有利率尚未完全市場化等因素。

2012年銀行理財業務將在進一步規范中穩步發展。從資產配置結構看，信貸類和票據類資產占比下降的趨勢將有望扭轉，債券類資產占比將保持相對平穩，高風險股票資產占比有望出現小幅上升。產品期限將有所拉長，資金池類理財產品將更加規范，對銀行風險管理提出更高要求。