企業財務風險及其防控策略

一、企業財務風險的主要特征與表現形式

（一）企業財務風險的基本特征。

企業財務風險是指企業在整個財務活動過程中，由于各種不確定性所導致企業蒙受損失的機會和可能。可將其劃分為：籌資風險、投資風險、資金回收風險和收益分配風險四個方面。主要特征表現在以下幾個方面。一是客觀性；二是全面性；三是不確定性（一定條件下、一定時期內有可能發生，也有可能不發生）；四是收益與損失共存性。

（二）企業財務風險的表現形式。

1.采購風險：采購風險是指企業由于采購原材料而產生的風險，如供貨商存貨不足，采購市場價格變化劇烈等。由于原材料市場供應商的變動而產生的供應不足的可能，以及由于信用條件與付款方式的變動而導致的實際付款期限與平均付款期偏離。

2.應收賬款變現風險：應收賬款變現風險是指由于賒銷業務過多導致應收賬款管理成本增大的可能性，以及由于賒銷政策的改變導致實際回收期與預期回收的偏離等。資產長期被債務人無償占用，嚴重影響企業資產的流動性及安全性，企業賒銷比重大，應收賬款缺乏控制。由于我國市場已成為買方市場，企業普遍存在產品滯銷現象。一些企業為了增加銷量，擴大市場占有率，大量采用賒銷方式銷售產品，導致企業應收賬款大量增加。同時，由于企業在賒銷過程中對客戶的信用等級了解不夠，盲目賒銷，造成應收賬款失控，相當比例的應收賬款長期無法收回，直至成為壞賬。

3.存貨變現風險：存貨變現風險是指由于產品市場變動而導致產品銷售受阻的可能。企業存貨庫存結構不合理，存貨周轉率不高。目前我國企業流動資產中，存貨所占比重相對較大，且很多表現為超儲積壓存貨。存貨流動性差，一方面占用了企業大量資金，另一方面企業必須為保管這些存貨支付大量的保管費用，導致企業費用上升，利潤下降。長期庫存存貨，企業還要承擔市價下跌所產生的存貨跌價損失及保管不善造成的損失，由此產生風險。

4.資本結構風險：資本結構風險是指企業由于舉債經營而產生的風險。在現今的企業中，零負債經營的企業可以說是非常少見的，企業的經營依靠自有資本或者外債，而資本的組成結構會對企業的經營產生很大的影響。如果一個企業舉債規模很大，那么將會承擔很大的利息負擔，使企業的經營風險增加。

二、企業財務風險分析的基本思路與功能作用

（一）企業財務風險分析的基本思路。

1.從資產負債狀況分析財務風險。從資產負債分析，主要分為三種類型。一是流動資產的購置大部分由流動負債籌集，小部分由長期負債籌集；固定資產由長期自有資金和大部分長期負債籌集，也就是流動負債全部用來籌集流動資產，自有資本全部用來籌措固定資產，這是正常的資本結構型，財務風險很小。二是資產負債表中累計結余是紅字，表明一部分自有資本被虧損侵蝕，從而總資本中自有資本比重下降，說明出現財務危機，必須引起警惕。三是虧損侵蝕了全部自有資本，而且還占據了負債的一部分，這種情況屬于資不抵債，屬于高度風險，必須采取強制措施。

2.從企業收益狀況分析財務風險。從企業收益分析，分為三個層次：一是經營收入扣除經營成本、管理費用、銷售費用、銷售稅金及附加等經營費用后的經營收益；二是在其一基礎上扣除財務費用后為經常收益；三是在經常收益基礎上與營業外收支凈額的合計，也就是期間收益。對這三個層次的收益進行認真分析，就可以發現其中隱藏的財務風險。這其中分三種情況：一是如果經營收益為盈利，而經常收益為虧損，說明企業的資本結構不合理，舉債規模大，利息負擔重，存在一定風險；二是如果經營收益、經常收益均為盈利，而期間收益為虧損，則可能出現了災害及出售資產損失等，若問題嚴重可能引發財務危機，必須高度警惕；三是如果從經營收益開始就已經虧損，說明企業財務危機已顯現。反之，如果三個層次收益均為盈利，則是正常經營狀況。

（二）企業財務風險分析的功能作用。

1.預警作用。企業因風險控制不當而導致經營陷入困境總是一個不斷發展的過程，其不良征兆會逐步顯現出來。財務分析可以通過對企業財務報告及相關經營資料的分析，利用及時的財務數據和相應的數據化管理方式，將企業所面臨的風險程度預先告之企業的經營者和其他利益相關者，從而達到風險預警的作用。一旦發現某種異常征兆就可以采取措施應變，以避免或減少損失的發生。

2.診斷作用。財務分析可以根據跟蹤、監測的財務資料對比分析，對企業營運狀況的惡化程度作出判斷，找出企業經營中的弊端及其癥結之所在。然后對癥下藥從而糾正企業在運營中出現的偏差或過失，使企業回到正常運營的軌道上。此外，通過事前、事后的財務分析，企業可以詳盡了解和記錄經營惡化的原因以及處理過程，并且將糾正偏差或過失的經驗和教訓作為企業未來經營的前車之鑒，從而有利于企業不斷增強自身的免疫能力。

三、企業財務風險的防控策略

（一）保持資產的流動性。

企業償債能力的大小直接取決于其根據企業生產經營需要而籌措的流動資金，在正常情況下，企業并不會為了償債而擴大籌資規模，企業真正能夠償債的只是貨幣資金及部分變現能力強的流動資產（即資產負債表左邊的前面項）。而固定資產、長期投資等，往往只能作為一種企業實力的保證。資產的流動性，具體表現為資產總額中流動資產的比重和流動資產中速動資產的比重。企業應建立合理的信用政策，提高應收賬款周轉率和存貨周轉率，加速資金周轉，提高資金利用效果，增強企業實際償債能力。

（二）保持合理的債務規模和結構。

在盡力保持資產流動性的同時，也需要控制合理的債務規模和結構。企業負債控制到多大規模內，并無定論。但一般來說，它必須與企業的還款能力相協調。由于在企業中，只有作為所有者權益的那一部分才能作為償債來源，因此，舉債規模應與企業所有者權益相適應，一般說來不應該超過凈資產的數額。但是，在不同的行業，情況也會有所差別，對于一些固定資產比重較大的行業，由于資產的流動性不強，真正可用于償債的是貨幣資金。對于這樣的行業，負債規模還應略低一些。另外，企業確定負債規模的另一個考慮因素是盈利能力。企業盈利能力越強，效益越高，負債帶來更好的效益，還款一般也有保證，因此可適當擴大負債比重。企業資金周轉速度的快慢，也是企業確定負債的一個考慮因素。若企業資金周轉快，生產周期短，銷售實現快，則容易組織還款資金；反之，則容易出現拖欠的情況，此時企業應相對降低負債。

（三）合理調動貨幣資金，建立企業風險基金。

要防范企業財務風險，需要企業財務人員進行貨幣資金的合理調度與安排。根據不同企業資金運動的規模和生產經營特點，妥善安排貨幣資金的收支活動，使之在平時能保證生產經營的需要，在還款和分紅付息期到來時，及時地籌集和調度資金，以避免出現無力支付的情況。同時，企業還可以通過聯營、合并等多方位多元化經營方式來擴大規模，運用規模經濟來分散企業財務風險，以盈助虧，以優補劣。建立風險基金，即對于出現的偶然性很大而損失有限的風險，企業可以采取多種可能的方式，有計劃地提取一定數量且獨立于企業運營資金之外的貨幣資金，作為損失發生時的補償基金，防止風險發生對企業正常運營資金的影響，從而保證企業經營活動的正常進行。

（四）完善企業防范財務風險的激勵與約束機制。

完善企業防范財務風險的激勵與約束機制，應注意以下幾方面問題。一是明確管理者所應承擔的風險責任。為促使企業經營管理者及其員工進行科學的財務風險管理，樹立正確的風險觀念，必須從組織上、經濟上明確劃分其風險責任。二是賦予管理者相應的風險管理權限。要使管理者真正負擔其風險責任，必須給予其權力，并使權責相結合。三是給予風險管理者應得的利益，即按照責、權、利相結合的原則，使風險管理者和承擔者享受一定的風險補償。它是對風險承擔者在風險管理活動中所付出的精神上和心理上的代價的一種物質補償。這對于時時承受著諸如籌資決策是否有風險、投資決策是否可行、收益是否可靠等心理壓力的管理者來說，是理所當然的，它有利于調動其風險管理者的積極性，提高其防范企業財務風險的動力。

（五）建立健全有效的財務風險預警和控制機制。

1.建立健全財務風險預警機制。建立財務預警系統是規避資本營運和資金管理風險最為有效的方法。財務預警機制是企業對可能存在的風險進行事先識別、分析和判斷，發出警報，提示有關人員采取相應措施對風險進行防范的常用方法。同時，應從綜合評價企業的經濟效益即獲利能力、償債能力、經濟效率、發展潛力等方面入手建立和完善財務風險預警指標體系。財務預警系統的建立健全，有利于企業于資本營運過程跟蹤、調查、監督、捕捉和監視財務活動中各種細微的變動跡象，有利于對財務指標和財務報表進行更加全面、科學、準確的分析，一旦發現某種異常征兆就會及時采取應變措施，以避免或減少風險損失。

2.強化財務管理和相關經營信息系統的構建工作。財務預警系統的有效運行，需要以兩大輔助系統——會計管理信息系統和相關經營信息收集與分析系統為基礎，因此，要加強這兩個輔助信息系統的構建工作。會計管理信息系統要能提供及時、真實、完整、可比的企業財務會計信息。企業相關經營信息收集與分析系統則要能提供同行業、國家宏觀甚至全球的相關外部信息。有了這兩大輔助系統提供的信息支持，企業財務預警系統才能更加有效地發揮其防范財務風險的作用。

3.建立財務風險全程控制機制。它主要包括三個步驟。一是事前預測，即在對某一方案進行決策前，既要考慮獲得的收益，又要兼顧可能發生的損失。通過對財務風險發生的可能性及其成因進行客觀預測，制定出相應的應急管理措施。二是事中控制，即對財務營運過程中的風險進行控制。通過健全各種規章制度，運用定量和定性分析法，直接觀察、計算、監督財務風險狀況，及時調整財務活動以控制偏差，并制定出新的財務政策。三是事后調整，即以財務風險分析資料作為評價依據，對于已發生的風險，要建立風險檔案，總結風險管理的經驗教訓，調整制定今后財務管理的方向和措施。

（作者單位：西格瑪會計師事務所有限公司）