可轉(zhuǎn)債機會來了？

民生銀行日前公告顯示，證監(jiān)會已核準公開發(fā)行200億元6年期可轉(zhuǎn)債。民生銀行的可轉(zhuǎn)債如同債券市場的春雷，震撼著債券投資者的心，機會是否來了！

據(jù)了解，此次民生銀行可轉(zhuǎn)債最大的亮點是設(shè)置了向原有A股股東優(yōu)先配售的機制。由于民生銀行可轉(zhuǎn)債發(fā)行六個月之后可以轉(zhuǎn)為股票，而其股票又極具投資價值被高度看好，已成為眾多投資者競相搶購的稀缺資源。

此次民生可轉(zhuǎn)債與中行、工行可轉(zhuǎn)債不同的是，給予原A 股股東優(yōu)先配售權(quán)?！懊裆y行的大股東，除了港股其他都是可能參與的，剔除港股的20%，剩下的都是基礎(chǔ)投資者，基礎(chǔ)投資者對于增資、增發(fā)一般都會參與。”北京某券商分析師稱。

不過，已有多位重要股東表示，將全額認購其享有的本次民生可轉(zhuǎn)債優(yōu)先配售部分的額度，并有意愿參與優(yōu)先配售以外另通過網(wǎng)上或網(wǎng)下申購方式進一步買入民生轉(zhuǎn)債。

更多的非股東投資者對民生轉(zhuǎn)債更有興趣?！暗裙娉鰜碇螅綍r候看股價劃算不劃算，如果合適的話，可能就會長期拿著（轉(zhuǎn)債）。但如果盯的人多了，可能就不會有特別吸引我們的價格?！睂ν顿Y市場熟稔的張先生表示，民生轉(zhuǎn)債肯定是要關(guān)注的，股價要是跌一跌的話，有可能買入正股參與優(yōu)先配售。

不少投資者會把民生轉(zhuǎn)債和此前發(fā)行的中行、工行轉(zhuǎn)債相比較?！皬霓D(zhuǎn)股預(yù)期和發(fā)展來看，三只銀行轉(zhuǎn)債當中是民生最強；從轉(zhuǎn)股概率來看，工行和民生轉(zhuǎn)債兩者差不多；但是從轉(zhuǎn)股的賺錢效應(yīng)來看，可能民生更高一點。”上述券商分析師稱認為。

對于已有民生股票的股民如何才能抓住機會，有更大的投資回報呢？申銀萬國報告稱，由于民生銀行處于歷史高位，對于想繼續(xù)維持民生股票配置倉位的投資者，將有意用轉(zhuǎn)債替代股票，這種用正股換轉(zhuǎn)債的行為將抑制正股上漲。當轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價接近正股市價的時候，已有正股的投資者賣出部分倉位正股，參與轉(zhuǎn)債的配售，換取同等市值的轉(zhuǎn)債。這部分轉(zhuǎn)債在上市后，當股票上漲的時候，實際獲利程度（與配售成本相比）比股票高，而下跌時，實際虧損比股票小。

眾多投資者看好民生轉(zhuǎn)債，同時也關(guān)注更多可轉(zhuǎn)債，不過近期民生股價下跌不少，大盤也不理想。上述券商分析師提醒，在股市蕭條的情況下，可轉(zhuǎn)債也成為雞肋，在投資可轉(zhuǎn)債時，要充分注意以下風(fēng)險：

首先，可轉(zhuǎn)債的投資者要承擔股價波動的風(fēng)險。其次，還要注意利息損失風(fēng)險。當股價下跌到轉(zhuǎn)換價格以下時，可轉(zhuǎn)債投資者被迫轉(zhuǎn)為債券投資者。因可轉(zhuǎn)債利率一般低于同等級的普通債券利率，所以會給投資者帶來利息損失。再次是提前贖回的風(fēng)險。許多可轉(zhuǎn)債都規(guī)定了發(fā)行者可以在發(fā)行一段時間之后，以某一價格贖回債券。提前贖回限定了投資者的最高收益率。最后，強制轉(zhuǎn)換了風(fēng)險。

同時，他還強調(diào)，投資可轉(zhuǎn)債還要有策略。當股市形勢看好，可轉(zhuǎn)債隨二級市場的價格上升到超出其原有的成本價時，投資者可以賣出可轉(zhuǎn)債，直接獲取收益；當股市低迷，可轉(zhuǎn)債和其發(fā)行公司的股票價格雙雙下跌，賣出可轉(zhuǎn)債或?qū)⑥D(zhuǎn)債變換為股票都不劃算時，投資者可選擇作為債券獲取到期的固定利息。當股市由弱轉(zhuǎn)強，或發(fā)行可轉(zhuǎn)債的公司業(yè)績看好時，預(yù)計公司股票價格有較大升高時，投資者可選擇將債券按照發(fā)行公司規(guī)定的轉(zhuǎn)換價格轉(zhuǎn)換為股票。