抄底秘笈寶典 尋找跌破發行價的定向增發股

能夠在股市中抄底是無數股民的愿望，但抄來抄去，大都抄在了半山腰，成為山腰站崗的戰士。抄不了歷史大底，能抄到機構和大股東的底也是一種不錯的選擇。在股民們苦苦尋底的煎熬中，驀然回首，“定增破發”就在“燈火闌珊處”，買定向增發的破發股，極有可能讓普通股民抄到機構和大股東的底。

打折買股票的定向增發

說到定向增發中的破發股，首先就來了解一下定向增發。

定向增發是上市公司再融資的一種主要方式，是指上市公司向符合條件的少數特定投資者非公開發行股份的行為，目前規定發行對象不得超過10人，發行價不得低于公告前20個交易市價的90%，發行股份12個月內（大股東認購的為36個月）不得轉讓。

說簡單點，定向增發的優勢就是相當于9折買股票，買入時就有了10%的安全邊際。除了股價打折的優惠，最為吸引機構和大股東參與的還是定增股上漲的機會較大。

“定向增發往往伴隨著公司的整體上市、資產注入、并購重組、項目投資等戰略性行為，公司財務和盈利能力具有大幅提升的可能性。”有證券分析師表示，“另一方面，定向增發針對的大股東、大股東關聯方等公司的‘知情人’。定向增發的成功，也給外界傳遞出該公司股價合理，未來具有較大成長空間的信號，因此，定向增發總體來說是利好信息。”

從2006年證監會規范上市公司再融資以來，隨著A股市場股票數量的增多，定向增發的數量也越來越多。但因為對象有限，這樣的好事讓普通投資者只能眼紅，僅僅利用不同公告日之間的空擋和解禁日前后的機會進行投資。如此好事，有沒有機會讓股民們也可以在定向增發中分一杯羹呢？

定增破發中的機會

上帝在關上一扇門的時候，也打開了一扇窗。同樣，定向增發也給普通投資者提供了機會，甚至是抄大股東和機構底的機會。這個機會在于，從定向增發到增發股份上市之間相隔12個月（向大股東增發的為36個月）。在如此長的鎖定期內，二級市場股價必然也是漲漲跌跌，很多甚至跌破增發價。有統計數據顯示，有近一半的股票會在增發后跌破增發價格；有大約30%的股票，二級市場價格可能跌破增發價的20%。

在機會都是跌出來的股市，這樣的下跌，恰恰給普通投資者提供了一定的投資機會，此時購買的價格就低于機構和大股東的購買價格。

“對于重點關注的公司，投資者可以在破發幅度超過10%甚至20%時買入，持有到定向增發股票鎖定期結束時賣出，獲取短線的價差收益；或者對于長期看好的公司，在股價跌破定向增發的發行價時買入，長線持有為主。”分析人士說，“定向增發股票價格往往代表大股東、機構投資者對于股價走勢的理性判斷，增發價格對二級市場股價具有較強的支撐作用，當股價跌破合理價值時，就意味著這類股票相對具有了某種安全邊際。從以往歷史經驗看，在鎖定期結束前，投資者往往會采取自救行為，股價往往很快回到增發價格之上。”

投資哪些破發股

定增破發之后，股價能否回歸，這是股民們最為關心的問題。

以大有能源為例。2012年11月7日，大有能源以20.84元的價格增發了3.6億股，隨后其二級市場股價最低跌至11月20日的15.43元，意味著參與定向增發的投資者最高浮虧26.92%。但此后便開始一路上漲，2013年1月15日的最高價為24元，上漲57.58%。不但漲回定增價，而且比定增價上漲了15.16%。

除了已經定增的破發股，有計劃實施的定增破發股也存在同樣的機會。

平高電氣11月12日發布公告稱，董事會通過定向增發預案，擬以7.31元的價格增發3.2億股，隨后二級市場股價下跌至12月4日最低的5.82元，最多浮虧20.38%。截至2013年1月15日，它的股價上漲至8. 61元，上漲了47.94%，遠遠跑贏大盤。

雖然自2012年12月4日以來，上證指數已經上漲超過了300點。《投資與理財》記者根據Wind資訊數據統計發現，從2012年1月16日至2013年1月15日，在12個月解禁期內的定增破發股仍在不在少數，甚至有的股票價格相對于定增價破發超過50%，其中超過30%的就有15只。德豪瑞達破發52.12%、號百控股破發47.52%，三友化工破發46.54%、廈工股份虧損46%……投資這些股票，如果到解禁到期，股價能回復到定增價格，也可以獲得不錯的收益。

但也不是所有破發的定向增發股票都值得投資。廣發證券投資顧問王立才表示，投資者可從盈利能力、估值以及題材等方面關注定向增發公司；同時也要注意投資風險，如規避頻繁更改增發價、歷史上尚未分過紅或利潤難以保障的上市公司。

的確，選擇定增破發股，首先要認可該公司的價值，這樣在跌破定增價格時買入，就不存在什么問題。如果不認可，就算跌破定增價格，還是別碰為好。