江西：充分發揮經紀機構在產權交易中的作用

■ 陳德敏

（江西省產權交易所，南昌330077）

江西：充分發揮經紀機構在產權交易中的作用

■ 陳德敏

（江西省產權交易所，南昌330077）

產權交易機構作為市場交易平臺，實行會員制是一種符合市場經濟規律的科學制度安排，這也是國務院國資委產權局一直倡導產權交易機構實行會員制的根本原因。但到目前為止，還有一些產權交易機構沒有實行會員制。究其原因，一方面受短期利益驅使，這些機構更愿意直接受理業務，而不由經紀機構代理進場，可以收取更多的傭金；另一方面是產權交易機構對經紀機構在產權市場中的作用認識不足，覺得產權市場有無經紀機構并無太大區別。江西省產權交易所作為較早實行會員代理制的產權交易機構之一，雖然從交易機構規模和業務量上來說還比不上其他省級交易機構，但卻一直堅持并實踐會員代理制，努力朝著交易平臺的方向邁進。

江西省產權交易所的實踐證明，經紀機構在產權交易中主要有以下三個作用：

一是發現交易機會，引導項目進場交易。雖然，從政策上來說，國務院國資委3號令及其配套文件和各地產權交易相關法規等，都對企業國有產權進場交易做了強制性規定，但面對一個幅員遼闊的省份內成千上萬個待交易的項目，一個省級交易機構僅憑自身的力量要做到所有項目進場交易，無異于天方夜譚。另外，我國還存在一個制度約束力隨著行政級別降低而逐級衰減的現象，很多天高皇帝遠的地方甚至都不知道進場交易這回事。此時，產權交易機構就需要借助經紀機構，由他們去市場中發現交易項目，通過政策宣傳，將項目帶進場內。因為經紀機構是市場經濟參與主體，是需要靠獲利來生存的，因此，他們有強大的動力去挖掘市場中存在的任何可交易項目。

二是理清產權權屬，明晰產權關系。眾所周知，企業國有產權由于歷史等各種原因，很多產權都存在瑕疵，產權權屬方面的爭議尤其多。這樣的產權如在進場交易前不厘清，勢必給產權市場帶來巨大的風險。按理說，這些問題都應該由產權轉讓方解決。但是，很多產權轉讓方對相關政策法規不熟悉，處理效率低，甚至處理不好。此時，經紀機構在受理產權項目后，可以提前介入，利用自身的專業特長，幫助產權轉讓方理順產權權屬關系，為產權的轉讓做好前期的誠信打造工作。

三是發現買家，提升產權價值。“發現買家，發現價值”是產權市場的兩大功能。產權交易機構可以通過拓寬信息發布渠道、擴大信息覆蓋面等辦法來充分挖掘買家，從而達到提升產權價值的目的。其實，經紀機構在這方面也能發揮重要作用。經紀機構是通過代理產權轉讓來獲利的，一般來說，產權轉讓價格越高，其獲得的報酬也越高。這就能刺激經紀機構調動所有的關系去發動市場。而且，由于經紀機構的專業性強，手上大都有一批投資人資源，他們會對項目進行分門別類，并推薦給最恰當的潛在需求者。相比交易機構在報紙、網絡上的項目信息發布，經紀機構的項目推薦更具有針對性。兩種方法互為補充，可將產權市場的兩大功能充分發揮出來。

結合江西省產權市場的工作實踐，以江西省上饒市的產權交易情況為考察對象，江西省產權交易所在上饒擁有26家會員單位，是會員單位數量最多的一個設區市。會員數量多的結果，從橫向看，2012年1—11月，上饒市共成交項目64宗，成交金額4.43億元，競價成交56宗，競價率87.5%。其中，成交宗數和成交金額分別占全省總量的46.38%和27%；從縱向看，歷年的交易數據顯示，上饒的產權交易量多年來也一直處于領先地位。誠然，這些成績的取得與上饒市國資管理等部門嚴守進場交易制度是分不開的，但這些會員單位的參與也功不可沒。上饒市實現國資進場交易全覆蓋（含租賃權、戶外廣告經營權等）和高達87.5%的競價率，也充分顯示出會員單位在兩個功能中所發揮的重要作用。

產權交易機構作為市場平臺，在企業國有產權交易業務中，必須依靠會員引導項目進場，做好交易前的誠信服務，促進項目成交。要實現產權市場的功能型創新，使其成為促進各類產權優化配置的新型資本市場，也一定要依托經紀會員。我們要加強會員管理，著力發展、培育融資服務會員。如果每家省級機構經過一到兩年時間發展8～10家包括PE和券商的融資服務會員，在逐步實現項目信息通過中國產權交易機構行業協會網站發布的情況下，每個項目就會有300～400家經紀會員去競爭，這將是一個多么令人振奮的產權市場的牛市景象。

國務院國資委產權局鄧志雄局長認為，產權市場的創新要立足于場前、場中和場后三個方面打造市場能力。產權市場在這三個方面打造市場能力時，如能充分調動和發揮經紀機構的作用，必能助力產權市場能力的提升，打造出為各類股權優化配置的新型資本市場。■

江西省產權交易所大廳