淺議資產評估方法

摘要：資產評估方法是實現評定估算資產價值的技術手段，資產評估方法可以歸納為三種：成本法、收益法和市場法。各種評估方法具有各自不同的評估思路、前提條件和數據來源。在實務中，由于各種資產屬性、特點、狀態的差別，使得不同種類資產常常與特定評估方法相適應。學習資產評估的方法，不但要全面掌握每一條資產評估途徑及方法的內涵、技術要求、適用條件，而且還要全面掌握各個評估途徑之間的內在邏輯關系，以及配合適用要領等。

關鍵詞：資產評估；市場法；收益法；成本法

資產評估作為新興的社會經濟活動，在維護社會主義市場經濟秩序、保障各類產權主體合法權益的過程中發揮了不可替代的作用。資產評估方法是實現評定估算資產價值的技術手段。資產評估方法可以歸納為三種，即國際上公認的三大評估方法：成本法、收益法和市場法。構成資產評估方法體系的各種評估方法之間既有內在的聯系，又有各自的特征，了解資產評估方法及其內在聯系，對于選擇恰當的評估方法，進行高效率的評估工作具有重要的意義。

1.市場法

市場法考慮的是相同或類似資產的可替代性和市場價格反映資產內在價值的原理，比照相同或類似資產的市場價格來確定資產的價值。

1.1市場法的含義：市場法是指通過比較被評估資產與最近售出類似資產的異同，將類似資產的市場價格進行調整，從而確定被評估資產價值的一種資產評估方法。在我國，隨著社會主義市場經濟的建立和完善，市場在資源配置中越來越發揮著主導作用，為市場法提供了有效的應用空間，市場法也日益成為一種重要的資產評估方法。

1.2市場法應用的基本前提：一個活躍的公開市場，并且這個公開市場上要有足夠多的可比的資產及其交易活動是運用市場法進行資產評估需要滿足的前提條件。市場法主要適用于單項生產要素的評估，同時在同一地區或同一供求范圍內要存在較多的預備評估資產相類似的資產交易實例，這樣才能保證市場法的可靠和準確。

1.3市場法的基本程序：一是明確被評估對象；二是進行公開市場調查，尋找參照物；三是分析整理資料并驗證其準確性，判斷選擇參照物；四是比較參照物與評估對象，選擇可比因素；五是分析調整對比指標的差異，并使其量化、貨幣化；六是綜合分析確定評估結果。

1.4市場法的適用范圍：市場法主要用于單項資產的評估，如對生產設備、原材料等的評估及投資參股、合作經營、確定遺產稅、財產稅的稅基時的評估等。在具體運用時，由于現行市場價格具有不同形式，應注意根據實際情況做調整。

1.5市場法的具體方法：市場法實際上是指在一種評估思路下的若干具體評估方法的集合，它是由若干個具體評估方法組成的，主要包括市場折扣法、成本市價法、價格指數法和功能價值類比法。

1.6市場法的優缺點

優點：評估參數和指標直接從市場獲得，能客觀反映資產目前的市場情況；評估值更能反映市場的實際價格，評估結果易于被各方面了解和接受。

缺點：前提嚴格，需要有公開活躍的市場，有時缺少可對比數據及缺少判斷對比數據而難以應用；適用范圍受限制，不適用于專用機器、設備、大部分的無形資產及受地區、環境等嚴格限制的一些資產的評估。

2.收益法

收益法考慮的是未來現金流量，與資產的過去、現在無關，資產之所以有價值，歸根結底是由于其能給持有者帶來未來收益，而未來收益是資產價值的源泉。

2.1收益法的含義：收益法是指通過估算被評估資產未來預期收益并折算成現值，借以確定被評估資產價值的一種資產評估方法。收益法是資產評估若干評估思路中的一種，收益法利用投資回報和收益折現等技術手段，把評估對象的預期產出能力或獲利能力作為評估標的來估測評估對象的價值。

2.2 收益法的基本前提：一是被評估資產是能用貨幣衡量未來期望收益的單項或整體資產；二是資產所有者承擔的未來風險也必須可以測算并能用貨幣衡量，這是測算折現率或本金化率的基本參數之一，對投資者來說，風險大的投資，要求的回報率也高；三是被評估資產預期獲利年限的長短即經濟壽命可以預測；四是被評估資產能一起提供的服務或用途，滿足資產所有者經營上所期望的收益。

2.3收益法的基本參數：運用收益法進行資產評估時涉及許多的經濟技術參數，其中最主要的參數有三個，它們是收益額、折現率或本金化率和收益期限。

2.4收益法的評估方法：收益法實際上是在預期收益還原思路下若干具體方法的集合。從資產使用期長短來看，有永續使用和有限使用兩大類。

2.4.1.資產未來收益期有限的情況

在資產未來預期收益具有特定時期t的情況下，通過預測有限期限內各期的收益額，以適當的折現率進行折現，各年預期收益折現值的和即為評估值。基本公式為：

[P=i=1tRi1+ri]

2.4.2.資產未來收益永續的情況

在資產未來收益永續的條件下，有以下幾種情況：

（1）未來收益是等額年金可采用直接資本化處理，其計算公式為：[P=Rr]

（2）未來年收益不等，可采用分段法。分段法是根據資產收益的特征把資產永續經營期分為前后兩期，分別采用不同的方法評估兩期收益折現值，其匯總額即為資產的收益現值。

（3）未來收益等差遞增，等差額為B：[P=Ar+Br2]

（4）未來收益等比遞增，等比額為S：[P=Ar-s]

2.5 收益法的優缺點：采用收益法進行資產評估，優點比較突出。主要表現在這種方法可以比較真實和準確地反映企業本金化的價格，而且與投資決策緊密結合，因此，應用此法評估的資產價格宜為買賣雙方所接受。采用收益法進行資產評估主要缺點是預期收益預測的難度較大，不僅受主觀判斷的影響，而且還直接受到未來收益不可預見因素的影響。

3.成本法

成本法考慮的是資產的過去而不是未來， 而資產未來所能帶來的收益才是其價值的源泉，因此該方法的應用有一定的局限性。

3.1 成本法的含義：成本法是指首先估測被評估資產的重置成本，然后估測被評估資產業已存在的各種貶損因素，并將其從重置成本中予以扣除而得到被評估資產價值的各種評估方法的總承。

3.2成本法應用的前提條件：一是被評估資產處于繼續使用狀態；二是被評估資產必須是可以再生或可復制的資產。否則不可以用成本法進行評估；三是應當具備可利用的歷史成本資料；四是形成資產價值的耗費是必需的。

3.3 成本法評估資產的程序：確定被評估資產、搜集歷史資料并估算重置成本、確定被評估資產的使用年限、估算被評估資產的損耗或貶值、綜合分析，計算確定評被評估資產的價值。

3.4 重置成本的估算方法：重置成本是購買或建造一項全新的與被評估資產相同的資產所支付的全部成本。按照重置方式不同，重置成本可以分為復原重置成本和更新重置成本。

3.4.1重置核算法：重置核算法也稱細節分析法、細節核算法，是利用成本核算的原理，根據重新取得資產所需的費用項目，逐項計算然后累加得到資產的重置成本。

3.4.2價格指數法：價格指數法是利用與資產有關的價格變動指數，將被估資產的歷史成本調整為重置成本的一種方法，計算公式為：重置成本=資產的賬面原值×（1+價格變動指數）=資產的賬面原值×價格指數

3.4.3功能價值法：功能價值法也稱生產能力比例法。計算公式為：被評估資產重置成本=（被評估資產年產量/參照物年產量）×參照物重置成本，前提條件和假設是資產的成本與其生產能力呈線性關系，生產能力越大，成本越高，而且是成正比例變化。

3.4.4規模經濟效益指數法：由于規模經濟效益作用的結果，資產生產能力和成本之間只成同方向變化，而不是等比例變化。

3.4.5統計分析法：在用成本法對企業整體資產及某一項同類型資產進行評估時，為了簡化評估業務，還可以采用統計分析法確定某類資產重置成本。

3.5各種貶值及其估算方法：運用成本法評估資產的價值要涉及到被評估資產的實體性貶值、功能性貶值和經濟性貶值。成本法中的各種技術方法實際上都是在成本途徑總的評估思路基礎上，圍繞參數采用不同的方法測算形成的。

3.5.1實體性貶值及其估算方法：資產的實體性貶值是資產由于使用和自然力作用導致的資產的物理性能的損耗或下降引起的資產的價值損失。實質性貶值的估算，一般可以采取以下幾種方法：觀察法、使用年限法和修復金額法。

3.5.2功能性貶值及其估算方法：通常情況下，功能性貶值的估算可以按下列步驟進行：一是將被評估資產的年運營成本與功能相同但性能更好的新資產的年運營成本進行比較；二是計算二者的差別，確定凈超額運營成本。凈超額運營成本是超額運營成本扣除所得稅以后的余額；三是估計被評估資產得剩余壽命；四是以適當的折現率將被評估資產在剩余壽命內每年的超額運營成本折現，這些折現值之和就是被評估資產功能性損耗，計算公式為：被評估資產功能性貶值=∑（被評估資產年凈超額運營成本×折現系數）

3.5.3經濟性貶值及其估算方法：經濟性貶值是由于外部環境變化造成資產的貶值。評估人員應根據資產的具體情況加以分析確定。當資產使用基本正常時，不計算經濟性貶值。

3.6成本法的優缺點：優點：比較充分的考慮了資產的損耗，評估結果更趨于公平合理；適用于單項資產和特定用途資產的評估；在不易計算資產未來收益或難以取得市場參照物條件下可以廣泛地運用；有利于企業資產的保值。

缺點：工作量較大；它是以歷史資料為依據確定目前價值，必須充分分析這種假設的可行性；經濟性貶值不易全面準確計算。

4.資產評估基本方法的關系

資產評估的市場法、收益法和成本法，構成了資產評估方法體系的基本框架，資產評估的專業性質決定了構成資產評估方法體系的各種方法之間的內在聯系，它們獨立存在又相互聯系。

4.1資產評估基本方法之間的關系：資產評估方法很多，各種方法都有其各自的特點。同時，這些方法之間又是互相關聯的。研究資產評估方法的特點，并分析比較各種方法之間的聯系和區別，對于選擇資產評估方法具有重大意義。

4.1.1資產評估方法之間的聯系：從整體上來說，評估方法是由互相關聯的、內在相關的不可分割的技巧和程序組成的，其共同目標就是獲得令人信服的可靠的評估價值。

4.1.2資產評估方法之間的區別：各種評估方法都有自成一體的運用過程，都要求具備相應的信息基礎，評估結論是從某一角度反映資產的價值，成本法主要是源于馬克思的勞動價值論；收益法源于效用價值論；市場法則主要源于市場均衡論。

4.2資產評估方法的選擇主要應考慮下面因素：資產評估方法的選擇必須與評估目的，評估時的市場條件，被評估對象在評估過程中所處的狀態，以及由此所決定的資產評估價值類型相適應；評估方法的選擇受評估對象的類型、理化狀態等因素的制約；評估方法的選擇受各種評估方法運用所需的數據資料及主要經濟技術參數能否收集的制約。

每種評估途徑和方法的運用都需要有充分的數據資料作依據。在一個相對較短的時間內，收集某種評估途徑和方法所需的數據資料可能會很困難，在這種情況下，評估人員應考慮采用替代的評估途徑和方法進行評估。

結論

總之在評估方法的選擇過程中，應注意因地制宜和因事制宜，不可機械地按某種模式或某種順序進行選擇。不論選擇哪種評估途徑和方法進行評估，都應保證評估目的，評估時所依據的各種假設和條件與評估所使用的各種參數數據，及其評估結果在性質和邏輯上的一致。

參考文獻：

[1]姜楠.資產評估學[M].大連：東北財經大學出版社，2009