需求激增53% 黃金要“牛”？

8月14日，美國證券監督委員會（SEC）公布文件顯示，華爾街對沖基金大鱷保爾森（John Paulson）在今年二季度SPDR黃金信托持倉從一季度末的2180萬股削減到1020萬股，消減幅度達到53%。與此同時，索羅斯（George Soros）出清了其在SPDR黃金信托所持有的全部53萬股的倉位。

但黃金價格走勢卻與兩位對沖基金巨頭唱對臺戲，截至世界黃金協會（World Gold Council）8月15日表示，2013 年第二季度黃金ETF的凈流出量為402噸，但該數字被其它形式黃金投資的資金流入所抵消，例如本季金條和金幣的投資就達到了創紀錄的508公噸。

二季度全球黃金消費需求激增53%（小標）

世界黃金協會（World Gold Council）最新的2013 年4 - 6 月的第二季度《黃金需求趨勢報告》顯示，近期金價的下跌極大地刺激了黃金需求。尤其是在目前全球最大的黃金消費市場中國與印度，消費者對黃金需求較之去年同期均有顯著提升。

全球范圍內，2013 年第二季度金飾總需求量上升了37%，由去年同期的421 公噸攀升至576公噸，達到了自2008 年第三季度以來的最高水平。中國的需求量同比上升54%，印度則上升51%。而全球其他地區對金飾的需求量也顯著增加，如中東地區上升33%，而土耳其上升38%。

全球金條與金幣銷售同比上升了78%，首次單季超過500 公噸。在中國，金條和金幣的需求量同比激增157%，在印度則同比躍升了116%并創下122 公噸的紀錄。合計金飾需求以

及金條與金幣的投資需求，全球對黃金的消費需求在該季度達到了1，083 公噸，同比上升53%。

各國央行連續第十個季度成為黃金的凈買家，凈購買量達71 公噸，進一步增強了自2011年第一季度以來各國央行持續購金的趨勢。

世界黃金協會投資部董事總經理郭博思（Marcus Grubb）進一步指出：“第二季度延續了我們在第一季度所看到的市場再平衡趨勢，由ETF 出售而涌向市場的黃金恰好遇上了新一波對金條、金幣以及金飾的需求。這一輪對金條與金幣激增的投資席卷了世界各大主要市場，尤其是在中國與印度兩個世界最大的黃金市場。倫敦金銀市場協會的最新數據也印證了這次西金東移：六月，在亞洲強勁實際需求的提振下，全球各黃金清算機構帳戶間的黃金交易量再創十二年新高。”

消費者需求：72%，科技公司需求：9%；中央銀行需求：12%；ETF需求：6%。

2012年黃金需求數據。來源：湯森路透黃金礦業服務公司（Thomson Reuters GFMS），世界黃金協會（排版時再與美編溝通）

40%的消費者相信現階段金價已經企穩或上漲

70%的消費者相信金價將企穩或者未來12個月上漲

82%的消費者相信金價將企穩或者未來5年內上漲

中國、印度消費者對金價走勢的態度（2013年5月數據）

ETF持倉逐步企穩（小標）

匯豐銀行（HSBC）8月15日發布報告稱，黃金交易所交易基金（ETF）的持倉總量近期出現企穩態勢。數據顯示，全球最大的14家黃金ETF持倉8月總計為6270萬盎司，較7月幾乎沒有變化。匯豐銀行稱，今年迄今為止黃金ETF清算基本上都是30周有32周都在流出的狀態，平均周清算大約73.6萬盎司。

而黃金ETF持倉的逐步穩定或代表著投資者對黃金市場的悲觀程度有所減小。匯豐銀行表示，Comex期金空頭倉位連續周四下滑。截止8月6日，Comex期金空頭倉位為1360萬盎司，從7月9日的歷史高位1790萬盎司下滑。匯豐銀行行稱，投資者對黃金市場悲觀情緒的下降或令空頭倉位持續減少，這反過來對黃金價格有利。

多空調查

《投資客》對3000名讀者的投票統計：

看多 1475人 49.17%

看空 1282人 42.73%

震蕩 243人 8.1%

看多人數略占上風

高盛增持黃金ETF440萬股 （小標）

根據澳新銀行的數據，高盛（Goldman Sachs）增持440萬股，達到其3月底控股量的6倍。澳新銀行周四在一份報告中寫道，“6月底以來，黃金ETF持倉量流失加劇，最低至909噸。但是最近幾周其持倉量增加4噸，至913噸，這意味著打壓金價的一個重要因素已經蕩然無存。”

CMC Markets首席分析師Ric Spooner8月16日表示，“前段時間黃金大跌的主要原因在于大型投資者拋售黃金ETF持倉。現在，大額黃金ETF持倉出逃已經停止，我認為大型投資者們嗅到了行情，并作出了正確判斷。”

技術分析黃金或遇牛市行情（小標）

技術圖表分析師們表示，黃金或很快形成新一輪牛市行情。黃金經歷了長達十年的上揚行情，黃金期貨累計上漲近七倍，推動力是投資者對美日等國政府債務狀況的擔憂。紐約小型投資銀行Seaport Group技術策略師Abigail Doolittle稱，SPDR金ETF突破50日移動均線表明它不僅在扭轉其短線下行趨勢，還在改變其中長期下行趨勢。Doolittle表示，目前正在筑底過程中，6月份低點可能是一個中期底部。她還表示，鑒于其避險投資工具地位，近期股市的波動應該也會利好黃金。

RBC Capital Markets美國技術研究部門董事總經理Robert Sluymer稱，目前黃金市場的底部很可能已經形成，但要說持續性周期的底部已經形成仍為時過早。Sluymer表示，這可能是一個長期底部，但就此得出結論說黃金目前值得買入還為時尚早。目前看起來仍像是短線策略交易，而非一個可以持續數個季度的中長期投資機會。

但一個季度的走勢可能足以吸引更多買家入場。正如Greywolf Execution Partners首席技術分析師Mark Newton最近指出的那樣，黃金正在進入一個季節性強勢時期。自2004年末開始交易的SPDR金ETF在過去四年的8-10月份均出現上漲，而同一時間段連續月黃金期貨在過去15年中的12年也呈上漲走勢。