論基金份額質權的法律性質

鐘昀航

摘 要 基金份額作為一種具有交換價值的、依法可以轉讓的財產權利，完全符合可以出質的財產權利的條件.可以作為質物出質，其法律效力只及于基金份額的財產權利，并且性質上為權利質權?；鸱蓊~的身份性權利仍由基金份額持有人享有并行使。

關鍵詞 基金份額 質權 權利質權 法律性質

一、權利質權的內涵

關于權利質權的含義，我國法律尚無明確規定，學者間的表述也有不同。有學者認為，權利質權是指“以所有權、用益物權以外的可讓與的財產權為客體而成立的質權”，也有學者認為“權利質權謂以所有權以外的可讓與之財產權為標的之質權”。

二、權利質權的標的

《物權法》第224條用列舉的方式規定了可用于質押的權利種類，包括：匯票、支票、本票；債券、存款單；倉單、提單；可以轉讓的基金份額、股權；可以轉讓的注冊商標專用權、專利權、著作權等知識產權中的財產權、應收賬款。同時作出了保底性規定，即可用于出質的權利還包括“法律、行政法規規定可以出質的其他財產權利”。有的權威論著認為，作出這一保底性規定的原因在于，《物權法》不可能涵蓋所有可以出質的權利范圍。同《擔保法》一樣，《物權法》未對可以出質的其他財產權利的實質性要件作出明確界定。學界通說認為，權利質押是指以可轉讓的權利為標的物的質押?？捎糜诔鲑|的權利須具備以下條件：

第一，具有經濟價值和交換價值，為財產權。財產權是指具有經濟價值而可以金錢來衡量的權利。權利質權是以質押標的的變價價值優先受償債權的權利，自然尤為關注標的的交換價值，并因之而要求其標的須為具有變價可能的財產權。生命權、健康權等具有人格性和身份性的權利不得為權利質權的標的。物權、債權、知識產權中的財產權等權利屬于財產權。

第二，應為可轉讓的權利。設定權利質權的目的是使質權人在被擔保的債權未受清償時，能夠取得設質權利的變換價值。故其標的物必須具有變價的可能性。

第三，須為適于設質的權利。何種權利可以設質、何種權利不可設質，各國立法有所不同。這與各國法律規定的擔保種類有關。除法、日民法外，德、瑞、意、我國大陸及我國臺灣地區立法根據不動產及不動產物權只適用抵押，動產及其他權利適用于質權的傳統擔保分類，均只承認動產質權及權利質權，不承認不動產質權。因此不動產物權不能作為權利質權的標的，至于抵押權、質權和留置權等擔保物權，由于不能與其所擔保的主債權分離，因此也不能成為權利質權的標的。《擔保法》和《物權法》中所列舉的可以出質的財產權利，均具有上述共同特征。

三、基金份額質權的性質

1、基金份額的財產性

我國的證券投資基金是架構在信托法之上的，信托法的基本原理是：信托設立后，受托人取得信托財產的名義所有權，但并不能享有所有權的全部權能，必須依信托目的管理或處分信托財產。受益人對信托財產享有信托受益權，但無權管理處分信托財產及取得信托財產的所有權。信托財產具有獨立性，區別于受托人的固有財產和委托人的其他財產?；鸱蓊~即屬于信托財產，當基金成立后，基金份額所代表財產的所有權轉移于基金受托人所有。依照目前幾乎所有開放式基金契約的設計，證券投資基金均屬于自益信托，委托人和受益人同屬基金份額持有人，基金份額持有人對基金份額享有受益權。

根據我國《證券投資基金法》第70條規定明確規定了基金份額持有人的權利，包括：

（1）財產性的權利，即基金份額持有人獲得基金收益的權利，在基金贖回時獲得贖回款的權利和在基金合同終止時獲得基金剩余資產的權利；

（2）身份權，即參加基金份額持有人大會并進行表決的權利，查閱或者復制公開披露的基金信息資料的權利，對基金管理人、基金托管人、基金份額發售機構損害其合法權益的行為提起訴訟的權利等。

2、基金份額的可轉讓性《物權法》規定，“可以轉讓的基金份額”可以出質。根據《證券投資基金法》第5條規定，封閉式基金基金份額可以在依法設立的證券交易場所交易；開放式基金可以在基金合同約定的時間和場所申購或者贖回的基金。很顯然，封閉式基金屬于“可轉讓的基金份額”范疇，但對于開放式基金，法律只規定了其可以申購或贖回，并未涉及其轉讓問題。從學理上分析，只要不屬于“不可轉讓”的權利，我們都可認定為是“可轉讓”的。通?！安豢赊D讓”的情形包括三種：法律上禁止轉讓的，合同約定不可轉讓的，權利本身的性質決定不可轉讓的。目前為止，沒有任何立法明確規定開放式基金是不可轉讓的。因此，開放式基金基金份額屬于可以轉讓的基金份額，只是需要通過申購和贖回方式進行轉讓。我們認為，所謂可以轉讓的基金份額是指基金份額持有人對基金份額的處分權利未受限制。權利受限制的情形包括因被有權機關采取強制措施如被查封、凍結，致使基金份額持有人對基金份額的處分權利受到限制的情形。

3、基金份額可以出質

《物權法》明確規定，“可以轉讓的基金份額”可以出質。實踐中，基金合同中多有規定，對于法律法規允許基金管理人辦理除認購、申購和贖回外的其他基金業務，按基金管理人屆時制定相應業務規則執行。其中的其他業務可以包括法律允許的基金份額的質押業務。

因此，基金份額作為一種具有交換價值的、依法可以轉讓的財產權利，完全符合可以出質的財產權利的條件.可以作為質物出質，其法律效力只及于基金份額的財產權利，并且性質上為權利質權?；鸱蓊~的身份性權利仍由基金份額持有人享有并行使。

參考文獻：

[1]胡康生.物權法釋義[M].北京：法律出版社，2007.

[2]王利明.物權法論[M].北京：中國政法大學出版社，1998.