沃爾克拯救美國的秘方

韓和元

自二戰結束至20世紀70年代，凱恩斯主義在西方經濟學中居于統治地位，以美國為首的西方國家，普遍推行凱恩斯主義的干預政策。初期，在這種思想指導下，政府通過財政支出和貨幣擴張的對策，的確使衰退得到緩解，生產力獲得了空前發展。

但進入60年代末，這種好景便不復存在，美國因為越南戰爭和林登·約翰遜的“偉大社會”計劃，經濟發展陷入停滯。為了推動經濟增長，1970年尼克松總統任命伯因斯執政美聯儲，采取極為寬松的貨幣政策。在伯因斯主政期間，美國的貨幣供應M3每年都是以雙位數字增長。其中1977-1979年3年間，M1增長創戰后最高紀錄。到1978年伯因斯離任之時，美元的購買力比他剛就職時，足足損失了72%。

但經濟并沒有因此而改觀，反倒是隨著貨幣數量的增長，通貨膨脹愈發嚴重。到1979年的第四個季度，美國的通貨膨脹率一度上升至罕見的12.7%。而于1976年第四季度到1979年第四季度，美國的生產率也由原來的3.1%下降為2.1%，GNP增長率從4.9%降為1.0%，失業率卻長期保持在6%-8%之間。

對于當時的美國而言，問題已經糟糕透頂了。時任總統吉米·卡特顯然也無計可施，當接替伯因斯的米勒宣布辭去美聯儲主席一職后，卡特急需一位能干的美聯儲主席。這時，時任財政部部長的安東尼·所羅門向卡特推薦了保羅·沃爾克。

1979年7月24日，沃爾克受邀謁見了卡特總統。他說，美國經濟之所以出現如此嚴重的問題，其根源就在于貨幣超發，必須要一改先前凱恩斯所倡導的通貨膨脹主義路線。隨后，沃爾克走馬上任，實行了一系列改革。

當時的情況跟我們今天遇到的頗為相似：銀行利率增長超出預期，當時商業銀行的利率高到“前所未有”的15.25%，同時通脹也進一步上行。到1980年5月，貨幣供應量下降，隨之經濟增長也跟著下降。

當時所處的政治氛圍讓正面臨連任壓力的卡特很難接受，這位民主黨人于是向他共和黨的前任尼克松學習——視美聯儲獨立性于不顧，直接干預貨幣政策，急忙放松信貸控制。3個月里，聯邦基金利率從20%下降到8%，甚至取消了信用控制。但最后的結果卻讓卡特大跌眼鏡：他的政策不僅沒有令美國經濟好轉，反而是更糟了。卡特以經濟政策的失敗告終，這也成了他留給繼任者的“燙手山芋”。

汲取前任的教訓，里根總統選擇了用多樣化的經濟調控政策，其中就采用了沃爾克的高利率貨幣政策的建議，同時輔以減稅、削弱政府開支，名噪一時的“美國經濟復興計劃”出臺了。

當時，美國面臨著不少棘手的麻煩，且代價不菲：經濟在衰退里掙扎，破產企業翻倍，失業率更是創下了1940年以來最高。商業界尤其是中小企業主，批評言詞更是異常尖刻，當時的一本雜志封面還登載了一幅漫畫——通緝沃爾克和他美聯儲的同僚們。

這時，里根也開始動搖了，他不知道是否還應繼續支持沃爾克的做法。面對強大的壓力，沃爾克選擇了據理力爭，他告訴里根這樣做完全是為了美國經濟的長遠利益。

的確是如此，正是得益于此，沃爾克的行動不僅改變了美國的經濟結構，更是改變了美國人的生活。他不僅以強勢扭轉了美國被通脹吞噬的命運，將美國從70年代失敗國家的深淵里拖了出來；更為美國20世紀80年代到2000年的繁榮奠定了堅實的經濟基礎。從這點而言，保羅·沃爾克無疑是美國的拯救者和國家復興者。

對此，他的繼任者，比伯因斯更為糟糕的通脹主義者格林斯潘，也不得不承認這樣一個事實，那就是沃爾克是“過去20年里美國經濟活力之父”。（支點雜志2013年9月刊）