中小企業(yè)盛宴開席

2013年1月16日，全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（下稱「新三板」）正式揭牌。

「新三板」目前屬於大陸的場(chǎng)外市場(chǎng)之一。2012年5月，中國證監(jiān)會(huì)開始籌備正式的全國性場(chǎng)外市場(chǎng)。2012年7月，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，中國證監(jiān)會(huì)設(shè)立了「全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司」（下稱「全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司」），同年9月，股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的掛牌企業(yè)從「中關(guān)村科技園區(qū)」擴(kuò)大到北京中關(guān)村、上海張江、武漢東湖、天津?yàn)I海四個(gè)國家高新園區(qū)，股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)了區(qū)域性試點(diǎn)向全國性試點(diǎn)的轉(zhuǎn)變。代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（包括原STAQ、NET系統(tǒng)掛牌公司、兩所退市公司，以及股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的掛牌公司）全部由全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)進(jìn)行承接。至此，「新三板」成為了全國性的場(chǎng)外市場(chǎng)。

「新三板」的功能

（1）價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能：通過競(jìng)價(jià)交易、做市交易等制度安排，掛牌公司的公司價(jià)值將在市場(chǎng)中得以充分反映；

（2）股份流通功能：掛牌公司股份可公開轉(zhuǎn)讓，並獲得流動(dòng)性溢價(jià)；

（3）定向融資功能：掛牌公司可定向發(fā)行股票、債券、可轉(zhuǎn)債、中小企業(yè)私募債等多種金融工具進(jìn)行企業(yè)融資，拓寬融資管道；

（4）規(guī)範(fàn)治理功能：掛牌公司在申請(qǐng)掛牌時(shí)需經(jīng)主辦券商、會(huì)計(jì)師、律師等專業(yè)中介機(jī)構(gòu)輔導(dǎo)規(guī)範(fàn)，並接受主辦券商的持續(xù)督導(dǎo)和中國證監(jiān)會(huì)及全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司的監(jiān)管，履行資訊披露義務(wù)，因此公司的治理和運(yùn)營將得到有效規(guī)範(fàn)；

（5）併購重組功能：交易各方可在「新三板」進(jìn)行兼併收購、資產(chǎn)重組等，以加速掛牌企業(yè)的發(fā)展壯大；

對(duì)於臺(tái)資企業(yè)而言，通過掛牌，可以使公司價(jià)值有一個(gè)市場(chǎng)參考價(jià)，為未來繼續(xù)融資提供便利，對(duì)於後輩不肯接班的臺(tái)資企業(yè)老闆，則更容易實(shí)現(xiàn)股權(quán)變現(xiàn)。

「新三板」目前掛牌情況

據(jù)和訊資料中心統(tǒng)計(jì)，截至2013年8月初，「新三板」的核發(fā)代碼已經(jīng)超過300家。就「新三板」的發(fā)源地北京中關(guān)村來看，2009年2月26日，中關(guān)村三板企業(yè)突破50家；至2011年12月，中關(guān)村「新三板」企業(yè)達(dá)到100餘家；到2013年1月中關(guān)村「新三板」掛牌企業(yè)達(dá)到182家。

截至2013年8月7日，「新三板」掛牌公司達(dá)到299家，兩網(wǎng)公司及退市公司有58家。

擴(kuò)容政策提速

2013年5月6日，國務(wù)院常務(wù)會(huì)議明確2013年要出臺(tái)擴(kuò)大中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)試點(diǎn)範(fàn)圍方案。2013年7月5日，國務(wù)院辦公廳發(fā)佈了《國務(wù)院辦公廳關(guān)於金融支援經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)的指導(dǎo)意見》，進(jìn)一步明確將中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)試點(diǎn)擴(kuò)大至全大陸。

2013年7月15日，證監(jiān)會(huì)主席肖鋼在國務(wù)院召開的全國小微企業(yè)金融服務(wù)經(jīng)驗(yàn)交流電視電話會(huì)議上表示，將中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)試點(diǎn)從北京中關(guān)村擴(kuò)大至上海張江、天津?yàn)I海、武漢東湖。

截至2013年6月底，上述4個(gè)高新園區(qū)累計(jì)有212家公司掛牌，其中7家公司實(shí)現(xiàn)在中小企業(yè)板或創(chuàng)業(yè)板上市，47家掛牌公司完成了56次定向增資。下一步將中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)試點(diǎn)範(fàn)圍擴(kuò)大至全大陸，正在抓緊制定相關(guān)工作方案。在清理整頓各類交易場(chǎng)所基礎(chǔ)上，支援證券公司通過區(qū)域性股權(quán)轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)為中小微企業(yè)提供掛牌公司推薦、股權(quán)代理買賣等服務(wù)。

地方政府政策支持

隨著「新三板」緊鑼密鼓地推進(jìn)，各地政府和高科技園區(qū)為鼓勵(lì)企業(yè)，普遍對(duì)首批掛牌的企業(yè)給予了額度不等的補(bǔ)貼（詳見表），個(gè)別園區(qū)的補(bǔ)貼額超過200萬元。