網絡金融：“攪局者”促金融大變革

蔡鎏

網絡金融正促使傳統金融向著更便利、高效、低成本的方向發展

上世紀90年代，美國安全第一網絡銀行的成立標志著網絡金融業務的真正誕生。此后，網絡金融在很多國家和地區開始興起。在國內，網絡金融借電子商務迅速壯大，近期支付寶余額增值服務“余額寶”上線，在短短半月內吸金66億元，引起了社會各界的廣泛關注。以阿里金融為代表的網絡金融依靠互聯網平臺、電子商務平臺、移動互聯網和大數據模式，通過外部金融創新，正在重構中國的金融版圖。新興網絡金融企業在傳統金融業眼中或許是一個不折不扣的“攪局者”，但正是這個“攪局者”給傳統金融帶來了變革的壓力。網絡金融正在快速進入傳統金融行業的各領域。隨著網絡金融的不斷滲透，傳統銀行越來越難以掌握客戶的交易、支付行為和信用信息，在一些業務領域可能會出現客戶流失和業務萎縮。

互聯網金融主要涉及網上銀行、網上證券、網上保險、網上期貨、網上支付和網上結算等金融業務。由于網上銀行成本低、服務快捷，發達國家85%的銀行已開始網絡金融服務業務，花旗、匯豐、櫻花等全球大型銀行集團都有自己的網絡金融部門。

除傳統金融機構推出的網上銀行業務外，美國還出現了專門從事金融業務的互聯網公司，SFB、Telebanc、Net.B@nk等。1999年Telebanc有32億美元總資產，存款額超過16億美元，客戶超過8萬。上市的Net.B@nk總資產3.8億美元，總市值7.2億美元，擁有4萬多客戶。2000年7月3日，西班牙Uno-E公司同愛爾蘭互聯網銀行第一集團正式簽約，組建業務范圍覆蓋全球的第一家互聯網金融服務企業Uno First Group。

網絡金融生態鏈正式形成

國內，以阿里金融為代表的網絡金融依靠互聯網平臺、電子商務平臺、移動互聯網和大數據模式，通過外部金融創新，正在重構中國的金融版圖。

“現有金融體制難以支撐今后30年中國的經濟發展，需要攪局者進入。”這是馬云在6月2日上海舉行的“外灘國際金融峰會”演講時的開場白。目前，阿里小微信貸累計為超過20萬家小微企業提供貸款。

“余額寶”推出半個月內吸金達66億，源于它帶給用戶很好的用戶體驗，非常便捷，用戶隨時可以將資金贖出，對于普通人群來說，余額寶是一個很好的投資理財渠道。阿里金融小微集團成立之后一直在尋求在金融領域的創新，目前首先要解決的是支付寶用戶的體驗問題。支付寶上沉淀了大量的資金，這些巨額的資金托管在工商銀行杭州分行的賬戶上，這些錢都是用戶自己的，但是用戶把錢存里面沒有任何的利息（銀行不為托管賬戶支付利息）。這個對于用戶體驗來說就做的不好。余額寶的推出讓用戶在支付寶上的資金獲得定期存款，甚至更高的收益，這樣客戶對于支付寶的體驗就會更好。第二，支付寶也有基金銷售的渠道，把自己打造成一個優秀基金平臺。

經過多年發展的網絡金融產業生態鏈正在形成，以支付寶、Pay-pal、拉卡拉為代表的第三方及移動支付正在改變用戶實現支付的入口，沖擊銀行的傳統匯轉業務；以阿里金融為代表的新型貸款模式正在改變銀行賴以生存的公司貸款模式；以陸金所為代表的P2P網貸，正在繞開銀行實現個人存貸款的直接匹配，成為未來互聯網直接融資模式的雛形，以及新近上線的支付寶的“余額寶”的火熱，都預示著網絡金融領域正在深化。

P2P （peer to peer lending） 網貸，正在繞開銀行實現個人存貸款的直接匹配，成為未來互聯網直接融資模式的雛形，成為互聯網金融新秀。 P2P網貸最早起源于英國，目前在英美日等發達國家正在迅速成長。 今年5月2日，Google1.25億美元投資美國P2P網絡借貸平臺Lending Club，后者估值達15.5億美元。Lending Club致力于為借方和貸方提供聯系平臺，促進雙方之間的低成本貸款。

中國P2P網貸的發展是從2007年開始的，從當時第一家P2P網站拍拍貸成立開始，發展至今全國的P2P機構已達千余家，但有一定經營歷史的僅有幾十家，拍拍貸開啟了互聯網金融的大幕。借助互聯網的巨大優勢，P2P網站可以消除傳統金融的地域限制，迅速將自己的客戶群擴展到全國。目前為止，拍拍貸的注冊用戶已達160萬人，客戶覆蓋全國各省市自治區。進入2013年，P2P平臺更是以幾乎每天一家的速度火速擴張。P2P平臺促進了民間借貸的繁榮，為舒緩中小企業融資困難、拓展民間資本投資渠道創造了全新的模式。

網絡金融是傳統金融的補充

面對網絡金融的種種倒逼，銀行等傳統金融行業正在感受到前所未有的壓力與挑戰，并開始注重將互聯網信息技術運用于客戶細分、產品、服務研發和整合。數據顯示，2013年國內四大銀行對包括電子渠道建設在內的科技領域項目投入將達到250億元。其中，工行為55億元、建行為82.3億元、農行約為50億元、中行為53.5億元。而在已過去的2012年，電子銀行發展更是呈井噴之勢，各家銀行開拓移動金融服務、試水電子商務、推出遠程柜員機、成立網絡銀行部等，傳統的銀行業正逐步向互聯網銀行邁進。

在獲取和服務用戶以及數據的掌握方面，互聯網金融比傳統金融有一定的優勢，但傳統銀行對于風險控制的管理，對于金融的理解，對交易的理解，比互聯網公司更有經驗。這種優勢不會短期內被取代，唯有合作才會雙贏。業內專家認為，網絡金融正促使傳統金融業態朝著更便利、高效、低成本的方向發展。到一定階段，沒有變革的傳統金融行業可能會被替代，而一些有專門功能的互聯網銀行可能會發展起來，互聯網金融會成為一種普遍的金融業態。未來銀行業將會更加重視信息化建設，深入挖掘客戶信息，注重積累、整理、分析客戶數據信息，在此基礎上對客戶進行細分，針對不同的客戶群體開展精細化服務?；ヂ摼W與銀行業務的融合，將促使銀行轉變傳統經營方式，減少依賴節點型的專用資本，學會運用網絡化的社會資本，這正是未來銀行結構轉型的重點。

中國的小額借貸市場是巨大的。目前，國內在工商注冊登記的小微企業的數量在4800萬左右，這還不包括數量巨大的未登記在冊的網店群體?，F在從事小額信貸的網上機構據傳達兩千多家，但是有一定經營歷史的僅有幾十家，所以網絡借貸市場還處于非常早期的階段，現在還根本談不上網絡借貸平臺間的競爭。市場容量巨大，各家企業都可能通過自己的方法進一步的擴展自己的用戶群。拍拍貸CEO張俊認為，網絡借貸市場在5年之內都不太可能形成過于激烈的競爭。

張俊覺得，目前互聯網金融對傳統金融只是觀念上的沖擊，業務上的沖擊還根本談不上。“互聯網金融之所以能生存下來，得益于中國龐大的‘絲人群——小微企業主或是三四線城市信用卡未能覆蓋的人群”。這些人群是被銀行忽視或者根本瞧不起的客戶，拍拍貸服務的就是這么一群人。從整個市場環境來講，互聯網金融豐富了金融市場，開拓了市場上本來存在但是尚未開拓的荒地。張俊說，互聯網金融目前還只是在開荒，對于銀行的“良田”還遠遠沒有觸碰到，而且在很長時間內都不會有觸碰，這是由大家所服務的人群的不同所決定的。

行業亟待監管規范化

網絡金融具有很大的發展前景，但是目前整個行業還缺乏規范化的管理，存在眾多監管盲區，對網絡金融管理的加強是亟待解決的問題，也是整個行業持續健康發展的保證。以P2P網貸為例，目前行業管理混亂，相關法律法規模糊和監管真空是其發展的最大風險。有人用“三有三無四集聚”來形容當前的P2P網貸行業?！叭裏o”是無準入門檻，無行業標準，無機構監管；也形成“四集聚”：大量的資金往P2P平臺集聚，很多人覺得這是掙錢機會而紛紛入場，形成了人才的集聚，P2P平臺借助高科技的手段增添了它的神秘色彩，技術集聚的同時也帶來了風險的集聚。

張俊認為行業規范化是保持P2P網貸長期健康發展的根本。早在2010年時，央行對網絡金融企業調研的時候，拍拍貸就向政府反映，希望政府來監管網絡金融行業。P2P網貸行業看似門檻很低，很多人就紛紛進入這個行業，進來之后發現，這個行業其實并不是那么好做。于是，很多企業又通過傳統的線下不透明的方式去做，這樣成本就會上升，成本上升后就會向用戶高收費，這樣就又涉嫌高利貸或者資金托管的問題。像安泰卓越關閉、優易貸涉嫌詐騙跑路、眾貸網開業不滿一月就宣布破產等很多“跑路貸”、“倒閉貸”都是這樣子產生的。網絡金融行業本身具有很好的前景，但是又怕被這些胡亂進入這個行業的人弄壞，所以需要政府加強對網絡金融行業的監管。拍拍貸牽頭成立了“上海網絡信貸聯盟”，加強網絡金融企業之間的溝通，先通過行業自律的方式來做。國家本身也是擔心，這個行業本身很好、很新，怕監管過度造成對這個行業的過度打壓。通過行業自律的方式設置一條紅線，對于進入這個行業協會的企業設置一些準入門檻，在通過跟媒體的合作，對于一些優良信用的企業開媒體發布會進行表彰，對于那些踩紅線的企業就高調清除出去，做好市場和投資者的教育，投資者看到那些不良網絡金融平臺的信息，自然他們就無法再騙人。

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專注“絲金融”的拍拍貸

成立于2007年的拍拍貸是國內首家P2P網貸平臺，發展至今，拍拍貸平臺的月交易量達到8000萬左右，6年來拍拍貸平臺的累積成交量接近6億。拍拍貸主要針對的客戶群是小規模的借貸，拍拍貸從一開始的定位就是作為傳統金融的補充。拍拍貸服務的是傳統銀行所不愿意或者沒有能力去服務的一群人，比如說是幾萬甚至于幾千的借款額度，銀行是做不了的。簡單來說，拍拍貸關注的是“絲金融”。按照網上最新的“絲”評判標準，“抽20元以下的煙，開10萬元以下的車”，中國的“絲”群體是巨大的。不僅包括我們通常所認為的低收入群體，還包括在大城市買車買房（但是“房奴”、“車奴”）的白領群體。從某種意義上講，白領階層是投資理財方面最弱勢的群體（因為低收入者，沒有積蓄，還談不上理財），他們是中國被消滅的中產階級。

中國的白領人群有三到四億，社會上缺乏適合白領人群的投資理財渠道，高收益的信托產品動則50萬、100萬的入門門檻過高，而且那些收益超過10%的信托產品往往是被內部人士分搶了；房地產投資對于這些供自己一套房子都特別困難的白領們更是不用奢想了；股市的風險特別高、存銀行又是負收益。所以，白領在投資理財方面是很弱勢的。像拍拍貸這種的網絡借貸平臺，風險可控，收益能達到10%以上，投資額度限制又很低幾千、幾萬、幾十萬元的交易都可以在這樣的一個平臺上實現。白領群體是拍拍貸針對的主要客戶群之一。

談到作為國內首家P2P平臺，當時成立拍拍貸時的想法時，拍拍貸CEO張俊說，拍拍貸成立是看到當時國家一直在號召銀行信貸向小微企業傾斜，但一直沒有解決小微企業融資難的問題。06年的時候大約有4000萬的小微企業，其中僅有3%的企業從銀行獲得貸款。當時，拍拍貸團隊思考這一問題的原因。第一，風險識別控制的問題，銀行一直是抵押文化，而小微企業一般沒有銀行可以接受的抵押資產。國內又缺乏有效的信用體系，讓銀行去識別這些企業的信用狀況，銀行識別和管理不了對于小微企業借貸的風險，所以不去做；第二，這些客戶對于資金的需求量多的幾十萬、少的幾萬甚至還有幾千的，而銀行放貸審批的手續和流程都非常長，參與的人員也非常多，這就決定了銀行單個貸款的審批成本是非常高的。所以，銀行要想獲利，必須從事大額借貸。對于這兩個問題，拍拍貸可以通過他們的技術手段去解決。6年來，拍拍貸研發了自己的反欺詐系統和信用評級系統，解決了信用識別和風險勢識別的問題。有點像信貸工廠的流水作業系統，審批成本低，所有拍拍貸可以去做小額信貸。拍拍貸的單筆借貸最小金額為1萬元，是全國所有信貸平臺中最小的。

拍拍貸在最開始的時候由于沒有很好的信用識別方法，它是建立在熟人圈之間的網絡借貸平臺，通過熟人圈之間朋友的相互介紹不斷的擴展，一旦發生壞賬，也可以通過熟人圈之間的層層聯系找到違約人。后來，隨著拍拍貸反欺詐能力的提升，拍拍貸的信用評級系統研發出來以后，拍拍貸逐漸掌握了信用識別和風險控制的方法，拍拍貸開始從事陌生人之間的借貸。現在，拍拍貸平臺的借貸基本上都在陌生人之間。

作為一個借貸平臺，壞賬風險是一定存在的，拍拍貸所要做的就是要把壞賬控制在一定的比例之內。到目前為止，拍拍貸已經做了6年多，現在壞賬比例控制在1.2%以下。為了降低借貸風險，拍拍貸給投資者的建議是讓他們分享投資，如果放貸的金額較大的話，建議他們將大額資金分開成若干筆小額資金，分散借給多個借款者，以此來降低借貸違約的風險。其實，單個投資者承擔的壞賬風險是和這個平臺的整體風險是一樣的，這樣借貸者就會有較高的收益（如收益率在18%左右，減去1.2%的壞賬率，仍然會是很高的收益率）。

拍拍貸在2008年交易規模達到了100多萬，這時候拍拍貸已經實現了盈虧平衡。區別于很多互聯網企業采取的先砸錢來獲得很大的流量，在控制流量后，通過很多其他的方式來變現，這需要一個很長的”燒錢“周期。拍拍貸采取的則是直接收取傭金的模式，只要有交易就會有收入。拍拍貸長期以來一直維持在盈虧平衡的水平，成熟的信用體系的構建、團隊建設、市場開拓是他們在實現盈虧平衡后所最關注的。2012年，拍拍貸獲得了紅杉資本數百萬美元的投資。所以，現在拍拍貸還是更多地投入到信用評估系統的建設、人員的招聘和市場的開拓?，F在，拍拍貸的市場已經實現了全國覆蓋，在所有省市自治區都有拍拍貸的客戶。拍拍沒有線下的業務，所以不需要在各地建分公司，目前拍拍貸的員工人數在150人左右。到目前為止，拍拍貸的注冊用戶已達160萬人。