PPTV急資恨嫁？別鬧！非誠(chéng)勿擾！

信海光

“隔著電話都能看到陶闖噴出的怒火”，這是一位近日采訪PPTV CEO陶闖的記者的切身感受。不久前，PPTV啟動(dòng)融資步伐，與蘇寧、搜狐、阿里巴巴等都有接觸，然而迄今仍未與這幾家有收購(gòu)打算的公司敲定最終結(jié)果。謎局因此成為各種傳言的孵化器，其中PPTV遭遇資金困境的消息更被廣泛傳揚(yáng)，甚至稱PPTV活不到7月，一時(shí)間令很多人信以為真。

“這是無(wú)稽之談，是‘富二代在搞事！”陶闖既憤怒又郁悶，連日來(lái)，他一再向外界強(qiáng)調(diào)，已經(jīng)做到千人規(guī)模的PPTV沒(méi)那么容易死掉，所謂的“資金鏈斷裂”說(shuō)法，是視頻行業(yè)里隸屬巨頭的“富二代”陣營(yíng)中，有人想在輿論上對(duì)付PPTV，以實(shí)現(xiàn)其打壓目的。然而無(wú)論如何，國(guó)內(nèi)視頻行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)過(guò)度且一直沒(méi)有實(shí)現(xiàn)規(guī)模盈利都是不爭(zhēng)的事實(shí)，獨(dú)立視頻網(wǎng)站的資金壓力客觀存在；另外，PPS被百度收購(gòu)后，具備規(guī)模的獨(dú)立視頻網(wǎng)站只剩下PPTV一家，這也讓它必然要成為大眾口水的焦點(diǎn)。

陶闖也坦承，雖沒(méi)有生存壓力，PPTV卻的確要面對(duì)發(fā)展壓力，在“富二代”讓視頻領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)更加激烈的背景下，“我們還處于創(chuàng)業(yè)階段，當(dāng)然需要外部融資”，而且，陶闖表示，從私募、IPO到財(cái)務(wù)及戰(zhàn)略投資，PPTV不排除與任何資本進(jìn)行合作。

融資艱難

分拆PPTV體育謀出路

以實(shí)際行動(dòng)角逐PPTV的都是實(shí)力派。蘇寧曾在今年3月與銀湖資本洽談，希望聯(lián)合銀湖資本對(duì)PPTV進(jìn)行杠桿收購(gòu)，后因與PPTV大股東軟銀在估值方面出現(xiàn)較大差距而擱淺；阿里巴巴旗下投資部門(mén)阿里資本也和PPTV展開(kāi)過(guò)接觸，牽頭該項(xiàng)目的是原阿里巴巴集團(tuán)CFO、現(xiàn)阿里巴巴集團(tuán)董事局執(zhí)行副主席蔡崇信。但阿里的口風(fēng)一直很緊，表示在交易沒(méi)有正式達(dá)成前什么都不會(huì)說(shuō)；搜狐的動(dòng)作更深入，曾與PPTV有10個(gè)多月的接觸，被視為最熱門(mén)和門(mén)當(dāng)戶對(duì)的人選，然而隨著搜狐視頻內(nèi)部多名高管離職，且雙方在股東治理結(jié)構(gòu)及價(jià)格方面出現(xiàn)分歧，談判已然陷入僵局。這些不順令PPTV的融資之路顯得頗為艱難。

正因如此，在與多家互聯(lián)網(wǎng)公司商談收購(gòu)之際，PPTV自身也在籌謀出路，其大股東軟銀的老板孫正義則祭出了關(guān)鍵一招：分拆PPTV體育。6月3日，PPTV內(nèi)部宣布“體育中心”升級(jí)為“體育傳媒事業(yè)部”，任命體育中心負(fù)責(zé)人周亮為體育傳媒事業(yè)部總經(jīng)理。同時(shí)有消息稱，PPTV已經(jīng)找到了一個(gè)來(lái)自澳門(mén)的神秘股東，他將給PPTV體育帶來(lái)博彩業(yè)務(wù)上的支援。另外，九城董事長(zhǎng)、申花老板朱駿也將以個(gè)人投資的方式成為PPTV體育的又一股東，加上原本就與PPTV體育有深度合作的PE角色I(xiàn)DG，3家股東的加入令PPTV體育拆分具備了充分條件。有媒體從可靠渠道已獲知PPTV體育的相關(guān)股權(quán)比例：PPTV40%、朱駿10%、IDG20%、神秘股東30%。

需要看到，體育是PPTV身上的一塊肥肉。這個(gè)PPTV的明星板塊，是除了游戲聯(lián)運(yùn)等增值服務(wù)部門(mén)之外，PPTV唯一盈利的業(yè)務(wù)。去年為了歐洲杯，PPTV體育曾投入4500萬(wàn)元，最終實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約8000萬(wàn)元。在收入構(gòu)成上，PPTV體育目前有10%的收入來(lái)自用戶付費(fèi)，30%來(lái)自彩票，60%來(lái)自廣告，未來(lái)期望廣告收入占比40%，其他兩項(xiàng)各占30%。而此前，PPTV已在重點(diǎn)推廣其體育業(yè)務(wù)專(zhuān)用APP“第一體育”，其中集成了直播、付費(fèi)預(yù)約、點(diǎn)播、互動(dòng)、博彩等功能，內(nèi)容豐富，應(yīng)用便捷。

顯然，將業(yè)績(jī)良好的PPTV體育分拆出去的好處是，一方面可保證PPTV的職業(yè)經(jīng)理團(tuán)隊(duì)仍掌控利好業(yè)務(wù)，打消這一主導(dǎo)公司的角色的整合疑慮；另一方面，這種剝離也可降低PPTV的融資估值，降低并購(gòu)門(mén)檻，改變多個(gè)收購(gòu)談判都談僵的現(xiàn)狀，令投資方更易退出。相信在分拆落定之后，PPTV的融資進(jìn)程會(huì)很快觸及實(shí)質(zhì)階段。

各方出手

眾巨頭誰(shuí)是“良人”

為駁斥“資金鏈斷裂”傳聞，PPTV發(fā)布聲明表示，公司在去年底已達(dá)到盈虧平衡，今年一季度品牌廣告的同比增長(zhǎng)更是超過(guò)100%，其中移動(dòng)終端品牌廣告領(lǐng)先業(yè)內(nèi)。“現(xiàn)在每月銷(xiāo)售收入都破億，移動(dòng)端的用戶增速和市場(chǎng)份額都非常好。”陶闖說(shuō)，盈利對(duì)視頻網(wǎng)站來(lái)說(shuō)并不是天方夜譚。艾瑞咨詢的數(shù)據(jù)顯示，視頻領(lǐng)域，PPTV在移動(dòng)終端日均用戶覆蓋以及有效使用時(shí)長(zhǎng)方面均排行業(yè)內(nèi)第一，其移動(dòng)營(yíng)銷(xiāo)價(jià)值居行業(yè)前列。目前，PPTV移動(dòng)APP累計(jì)用戶達(dá)到1.4億，月活躍用戶6000萬(wàn)，日活躍用戶約1000萬(wàn)，PPTV網(wǎng)站在綜合服務(wù)日均覆蓋的排行中也以3499.3萬(wàn)人次位列第二，僅次于優(yōu)酷土豆。可以說(shuō)，PPTV是視頻行業(yè)的“白富美”，這就是數(shù)家大佬級(jí)公司洽購(gòu)它的原因。

然而到底誰(shuí)能最終接盤(pán)PPTV，接盤(pán)后又能給PPTV帶來(lái)怎樣的未來(lái)，現(xiàn)在還不能看到清晰的圖景。

嫌PPTV報(bào)價(jià)太貴的蘇寧，正發(fā)力線上線下的融合戰(zhàn)略，希望在電視、移動(dòng)端、PC端、實(shí)體店都能接觸客戶，若借力PPTV的渠道，則進(jìn)入智能電視端口更加方便有效，而且PPTV在移動(dòng)端的入口價(jià)值也值得期待。但有分析人士認(rèn)為，蘇寧缺乏互聯(lián)網(wǎng)基因，未必能發(fā)揮PPTV的優(yōu)勢(shì)，恐怕會(huì)令PPTV將來(lái)成為“豪門(mén)怨婦”。

阿里巴巴當(dāng)然也想得到PPTV的流量和通道，另外其可能希望通過(guò)注資PPTV并助PPTV上市，讓軟銀獲利，從而得到軟銀對(duì)阿里金融徹底私有化的支持，因?yàn)樵诎⒗锛瘓F(tuán)上市前將阿里的金融業(yè)務(wù)私有化是馬云的希望。若果真如此，那么PPTV則像是個(gè)棋子，或是只起到財(cái)務(wù)投資的作用，將來(lái)在阿里集團(tuán)的重要性必然要打折扣，前途堪憂。

至于搜狐視頻，一方面其用戶覆蓋范圍與PPTV多有重疊，另一方面目前PPTV最具變現(xiàn)價(jià)值的PPTV體育被分拆了出去，而體育內(nèi)容對(duì)搜狐視頻而言正是需要補(bǔ)足與加強(qiáng)之處，沒(méi)有了這一板塊，將令收購(gòu)的必要性降低。不過(guò)，由于PPTV在移動(dòng)端有較大領(lǐng)先，這或許仍能吸引搜狐視頻出手。至于能否達(dá)成收購(gòu)，當(dāng)然還要看雙方能否談攏價(jià)格，而在PPTV體育已分拆出去的情況下，PPTV的讓步有望更加靈活。

總的說(shuō)來(lái)，三家競(jìng)購(gòu)PPTV的公司中，業(yè)務(wù)匹配度和文化融合度得分較高的是搜狐視頻，被它吃下有利于PPTV的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展；而阿里勝在財(cái)大氣粗，雖然它做這筆交易可能另有所圖，但不能輕視其收購(gòu)的意愿；至于蘇寧，出手可能較緊，駕馭PPTV的能力也值得疑問(wèn)。這三家的洽購(gòu)事宜目前均處于暫緩狀態(tài)，或許PPTV體育的分拆會(huì)給他們帶來(lái)刺激，再度讓相關(guān)活動(dòng)活躍起來(lái)。而陶闖已經(jīng)表示，有意向的融資方都可以來(lái)找PPTV，因此未來(lái)是否會(huì)出現(xiàn)新的洽購(gòu)方也不一定。只有一點(diǎn)可以肯定，面臨“富二代”的挑釁，給自己也找一個(gè)“干爹”，對(duì)PPTV來(lái)說(shuō)同樣有用。