走出結構性衰退不能靠天吃飯

許小年

中國經濟下行是結構性問題，靠宏觀政策是無法解決的。只能下定決心，進行實質性改革。

從最近幾個月的數據來看。中國的經濟確實很不樂觀。目前經濟數據的走弱、增長速度的下行。不是一個簡單的周期現象，而是一種結構性的衰退。中國經濟是一種結構性失衡帶來的持續性衰退。

失衡表現在：一是投資需求和消費的失衡；二是投資導致的增長超過國內購買力的增長。

目前政府和企業都熱衷于投資。投資拉動經濟占到了50%，而消費拉動只占到35%。國內市場消費不足，需求疲軟只是表象，內需不足的實質問題是收入分配惡化。資源占有和市場的不平等、行政性壟斷占有土地、市場審批制度下的官商勾結和尋祖都是目前存在的現實問題。失衡歸根到底在于“國民收入分配有利于政府和企業。居民收入比重下降”。中國在制造業方面，大多產能達到世界第一，但由于收入分配失衡，國內需求跟不上產能的增長。大量產能過剩，企業不敢投資，生產產能指數連續十幾個月下降，鋼鐵、煤炭、水泥等都在下降。

此外。從微觀指數上看，生產價格指數也不斷下降，很多行業出現了虧損，一些企業開始裁員，就業形勢加速緊張。這從某種程度上解釋了今年為何是大學生就業最為困難的一年。

今天的衰退，是為過去的繁榮埋單。去年的四萬億2.0，與1.0版不同，異常低調，這次是以資本市場為主力，現在的社會融資總量，一半來自銀行，一半來自債市。但是，這個辦法是托不住中國經濟的。國內的二度寬松，再次忽視了結構性問題。輔以短期需求拉升，表現并不良好。如今經濟下行趨勢明顯，因為刺激性政策會帶來很多不良后果。

經濟衰退要扭轉，辦法就是結構性改革。只有結構性調整，結構性失衡才能有效糾正。

以美國和歐洲國家為例。西方國家經濟嚴重的結構性問題是過度借債。金融危機的根本原因就是過度借債，資本負債比失衡。美國按揭貸款余額/GDP在2009年達到高峰，兩年時間美國的結構調整基本完成，資產負債表已經正常。結構調整的快慢，決定了復蘇的速度。美國的復蘇有堅定的基石。道瓊斯指數創出歷史新高。也許更多的新高還在后面。然而，拒絕進行結構性調整的歐洲，復蘇很慢。希臘政府已破產，現在西班牙、法國都在風雨飄搖中。

美國靈活的市場機制創造出了經濟新的增長點：以加州為代表的創新企業重新涌現，持續創新能力不斷加強；制造業回流等。而這些新的增長點不是政府規劃的結果。不是政府實現的，而是市場競爭形成的結果。這一點同樣適用于中國，如果中國把市場放開，取消市場管制，新的市場增長點。自然會涌現出來。

中國的調整剛剛開始。未來如何走出結構性衰退？

中國經濟下行是結構性問題，靠宏觀政策是無法解決的。只能下定決心。進行實質性改革。必須通過改革實現更為公平的資源獲取及市場進入。打破行政壟斷、取消審批制、國有民營一視同仁等改革措施都能實現更為公平的市場競爭機制。

在目前投資過剩的情況下。市場化行業重組，收購與兼并，消除過剩產能。經濟才能輕裝上陣。此外，提高行業集中度和利潤率，不僅關系企業的生存。而且是向研發創新轉型的基礎。政策調整應不鼓勵國企并購，讓國企撤出競爭性行業；實質性減稅，避免企業的大規模停工和倒閉等都是走出結構性衰退的有效舉措。

中國的民營企業，面臨痛苦的轉型期。目前宏觀形勢不好。企業要活下去。就要自己轉型。企業從之前的低成本擴張、搶占市場，要轉型為在一個飽和的市場上，如何擴大自己的核心競爭力。

如果一個企業家說。等經濟形勢大好時，再擴大規模。我會說。你關企業吧。去種地。做企業不能靠天吃飯。我的觀察，越是在宏觀形勢困難時。越是好企業表現的時候。

企業無法避免經濟的上上下下。也無法避免風風雨雨。以一個平和的心態面對，把自己的企業做好。一個好的企業。應該在經濟向上時蓬勃發展。最關鍵的是即使在冬天也要活下去。最可怕的是。春天到了，企業已不在了。