中小企業融資渠道比較分析

崔奇

摘要：中小企業作為整個國民經濟體系中不可替代的組成部分，在維持社會穩定、促進經濟發展、增加就業機會和推動科技創新等方面貢獻巨大，但中小企業融資難的問題也進一步凸顯。本文通過對融資渠道的比較分析，探索適合中小企業的融資方式，從而緩解融資難的問題，促進中小企業又快又好地發展。

關鍵詞：中小企業；融資渠道；比較分析

中圖分類號：F276 文獻標志碼：A 文章編號：1000-8772（2013）15-0103-01

截至2011年上半年，我國中小企業在數量上已經超過l億戶，占全國企業總數的99%，創造了60%的國內生產總值、80%的城鎮就業人數和超過50%的稅收。中小企業在維持社會穩定、促進經濟發展、增加就業機會和推動科技創新等方面發揮越來越重要的作用。但融資難一直是制約中小企業發展的最大“瓶頸”，切實緩解中小企業融資難問題已成一項迫切的任務。

一、中小企業的界定

我國曾多次對中小企業的界定標準進行修訂和補充。2011年6月，國家公布新的中小企業劃型標準，將中小企業劃分為中型、小型和微型三種類型，具體標準根據企業從業人員、營業收入和資產總額等指標，并結合行業特點制定。如工業企業，按從業人員和營業收入劃分，從業人員1000人以下且營業收入在40000萬元以下的為中小型企業，而建筑業則是按營業收入和資產額來劃分，營業收入和資產額均在80000萬元以下的為中小型企業。本文所指中小企業是按新的劃分標準界定的。

二、融資渠道比較分析

融資渠道即企業取得資金的途徑。從資金的來源看，企業的融資渠道可分為內源性融資和外源性融資兩種渠道。外源性融資按是否通過中介機構又分為直接融資和間接融資。

（一）內源性融資——自有資本

內源性融資是指企業通過自身積累獲得所需資本，實質是企業不斷將自身的內部積累轉化為投資的過程，主要來源有留存盈余、折舊準備金、固定資產變現和利用暫時在企業內部流動的各種應付款項等。這種融資方式具有自主性強、低成本、低風險的特點。但隨著中小企業的發展，其對資金的需求量日益增大，僅靠內部積累是難以滿足其資金需求的。由于大多數中小企業處于發展初期，普遍存在信用度不夠、抵押物不足等問題，同時由于外部融資環境并不理想，利用自有資本進行內源融資仍是多數中小企業的主要融資方式。

（二）外源性直接融資——股票和企業債券

由于股權融資不會使企業承擔還本付息和紅利支付的強制性義務，通過股票發行在資本市場上實現直接融資是很多中小企業積極謀求的融資方式。但是股權融資的標準很高，對企業的資本規模、持續經營時間、經營業績等都有嚴格的要求，只能滿足一小部分規模較大、市場發展前景良好或科技含量較高的企業的融資需求。企業債券雖然具有成本相對較低、不分散股東控股權的優勢，還具有抵稅效應和財務杠桿效應，但企業債券的發行的標準也很高。不僅有嚴格的審批制度，還必須擔保到位并達一定的規模，這些條件對絕大多數的中小企業來說幾乎是不可能達到的。

（四）外源性間接融資——銀行貸款

外源性間接融資最主要的形式就是銀行貸款，大多數中小企業在產生資金需求的時候都會首先想到向銀行申請貸款。但即便如此，中小企業要想成功申請到銀行貸款也不容易。從銀行的角度來說，其一是出于利益的考慮，由于中小企業的貸款規模一般不大，貸款運作成本相對較高，收益率不大，商業銀行更愿意為國有大中型企業提供服務；其二是出于風險的考慮，中小企業一般信用度不夠，銀行往往要求企業在申請貸款時提供抵押，而很多中小企業，難以提供銀行要求的足夠的抵押物；各商業銀行雖然成立了專門服務中小企業的信貸部門，但由于上述原因，普遍存在“惜貸”情況。

三、比較分析的結論及建議

（一）加強資金管理，提高內源融資比例

由于中小企業資本規模較小，抗風險能力差，從其自身來說，生存發展的根本之道是樹立現代管理思想，完善企業治理結構，注重科學決策，提高資金使用效率和資本積累能力，增強自我“造血”機能，擴大內源融資的比例，構造企業自身的競爭力和發展后勁，才能在競爭中生存并得以發展。

（二）培育良好信用形象，提高融資能力

銀行貸款是目前中小企業最可利用的融資方式。要取得銀行的信任和支持，必須樹立良好的信用形象，規范和完善財務管理與制度建設，提高盈利能力，擴大公司經營和財務信息的透明度，不斷提高信用等級，增強融資能力，更高效地利用商業信用獲取銀行更多的資金支持。

（三）結合自身特點，多渠道融資

中小企業應充分考慮自身的特點和發展情況，結合融資的目的去選擇融資渠道。如融資的目的是為購買設備，則應選擇融資租賃的方式；如自身信用度不足，可采用“擔?！被颉暗盅?擔保”的方式申請貸款。同時，考慮企業所處地區的融資環境，如在民間資本充裕、民間借貸市場活躍的地區可利用民間資本實現資金融通。

（責任編輯：時音菠）