我國金融應對全球化的策略

董俊杰

摘 要 金融全球化是指金融主體所從事的金融活動在全球范圍內不斷擴展和深化的過程。在此中，既有長期投資的資本，也有短期投機的資本。長期資本的投入有利于一國經濟的穩定和發展，而短期游資的逐利和投機，則易引發一國的金融動蕩。筆者認為中國金融應采取以下應對策略。

關鍵詞 資產產量 內部治理 外部治理

中圖分類號：F830 文獻標識碼：A

一、培育真正的市場主體和競爭體制，形成與開放環境相適應的競爭能力

首先，國有銀行要建立國家控股的多元化產權制度。建立國家控股的多元化產權制度，必須從外部治理和內部治理兩個方向入手：

1、外部治理。從我國國情看，國企改革和政府行為是與國有銀行產權制度改造密切相關的外部條件。外部治理，就是要解決好這兩個方面的問題。第一，國有企業必須盡早建立現代企業制度。國有企業產權制度所存在的問題，是造成國有銀行（本身就是國有企業）競爭力低下的重要外因之一。由于兩者產權同構，導致銀行資產質量不斷惡化。為此，必須從整體上把握國企改革和金融體制改革的內在聯系，遵循產權清晰、權責明確的要求，加快建立公司法人治理結構。這既是企業拓寬融資渠道，立足長遠發展的需要，也是實現金融全面對外開放的前提。如果不能真正建立現代企業制度，就沒有科學的激勵與約束機制，從而無法在微觀制度層面根本解決銀行業面臨的風險。第二，必須切實轉變政府職能。在傳統體制下，政府為了挽救效率低下的國有企業，經常干預銀行的貸款決策。其結果不但企業的依賴性變本加厲，銀行的競爭力也在不斷減小。因此，當務之急必須加快政府職能的轉變，將工作重心從被動的對企業進行“救火”，逐步轉向培育市場競爭機制和競爭能力、維持金融秩序、鼓勵金融創新、加大監管力度的軌道上來，讓市場機制在金融資源配置中發揮基礎性的作用，政府充分運用貨幣政策工具從宏觀對金融運行進行調節。

2、內部治理。對國有銀行內部進行治理，建立國家控股的商業銀行，其意義有二：第一，從表層看，有助于解決銀行的不良資產，增加資本金，提高防范風險的能力；其二，從深層次看，對國有銀行進行商業化改造，建立經營權、所有權和監督權分立的制度框架，可以形成科學的公司法人治理結構，擺脫政府的行政干預，使銀行的市場化經營獲得制度上的保證。

為此，我們要加快國有銀行產權重組進程，充分吸納社會不同的投資主體，在國家控股的前提下，建立公司法人產權制度。在這一制度框架下，銀行才有條件真正實行自主經營、自擔風險的經營機制，實現與政策性金融的徹底分離，建立符合實際的資產負債比例管理機制和嚴格的激勵與約束機制，從而規避風險，實現利潤的最大化。其次，積極發展民間金融機構，構建金融業競爭體制。改革開放以來，我國的民營經濟獲得了長足發展。但是，國有銀行由于體制上的弊端，一直不能為民營經濟提供充分的金融支持。這一方面造成民營經濟的金融服務缺失，將其推向并不規范的民間借貸市場；另一方面，由于缺少體制外的競爭，國有銀行商業化進程大大減慢，缺少真正的競爭力。因此，積極發展規范的民間金融機構，培育金融業競爭體制，已成為我國金融深化的重中之重。在具體運作方式上，可通過組建產權明確、內部風險約束機制完善的股份制民營銀行，來專事為民營經濟和中小企業的融資提供服務。此舉既有利于民營經濟的發展，也有利于營造競爭的體制環境，使國有金融的改革獲得必要的壓力和動力。第三，培育金融業規模競爭力。培育金融業的規模競爭力，主要通過兩個途徑：一個是股市融資，一個是資產重組。股市融資主要是憑借股權來融通資本。對于已上市的、符合條件的證券機構，可從制度上為其創造增資擴股的條件；對于未上市的、符合條件的證券機構，也應盡早上市。通過增資擴股和上市，證券機構可獲得資本市場的巨大支持，從而解決資產質量和資本金問題。資產重組主要指對現有證券機構的一種資源整合。對于實力較強的全國性證券機構和區域性證券機構，要鼓勵強強聯合，尋求集團化發展模式，通過相互參股打通以市場為紐帶的聯合通道。對于中小證券機構，除了可考慮相互合并之外，具有特色和專長的機構很可能以出售、換股等方式被吸收到大的證券機構之中，補充并壯大其競爭優勢。當然，在證券業的資產整合過程中，必須相應提高證券機構的管理水平，遵循市場規律，要把提高競爭力作為根本目的。否則，重組過程很可能蛻變成一種行政命令式的盲目擴張。

二、加強對金融業的綜合監管

金融業的綜合監管是內部約束和外部約束的有機統一。首先，要加強對金融業的內部約束。（1）完善金融機構的內部監控機制。金融機構需建立有效的內部監督系統，確立內部監控的檢查評估機制、風險業務評價機制以及對內部違規行為的披露懲處機制，做到對問題早發現，早解決；要建立嚴格的授權制度，各級金融機構必須經過授權才能對相關業務進行處置，未經授權不能擅自越位；要實行分工控制制度，確保授權授信的科學有效性，建立對風險的局部分割控制。（2）進行金融業行業自律建設。加強金融業的自律建設，一是要對所屬成員定期進行檢查，包括業務檢查、財務檢查和服務質量檢查；二是要對成員經常性業務予以監督，包括對業務運作的監督指導，對可能出現的風險和違規行為的預防與處理。具體而言，在銀行業，要加強銀行同業協會的職能，充分發揮其管理和服務的作用；在證券業，要加強證券業協會的建設，發揮其在公平競爭、信息共享、風險防范和仲裁等方面的協調職能。

其次，加強對金融業的外部約束。（1）加強法律法規制度建設。第一，完善金融立法。雖然改革開放以來金融領域的立法工作取得了長足的進展，但隨著實踐的發展，仍然有一些重要金融領域尚未納入法律規范。目前迫切需要出臺《信托法》、《期貨法》和《外匯法》等急需的專門法律，以便規范各種金融業務的運作，并與《中國人民銀行法》一起構筑金融監管的法規體系主干。第二，強化金融執法。從維護金融安全的重要性出發，要賦予央行及證監會與其職責真正相稱的權力。金融監管當局要強化金融執法的力度，嚴格執行市場準入、市場交易和市場退出的相關法規，建設良好的金融運行軟環境。（2）建立風險預警和危機處理機制。有效的金融風險預警，是確保金融安全的第一道屏障。在中國，實行金融風險預警，關鍵在于建立一套規范有效的風險預警指標體系。這主要包括：A.經常項目差額占國內生產總值的比例。國際上規定，如果經常項目差額占國內生產總值的比例超過3.5%，則被視為危險的信號；B.短期外債占外匯儲備的比例。如果短期外債過多，同時外匯儲備又不足（墨西哥發生金融危機時兩者之比為100：20，極易引發金融危機；C.銀行不良資產占總資產的比例。按照國際經驗，控制在10%以內較為安全。D.金融機構資本充足率。根據《巴塞爾協議》，基于風險加權的資本充足率應達到8%以上，核心資本應達到4%以上；E.股指和股價波動。如果股指與股價持續快速上揚，明顯脫離實際經濟的真實水平，預示著已經積累了大量的經濟泡沫；如果股指與股價持續下跌，則易打擊投資者的信心，導致財富縮水。危機處理機制是化解危機、減小損失的最后防線。建立危機處理機制，第一，要實行資產負債比例管理，重視資金的安全性、流動性和盈利性，確保銀行的清償力；第二，要提高呆帳準備金比率，充實風險準備金；第三，建立存款保險制度。保護存款人的利益，維護金融體系的穩定；第四，建立國家專門的金融危機防范機構，統一權限，協調行動，以便在危機發生時高效率地解決問題；第五，完善援救性措施。對遇到臨時清償困難的金融機構應提供緊急資金援助。

（作者單位：上海長征醫院財務供應科）