網絡視頻業并購潮起

費一妍

“我是PPS的忠實觀眾，從七八年前它剛出來的時候就在用，想當年靠它追了多少港劇、美劇、日劇、韓劇、動漫？？”酷愛看片的小王說到PPS的情結滔滔不絕，“但從兩三年前，廣電總局打擊盜版，歐美劇場就沒了，之后越來越多的片子從PPS上消失了，我不得不轉投到土豆、愛奇藝等。當時我就為PPS著急，這不，現在被百度收購了。”

5月7日，百度旗下愛奇藝的CEO龔宇在微博上稱“7”為幸運數字。當日，百度宣布以3.7億美元收購PPS視頻業務，與愛奇藝合并，PPS的游戲業務并未納入此次收購。龔宇出任新愛奇藝公司CEO，負責新公司的統一管理，PPS創始人張洪禹、徐偉峰任聯席總裁，繼續負責PPS相關業務及新公司的新業務拓展。

這些年來，視頻網站可謂大浪淘沙，收并購案例也不斷發生。2009年11月，盛大旗下華友世紀宣布和酷6網進行股權合并；2011年9月，人人公司宣布以8000萬美元全資收購56網；2012年3月，優酷宣布以全數股票交換方式收購土豆網，交易額達到10.4億美元。此次，百度愛奇藝和PPS聯手，直指優酷土豆領頭羊地位，行業格局群雄競逐，新一輪洗牌或將開始。

合并緣于互補

事實上，在優酷土豆合并后，PPS與愛奇藝都處于一個比較微妙的境地。既有騰訊、搜狐等門戶系視頻網站，擁有流量、資金及內部資源聯動優勢，又有PPTV攜軟銀2.5億美元融資、樂視網攜電視劇版權及互聯網電視概念來追趕，可謂腹背受敵。

正如用戶小王所講的，PPS搶奪版權連連失利。這一短板造成用戶流失，廣告投放勢必減少，在版權競爭愈發激烈的當下，可以想見PPS尋求出售以免被邊緣化的危機。

艾瑞咨詢分析師嚴華雯分析，PPS在客戶端（包括PC客戶端和移動終端軟件）市場上占有率第一，愛奇藝在網頁端表現出眾。“愛奇藝尋求PC客戶端互補與移動端開拓將成為戰略重點。如果根據今年2月的數據來看，兩家用戶的重合率為30.2%，合并之后，用戶規模接近3億，直追優酷土豆，成為名副其實的用戶覆蓋行業第二。”

顯然，雙方的業務互補是促成這次合并的主要原因。不過，愛奇藝似乎還有自己的小九九——上市。龔宇坦言，愛奇藝的IPO目標一直沒變，在業內人士看來，此次收購意味著愛奇藝將加快視頻業務獨立上市的步伐。

若愛奇藝IPO成功，將對百度有重大戰略意義。在此次收購前的三個月里，百度股價大幅受挫，股價下跌三分之一，最低時跌破83美元。百度傳統的搜索業務遭到奇虎360的市場瓜分，在 UCweb、搜狗的入股上“緋聞”不斷卻遲遲未結緣，曾經的“緋聞對象”新浪微博如今跟著阿里巴巴跑了。現在百度急需一個能夠獨立分拆上市的業務來重樹資本市場的信心。此次收購消息一出，股價節節上升，截至5月16日，股價回升到93.55美元。

據了解，這項合作談判時間長達一年多，“我們雙方都是有家長的，談戀愛是談戀愛，最后結婚還得雙方家長的同意”，徐偉峰的解釋似乎暗示交易中百度和PPS的投資人在其中起到了關鍵性作用。

此前有傳聞稱“PPS管理層已失控制權，投資方推動百度收購”，PPS的投資方啟明創投合伙主管人甘劍平在接受《中國經貿聚焦》記者采訪時澄清：“我非常確定，他們（公司管理層）不是在完成交易后得到通知的。公司創始人、投資方以及董事會都了解這件事情。從新聞發布會上就可以看出，整個氣氛非常融洽，雙方都很愉快。”啟明創投在本次交易中全部套現退出，獲利10倍。

甘劍平提到，雙方高管的個性互補也是合作值得期待的一部分。白面書生龔宇曾自我剖析：“我是雙子座AB型，有點性格‘分裂，又有點追求完美。”“80后”張洪禹外向活潑，激情沖動，有豐富的IT軟件研發實戰經驗，徐偉峰則涉足互聯網視頻行業十余年，性格溫和，處事沉穩。

5月7日的新聞發布會上，不論是龔宇還是張洪禹，或是任何其他高管，幾乎都不用“收購”這個字眼，而以“合并”一詞強調彼此的優勢互補和團隊的穩定。

優酷土豆前車之鑒

龔宇表示，愛奇藝與PPS的整合期僅30天，完成雙方廣告系統和用戶系統的打通任務，“事實上，雙方業務團隊各有1000人左右，但重合度僅10%。”

就在近日，優酷土豆宣布進入300天整合期的最后階段。易觀國際分析師龐億民向本刊記者解釋，優酷土豆的優勢都在網頁端，“同類業務的合并對內部資源的整合能力要求較高，調整的不及時將形成極大內耗，顯然優酷土豆在組織架構的調整方面時間較長。”

去年，優酷土豆的合并令人矚目，但這幾個月的表現不盡如人意，股價近三個月來持續走跌。

它的問題似乎并不止于業務整合，徐偉峰稱，“優酷土豆合并花了300天，但坦誠說至少我認識的原來土豆的人我都看不到了。”

近日，有土豆網離職員工向媒體曝料，早在合并之初，集團成立“合并委員會”，強迫土豆網的銷售團隊交出全部的客戶資料，隨后的公司財報中，土豆網營收下滑幅度高達72%。

從目前看來，原優酷網高管紛紛擔任集團要職，原土豆網高管中包括創始人王微、COO王祥蕓、技術副總裁黃冬以及原創中心總經理劉思銘等多人已離開公司，原土豆網在公司內已無話語權可言。

曾經歷過海外并購的PPTV的CEO陶闖向記者感嘆：“公司的收并購是一件非常不容易的事，對收并購雙方在金錢、人性和團隊方面都是很大的挑戰。”他表示，收并購的關鍵不是具體的數字，而是數字背后的團隊。優酷和土豆希望做到雙品牌的定位來增加用戶，目前效果不明顯。

看到前車之鑒，徐偉峰稱此次PPS在選擇時非常謹慎，同時龔宇表示，整合期間大規模裁員基本不可能存在，但人員少量的調整肯定存在。

據一位資深業內人士透露，優酷與土豆的合并可能是為保行業第一、阻止潛在的競爭對手發展而啟動的，當時兩者的同質化太大，一般是沒理由收購的。但也隨著這場收購的開啟，牽扯了多方的利益神經，行業并購整合之風順勢而起。

如今，愛奇藝與PPS合并后，如何建立內容差異化將是最大挑戰。嚴華雯表示，“愛奇藝與PPS都是以影視劇綜藝節目等長視頻內容為主要核心，兩者在內容上面并不會出現很好的補充。”

對此，龔宇的回答則是，愛奇藝與PPS平臺不同，內容差異化不是目前最強調的重點，“現在更希望所有內容在符合版權法律的要求下，產生規模性收入。如果同樣的成本，產生的商品數量是三倍的話，那就可以干很多事。你可以打價格戰，搶占市場份額。”

“戰國”格局初現

在去年優酷土豆合并之時，易凱資本CEO王冉曾提醒，不要低估“騰百狐浪”（騰訊、百度、搜狐、新浪）的后勁。易觀數據顯示，2012年第三季度優酷、百度愛奇藝、搜狐視頻分別占據中國網絡視頻市場綜合收入前三名的位置，土豆、PPS、騰訊視頻緊隨其后。

隨著收購之風盛行，未來必然會出現強者愈強，弱者愈弱的趨勢。徐偉峰坦言，已經看不到中國視頻行業大公司以外的獨立小公司的生存空間。“不管它們過去從各式各樣的角度宣稱自己有多大的影響力，事實上它們的環境非常非常艱苦。”

甘劍平向本刊記者表示，視頻行業新一輪的洗牌正在加速，在此次愛奇藝與PPS合并后，市場格局基本已定，或將形成優酷土豆、愛奇藝+PPS、騰訊視頻和另外一家“四足鼎立”的局面。在沒有技術革命或者其他商業模式產生的情況下，啟明創投將不再投資該行業了。

這另外的一家，行業內不少人士指向PPTV+搜狐。此前兩者合并傳聞不斷，陶闖在接受本刊記者采訪時表示：“這方面的消息現在不會透露。”他說道，PPTV對未來多種可能性持開放態度，可能會獨立IPO，也可能尋求戰略投資者。

嚴華雯認為，目前視頻行業的整合趨勢已經自然地將視頻企業分成了兩個派別：買方和賣方。所謂買方，即是擁有用戶及資金背景的視頻企業，諸如騰訊、搜狐、百度愛奇藝等，而賣方則主要為已經擁有一定市場地位，并且在內容、用戶、終端方面擁有獨占資源，但是受制于資本市場無法在視頻行業做出快速調整的視頻企業，如PPS、PPTV等。

“對PPTV而言，我覺得不應該太急，這個行業的發展空間還很大，打個比方，400米跑現在只跑了100米。”陶闖認為，網絡電視與一般電視最大的不同是與用戶的互動，而不是現在多數用戶自認為的節目回放作用。“網絡互動性強，未來進入自媒體時代，會有很多有好點子的人做出各式各樣節目類型，現在一些草根也有嘗試，但還沒有擴大到主流社會。將來一定會有爆炸性的信息內容可供用戶選擇，此時，網絡電視的價值才真正體現出來。”

“加速行業整合的背后是視頻行業加快盈利的激烈競爭”，龐億民認為，視頻行業加快盈利最重要的方式是提升廣告溢價能力，即品牌價值，加速行業整合恰是提升品牌溢價能力最有效的手段。

一位業內分析人士告訴本刊記者，新浪視頻、騰訊視頻都將不斷尋找合并伙伴。未來的行業內合并將以“網絡巨頭+專業性視頻網站”為主，充分利用雙方的流量變現能力與商業模式拓展能力，促進業務互補。