從“獨角戲”到“大眾戲”

李文杰

現在的一個共識是，本輪行情最先潛入者為QFII 及類似的海外資金，然后是先知先覺的公募基金，然后是后知后覺的公募基金，然后是被迫加倉的公募基金，其中私募及保險資金進入時間不可考，即使到目前，保險資金也依然較為謹慎，一只腳在門里，一只腳在門外。

直到本周二，市場才有筆者認為比較合理的上漲輪動態勢，中國建筑、中國水電、南車北車之類低估值股有了補漲，同時不少個股有了各自的行情，否則，只靠銀行拉動行情，保險、券商跑個龍套，其他的都是打醬油的，想要持續太久很難。在業績沒有數據的時候，尋找估值較低的二線藍籌來一波，是比較合理的，畢竟是經濟復蘇的預期，在此之下，理論上都是受益的。當然，這是真是假，是需要時間來澄清的，現在可想，但不用看。與此同時，銀行、保險、地產之類趁機找各自的理由稍作休整，這樣才有進一步的行情，才有大家都可享受到的收益。

市場有兩種觀點做一個分享，一是有人認為，第一波是海外資金做起來的，國內機構只是喝湯，這樣的話，在第一波兌現后，應該還會有第二波行情，國內資金主導，明明白白的吃肉，明明白白的喝湯。這個觀點指的，可能就意味著，無數人在等待調整，趁機做個波段。或許，這正是不斷被逼空的原因吧？

另一種觀點認為大盤藍籌漲的太多，有風格轉換的需要，比如轉向醫藥、食品飲料等防御行業。對此筆者也不敢茍同。醫藥行業相比銀行，進一步上漲的基礎甚至更弱，最明顯的是估值與業績之間的關系并不同步，醫藥股中，隨便一只都有30 倍以上估值，40 倍以上難以勝數，但醫藥行業的增速也不過20%，這還是不悲觀的預期，那么何以支持如此高的估值？

還是那句話，價格走的太快，盈利跟不上了，人走的太快，靈魂跟不上了。白酒被連續殺跌，估值較為便宜，也很有可能止跌回升，但急跌后迅速大漲的可能性似乎很小。現在的時期，民生銀行與貴州茅臺分別打碎了無數人長久的價值觀，思想正處于錯亂期，價值觀需要重建，青梅煮酒、品人生、話理想、聊投資