比特幣：泡沫還是未來

雷本·？格林貝格（Reuben Grinberg）先生，目前是美國紐約Davis Polk & Wardwell律師事務所金融機構集團的一名律師。他初識比特幣時，1個比特幣僅價值10美分，但從今年1月開始，比特幣幣值飆升，目前已達到140美元左右，所有比特幣的總價值已超過10億美元。

2009年，一個或一群化名為中本聰（SatoshiNakamoto）的程序員提出了比特幣的概念。目前的問題是：比特幣價值的上漲到底是代表了其真實的價值，抑或僅僅是泡沫危機的前兆？這已經成為爭論的焦點。

無論如何，比特幣的價值都很高了。在總價值突破10億美元后，曾經默默無聞的比特幣成了媒體焦點。如果當初格林貝格先生投資100美元的話，那么今天他的投資回報將無法想象。這也正是狂熱的起點。“人們購買比特幣，就因為它的幣值在上升”，格林貝格說，“這正是泡沫的典型表現。”

比特幣能夠直接通過軟件代碼來完成鑒權并保障交易，獨立于央行或財政部等中央發行機構外。漸漸地，它成為一個點對點的系統，正符合不希望自己的交易被監控的人們的心意。

在提及比特幣的時候，除了“泡沫”之外，學者們最常提到的詞是“天才”。

盡管比特幣是軟件代碼，但是它不能像音樂文件夾那樣能簡單復制。比特幣的創造過程（即“挖礦”，尋找一些類似黃金白銀等有形資產的過程即類似收集比特幣的過程）涉及到計算機驗證比特幣交易，這一點十分重要。

“到目前為止，這已經是最成功的電子貨幣”，卡耐基梅隆大學信息網絡研究所副主任尼古拉斯·克里斯廷說，“即使比特幣幣值歸零，對其他任何貨幣而言，它都已經是一次非常成功的嘗試”，他在日本沖繩參加一次金融加密學術會議時說道。

購買比特幣的交易依然需要通過傳統貨幣以傳統方式完成，這使其匿名性大打折扣，同時也增加了交易成本。但比特幣管理者卻認為，比特幣相當安全，即便用戶的交易和虛擬錢包被黑，其中的比特幣也不會被偽造。

那么，又是什么促使比特幣的價值上升呢？有人指出，比特幣最近的熱潮與塞浦路斯銀行危機有關。但就像郁金香球莖、互聯網股票等可交易的東西一樣，人們如同被催眠一樣相信比特幣會繼續升值。

一些觀察家和投資者還認為，比特幣的幣值被低估了。他們的觀點是，全球經濟總量極大，比特幣總會成為部分交易的理想貨幣，因為它具有相對的匿名性和無政府性。

如果比特幣真的能在全球經濟個別市場中成為主流貨幣的話，其價值還將大幅上升。這意味著總會有人不愿他們的交易被追蹤或不愿從海外向國內匯款。財經博客作者菲利克斯·西蒙（Felix Salmon）精辟地指出，比特幣是“商品和貨幣的非良性混合體”。

價值上漲本該是供求關系相互作用的結果，但與可以根據經濟形勢調整供給的普通貨幣不同，新比特幣的數量卻有嚴格的限制。未來一個世紀，新比特幣的總量被限制為約2100萬個。現在，每10分鐘誕生25個新比特幣，只有前四年的一半。這也許是比特幣升值的另一個原因。新比特幣數量增速度放緩，也可能有助于解釋其幣值為何不斷上升。

經濟學家說比特幣

比特幣是金融投機渠道克里斯·羅伯特哈佛大學公共政策與經濟發展教授與證券、期貨，甚至衍生工具相比，比特幣幾乎沒什么價值。只要需求增長快于供給，泡沫就可以不斷膨脹，但沒人在乎比特幣匿名性的本質，那些丟失密匙甚至損失一小部分財富的人不大聲抱怨，黑客技術也不會突然對供給產生沖擊，等等。無論何時，利用泡沫賺錢都是非常冒險的事。當然，這個世界從來不缺敢于冒險的人，因此作為一項令人興奮的全新金融投機渠道，比特幣還會繼續存在下去。

貨幣市場將出現新革命者羅伯特·麥克米蘭美國聯邦貿易委員會和斯坦福大學前經濟學家比特幣供給的有限和已知，注定了它無法作為一個可行的貨幣替代品。然而，它的缺陷在于實施，而不是它本身。我認為比特幣很快將面對“貨幣3.0”領域的競爭。“貨幣3.0”能夠修復比特幣的缺陷，從而有更好的機會實現金本位制，也就是說，在外匯遠期交易的流動性市場上引入另一種主要貨幣，它能無限供給，甚至有使用價值（如加密）。

最大的風險來自政府馬修·畢舍普《經濟學家》編輯黃金的復興與比特幣的出現完全是一個硬幣的兩面。在這樣一個量化寬松的時代，這都是我們對法定貨幣信心下降的表現。我認為比特幣和硅谷創造的其它貨幣，這種通過控制貨幣供應量的做法，對建立價值儲存模式有一定價值。這些貨幣面臨的最大風險就是政府采取行動，摧毀一個法定貨幣的替代品。但是，如果一個主權國家也發行這種以算法為基礎的貨幣呢？是否會驅逐出法定貨幣？

比特幣是未來貨幣的基礎布雷特·戈登哥倫比亞大學商學院教授比特幣的價格走向讓我想起了1995年到2000年年初的納斯達克。當媒體對這種貨幣的狂熱降溫時，許多投資者的興趣可能也會降溫。而比特幣在5～10年后會是什么樣？這比預測一個泡沫的高峰期更難。比特幣本質上是通貨緊縮的，并且交易是匿名的。鑒于最近一系列的財政危機，以及對網絡隱私問題的日益關注，這都將成為人們青睞比特幣的重要原因，未來出現的貨幣也會依賴于此。

目前，除了投資者和交易者之外，比特幣主要用在賭博網站等非法活動中。克里斯汀在一篇論文中指出，接受比特幣的匿名交易網站“絲路”（Silk Road）已經“逐漸成為管制藥品的交易市場”。

比特幣的支持者表示，盡管存在這些問題，比特幣仍有望進入主流。

“我認為‘絲路只是比特幣的早期應用市場—沒有其他的解決方案”，管理比特幣發展項目的非營利組織比特幣基金會（Bitcoin Foundation）的首席科學家加文？安德烈森說，當比特幣得到更多認可后，其日常應用會更加廣泛。

一些得到風險投資的硅谷創業企業出席了今年的比特幣年會。安德烈森認為，這是主流人群對比特幣產生興趣的證據。參會的還有反戰網站Antiwar.com和電子前沿基金會。這些機構認為，游離于政府監管之外的比特幣是用來資助那些批評政府的項目的絕好工具。

安德烈森也并非是比特幣價值上漲的局外人。作為比特幣基金會的員工，他本人的工資也是以比特幣支付的，金額每季度都會得到調整。2013年，他按美元計價的薪水已經同比增長了十倍。

然而，因為比特幣幣值的飆升，比特幣基金會決定從今年4月開始將他的薪水調整周期縮短至一個月。這個泡沫和以往不同的是：比特幣市場的始作俑者并沒打算悄悄地套現離場。

比特幣真的來了！看美國紐約一家酒吧怎么玩的

紐約市一家名為EVR的酒吧成為該市第一個接受比特幣的酒吧。服務員們花了一晚上學習如何讓客戶使用比特幣支付賬單。具體使用步驟如下。當顧客告訴服務員他們想用比特幣支付后，服務員會拿著一個裝有BitPay（一家為支付比特幣提供解決方案的創業公司）應用程序的電腦，讓顧客用比特幣付款。該應用程序可將賬單金額轉換為對應的比特幣價值，并為消費者提供一個條形碼。對照其當下價值，一杯15美元的馬提尼酒在EVR酒吧將花費0.08 比特幣。消費者可以用手機掃描，從他們比特幣賬戶中扣除金額的條形碼，使用BitPay刷15美元給酒吧。EVR酒吧承諾，交易簡單操作，瞬間完成。目前，世界上100多家零售商正在使用該應用程序來接受比特幣作為支付方式。

比特幣可變成真正的貨幣彼得·羅德里格斯 弗吉尼亞大學達登商學院教授柏林墻倒塌后，俄羅斯和其他前蘇聯國家憑借于三種功能強大的產品充當貨幣替代品：小產品用香煙，中等產品用伏特加，白蘭地表示大額產品。在某些方面，比特幣只是一包虛擬香煙，但是換一個角度看，比特幣的價值是獨有的。如果它可以建立自己的價值和投資者的信心，并且保持足夠長的時間，最終可以轉換成一種真正的貨幣，這種體系可能才剛剛開始發展。然后，它們很快會成為可靠的交易媒介和價值指標，在世界上占有一定地位。

一個比特幣為什么值200美元

什么是比特幣

比特幣是一種由開源的P2P軟件計算產生的跨平臺虛擬貨幣，最早產生于2008年，其主要依附于互聯網傳播。比特幣由日本Mt.gox公司發明，但是由于其去中心化的貨幣模式，Mt.gox并不對比特幣擁有發行權和控制權，只能對其進行維護和管理。簡單地講，比特幣就是一種電子貨幣，它不受任何政府、任何銀行的控制，沒有規則，卻可以真實交易。

比特幣是目前使用最廣泛的虛擬貨幣。截至2013年3月10日，已發行的比特幣為10875775 BTC，根據當天的價格計算，總市值約為5億美元。最近，比特幣市值如過山車般大幅波動，總市值一度高達10億美元，引發廣泛關注。

比特幣的第一特性—虛擬性

比特幣只存在于計算機的虛擬世界，其本質和其他所有由計算機計算產生的虛擬貨幣一樣，都是由一堆代碼組成，而為了安全性，比特幣使用遍布整個P2P網絡節點的分布式數據庫來記錄貨幣的交易，并使用密碼學的設計來確保貨幣流通各個環節的安全性。如果你認為比特幣和很多游戲幣甚至Q幣沒有任何區別，那就大錯特錯了，因為比特幣還有一個重要的特性—去中心化。

比特幣的第二特性—去中心化

這個特性使得比特幣在真正意義上突破了傳統貨幣的極限。傳統貨幣一般都由政府發行，用暴力機關去確定其價值和流通，但是這樣的壞處是貨幣發行會“中心化”，帶來“貨幣專制”的不良后果。例如，美聯儲可以隨時印發上億的美元投放市場，而這樣會直接造成通貨膨脹，所有經濟苦果都將由市場上所有貨幣持有者承擔。而比特幣的去“中心化”特質，使其沒有一個中心化的貨幣發行機構，這樣就去除了由單一貨幣發行中心任意發行貨幣，從而造成通貨膨脹的情況。目前，所有人都可以通過“挖礦”的方式獲得比特幣。

去中心化的根基—挖礦

比特幣之所以可以去中心化，是因為它的存在方式完全模仿現實世界中另一種高保值介質—黃金。黃金之所以能高保值，就是因為其不由任何一個機構或組織發布，想要獲得就必須花費勞動去開采，而且全世界黃金的保有量基本是恒定的，越到后期總量越難增加。

比特幣的獲得也需要去挖礦—用Mt.gox提供的特殊算法，在計算機里運行，就有機會獲得比特幣。并且，比特幣采取全網絡的總量控制模型，隨著數量的增加，比特幣增量會逐漸減少，按照官方的設定，最終在2140年達到2100萬個。隨著現在比特幣挖礦的流行和比特幣數量的增加，挖礦獲得比特幣已經越來越難了，據說現在兩年挖一礦而不得將會是普遍情況。比特幣的整體設定，與其稱之為“虛擬貨幣”，不如叫做“虛擬黃金”更加貼切。

用經濟學原理解讀：比特幣為什么能值錢

比特幣之所以能值錢，可以用經濟學上的“米塞斯遞歸定理”解釋清楚。米塞斯認為：“貨幣在k日有價值，是因為其在k-1日有價值”。曾經，黃金也是一個價值為零的物品，但是有一天人們決定用它來交換物品，充當“一般等價物”，從此以后它才有了價值。也就是說，你覺得黃金今天值錢，是因為它在昨天是值錢的，而它在昨天值錢，是因為曾經有一天人們開始用它來充當一般等價物。

比特幣之所以有價值，其實是從有一天，有人真正愿意花錢去購買它開始的。而在這之后，由于比特幣與黃金一樣擁有“去中心化”的特質，并且擁有健全的貨幣安全體系，使得比特幣這個價值體系沒有走向崩潰，反而逐漸成熟起來，造就了一比特幣一度價值266美元的局面。比特幣正逐漸成為像黃金一樣的“一般等價物”。

其實理解黃金就不難理解比特幣，比特幣只是抽象了黃金的特質，在虛擬世界的一種化身。比特幣如果按照理想設定情況發展，成為虛擬黃金應該不成問題，以目前的情況來看，比特幣尚運行在一條正確的軌道上，但是也面臨“技術破解”、“政府打擊”、“網絡效應”等毀滅性的風險。這些風險因素是其價格巨幅波動的原因，也是比特幣今后發展的隱患。