硅寶科技：資產(chǎn)合并的可能

創(chuàng)業(yè)板四川公司第一股的硅寶科技（300019.SZ），是一家沒(méi)有實(shí)際控制人的公司，幾位大股東們是公司的合作創(chuàng)始人。董事長(zhǎng)王躍林與總經(jīng)理王有治是化工部成都有機(jī)硅研究中心（又稱晨光院）的舍友，另一位大股東郭弟民則是王有治和王躍林在晨光院工作時(shí)的領(lǐng)導(dǎo)。王躍林讀大學(xué)時(shí)，睡在他上鋪的兄弟正是海普瑞（002399.SZ）的掌門(mén)人，曾經(jīng)的中國(guó)首富李鋰。

從大學(xué)到工作單位所遇到的人以及自身的性格加上當(dāng)時(shí)的大背景，這些裹挾著王躍林做出到廣州打工的決定。那一年正是小平南巡，所以，他們戲稱自己是“92一代”。

在2003年之前，王躍林一直供職廣州白云，在那里他實(shí)現(xiàn)了有機(jī)硅室溫膠的國(guó)產(chǎn)化，填補(bǔ)了我國(guó)的一項(xiàng)空白。就在王躍林離開(kāi)晨光院后，王有治也去了沿海地區(qū)，他到達(dá)的地方是杭州，在杭州之江有機(jī)硅化工有限公司從事著類似的硅膠事業(yè)。期間他們之間一直未斷聯(lián)系。

這兩個(gè)企業(yè)在一定程度上成就了他們，當(dāng)然，現(xiàn)在對(duì)于硅寶科技也許是個(gè)麻煩。

股權(quán)分散的好處

四川一直都是多晶硅和有機(jī)硅的發(fā)源地，這使兩位外出打工者有了回家的念頭。

首先回來(lái)的是王有治，1998年，他成立了硅寶科技。王躍林由于自己的工作以及類似保密協(xié)議的原因直到2005年才真正任職硅寶科技。期間，他作為行業(yè)明星一直支持著老同事們的創(chuàng)業(yè)。

這樣的經(jīng)歷和分散的股權(quán)結(jié)構(gòu)，注定了硅寶科技不會(huì)出現(xiàn)一言堂，而他們面臨的恐怕是要怎樣解決分歧。

在接受《英才》記者專訪時(shí)，王躍林坦言：“如果發(fā)現(xiàn)分歧大，這樣的事就先不做，做分歧小、大家有共識(shí)的事。硅寶科技這些年就是在妥協(xié)中前進(jìn)的。比如，當(dāng)年上市，其實(shí)總經(jīng)理和我有分歧，他是不愿意的，我就慢慢做工作，而且請(qǐng)券商來(lái)不時(shí)的講講課，說(shuō)說(shuō)上市的好處，最后大家才對(duì)上市這件事達(dá)成了共識(shí)?！?/p>

當(dāng)然，上市對(duì)于硅寶科技來(lái)說(shuō)不止是一件融資的事情。王躍林認(rèn)為上市為公司提供了約束和退出機(jī)制。這使得股東之間不容易分裂。《中國(guó)合伙人》中兄弟創(chuàng)業(yè)遇到的很多事在硅寶科技的成長(zhǎng)路上也有發(fā)生。如果不是上市，也許王躍林、王有治、郭弟民這個(gè)組合就會(huì)拆伙。上市減少了兄弟間分裂的可能。

硅寶科技雖然受制于股權(quán)的分散，發(fā)展不是很快，但是其百家爭(zhēng)鳴，不一言堂的好處也是顯而易見(jiàn)的。硅寶科技在創(chuàng)業(yè)板開(kāi)板當(dāng)年的36家上市公司中，保持連續(xù)增長(zhǎng)，業(yè)績(jī)最為穩(wěn)定的兩家之一。

有一個(gè)賽馬理論，說(shuō)大家合伙買(mǎi)一匹賽馬參加比賽，最糟糕的結(jié)果不是某個(gè)股東的退出，而是最終把馬宰了分肉，這匹賽馬以最低價(jià)值終結(jié)，而任何一方股東都以最慘重的代價(jià)收?qǐng)觥Ｋ?，這不是明智的人采取的方式。誰(shuí)覺(jué)得合不來(lái)就退出，進(jìn)入資本市場(chǎng)提供了這個(gè)機(jī)制。

決戰(zhàn)摩天樓

硅寶科技在上市時(shí)，行業(yè)前五名都排不上，但現(xiàn)在是行業(yè)前三名。在高層建筑的用膠中廣州白云走在了硅寶科技的前面；而民用品種的廣度來(lái)講，杭州之江在這方面又領(lǐng)先硅寶科技。

“其實(shí)這個(gè)市場(chǎng)已經(jīng)趨于飽和。硅寶科技的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手就是自己曾經(jīng)服務(wù)的廣州白云和總經(jīng)理王有治工作過(guò)的杭州之江。由于當(dāng)時(shí)的時(shí)機(jī)好，硅寶科技作為后來(lái)者其實(shí)是有一定的劣勢(shì)的?！蓖踯S林對(duì)《英才》記者講，硅寶科技主要目標(biāo)客戶是商業(yè)地產(chǎn)的高層建筑，在超高層方面緊追廣州白云，“做高度”就是公司今年的主要任務(wù)。至于廣度，隨著上市后募投項(xiàng)目逐步釋放產(chǎn)能、產(chǎn)品線也豐富起來(lái)，硅寶科技的重點(diǎn)就落在銷售渠道的控制上。

“這里面最值得關(guān)注的是超市連鎖以及電子商務(wù)兩條途徑。當(dāng)然，網(wǎng)上銷售要在超市連鎖發(fā)展之后，現(xiàn)在網(wǎng)上銷售還沒(méi)有開(kāi)始?！蓖踯S林對(duì)《英才》記者特別強(qiáng)調(diào)打開(kāi)銷售渠道對(duì)于硅寶科技未來(lái)加快增長(zhǎng)的重要性，因?yàn)槟壳?，中?guó)現(xiàn)有摩天大樓470座，2022年預(yù)計(jì)將達(dá)到1318座，數(shù)量居全球第一。

不排除資產(chǎn)合并

雖然，鱗次櫛比的摩天樓能保證硅寶科技近幾年的收成，但只依托這個(gè)市場(chǎng)恐怕還不免會(huì)讓投資者有疑慮，更何況現(xiàn)在市場(chǎng)冷熱變化速度更快。

“去年，硅寶科技的研發(fā)經(jīng)費(fèi)占了銷售收入的4%，其實(shí)這筆研發(fā)費(fèi)用實(shí)際用在建筑領(lǐng)域產(chǎn)品研發(fā)的并不多，硅寶在建筑領(lǐng)域的產(chǎn)品生命周期都很長(zhǎng)，有的甚至長(zhǎng)達(dá)20幾年?！蓖踯S林告訴《英才》記者，硅寶科技為了應(yīng)對(duì)未來(lái)的變化，每年都會(huì)拿出一定的科研費(fèi)用，更多是在工藝流程上下功夫，比如提高機(jī)械化率、精化標(biāo)準(zhǔn)等等。”

而對(duì)于工業(yè)領(lǐng)域的硅膠產(chǎn)品研發(fā)，王躍林表示這方面是投入大，而又不得不做的。

其實(shí)，對(duì)于投資者而言，短期的銷售淡旺比長(zhǎng)期的企業(yè)技術(shù)儲(chǔ)備恐怕更為關(guān)心。實(shí)際上，有機(jī)硅行業(yè)的季節(jié)性增長(zhǎng)波動(dòng)非常明顯。王躍林則認(rèn)為通過(guò)出口是可以解決公司季度收益波動(dòng)的問(wèn)題。

“印度市場(chǎng)是一個(gè)非常好的出口對(duì)象。一則印度沒(méi)有我們的春節(jié)因素和冬季效應(yīng)。另外印度目前的硅膠市場(chǎng)非常像我們國(guó)家數(shù)年前的市場(chǎng)，所以很多經(jīng)驗(yàn)都可以拿過(guò)去用，穩(wěn)定性強(qiáng)，可以較好的預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)收益?！?/p>

作為行業(yè)的領(lǐng)軍人物，王躍林還是另一家公司吉必盛的董事長(zhǎng)，這家公司處于硅寶科技產(chǎn)業(yè)鏈的上游，是個(gè)工程技術(shù)企業(yè)，產(chǎn)品毛利非常高。對(duì)于外界擔(dān)心硅寶科技和吉必盛是否存在關(guān)聯(lián)交易的猜測(cè)，王躍林對(duì)《英才》記者表示，目前吉必盛與硅寶科技并沒(méi)有什么業(yè)務(wù)往來(lái)，當(dāng)然他不排除未來(lái)兩家公司有可能合并這種情況的出現(xiàn)，這也是王躍林個(gè)人認(rèn)為可以走的一條路。

王躍林自然也考慮將吉必盛單獨(dú)上市，這是未來(lái)吉必盛發(fā)展的兩個(gè)方向之一。當(dāng)然這還要爭(zhēng)取兩個(gè)公司各自股東的意見(jiàn)，“這就是存在分歧的地方，而且是不同公司的不同股東都有分歧，所以這方面還需要再溝通，再做工作?！?/p>

硅寶是套現(xiàn)較少的企業(yè)，這說(shuō)明團(tuán)隊(duì)對(duì)于未來(lái)還是有想法。接下來(lái)硅寶科技要想繼續(xù)壯大，要讓管理層年輕化，這樣企業(yè)才有未來(lái)。