銀行業董事會治理與績效分析

摘要 本課題通過選取2006-2010年間在我國上海證券交易所和深圳證券交易所上市的14家商業銀行作為樣本，以各家銀行2006至2010年的年度報告作為數據來源，實證分析中國商業銀行董事會特征對銀行業績效的影響，希望通過以上分析能夠對中國銀行業的公司治理機制改革提供幫助和理論依據。

關鍵詞 銀行業 董事會 治理與績效

中圖分類號：F832.4 文獻標識碼：A

一、相關變量與模型

績效的衡量我們使用 ROA和股票價格收益率（SHR），自變量包括以下這些：

為了衡量董事會特征對銀行績效的具體的量化影響，我們將使用2006至2010年中13家上市銀行的數據來估計以下的模型：

：表示 log（ROA）和股票價格收益率（SHR）；

i：表示固定效應。

為了能更好地研究董事會特征對銀行績效的量化影響，我們將使用三種估計方法對上述模型進行估計，這三種方法分別是混合OLS，固定效應估計和隨機效應估計。

二、研究結論

（一）銀行獨立董事在董事會中的比例對銀行公司治理績效的影響并不大。

在三種估計結果的匯總表中，我們可以清晰的看到，三種方法的估計系數都是不顯著的。因此，我們有較強的依據來支持這一結論。

（二）銀行下屬委員會會議頻率（（LNCOM））對銀行治理績效有正的影響的。

首先，我們應該可以確認的是，無論是以ROA，還是SHR作為衡量銀行治理績效的指標，回歸結果都顯示，銀行下屬委員會會議頻率（（LNCOM））對銀行治理績效應該是存在影響的。但是，在HAOSMAN檢驗中我們知道，我們更加偏好log（roa）方程的固定效應估計結果；而對SHR方程，我們更加偏好隨機效應估計結果。除此以外，還有一點我們是需要強調的，作為公司治理績效的代表指標，銀行股票價格的變動（SHR），不比ROA好。眾多的研究都指出，股票價格的變動影響的因素非常多，有時候甚至是被認為是隨機游走的。雖然，在SHR的隨機效應估計中認為，LNCOM對SHR是有負的作用的，但是這也不能完全說明，銀行下屬委員會會議頻率（（LNCOM））對銀行治理績效有負的影響。因此，我們更加偏向于以ROA作為公司治理績效指標的估計結果。

（三）銀行董事會會議次數（MEETS）與女性董事在董事會中的比例（FEMALE）對銀行治理績效的影響不大。

與上面第二點提到的原因相同，雖然這兩個變量在SHR的隨機效應估計中都是顯著的，但是考慮到由于銀行股票價格變動這一指標的特殊性，我們更加偏好于log（roa）固定效應回歸結果。

（四）銀行董事會成員的人均報酬（SALARY）對銀行治理績效有正面的影響。

銀行董事會成員的人均報酬（SALARY）對銀行股票價格是沒有顯著影響的，但是對ROA有顯著影響。

上述結論的第一點得到了SHR（股票價格收益率的）回歸結果的確定，但是第二、三、四點的都沒有得到以SHR（股票價格收益率）為績效衡量指標的確認，因此結論的說服力和強度都要小于第一點。□

（作者：崔利波，中央財經大學中國經濟與管理研究院 2010級研究生；賴付軍，中央財經大學中國金融發展研究院碩士，現就職于中國建設銀行廣東省分行）

參考文獻：

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