構建適應低碳經濟發展的金融支持體系的必要性分析

倪麗麗

（浙江金融職業學院 浙江 杭州 310018）

一、金融支持是促進低碳經濟健康持續發展的重要保障

現代市場經濟條件下，金融處于核心地位，金融引導經濟資源配置、調節經濟運行、服務經濟社會，對國民經濟的持續、健康、穩定發展發揮極其重要的作用。金融的基本功能一是使社會資金轉化，二是優化配置經濟資源。金融市場通過運行機制的作用，可使社會閑散資金和企業暫時閑置資金轉化為生產周轉資金，變儲蓄資金為投資資金。另外，由于金融市場擁有廣泛的信息資源和眾多的投資者，信息傳遞迅速，使經濟資源的配置得到優化，促使經濟資源流向生產最有效的企業。

低碳經濟成為危機后帶動新一輪世界經濟增長的強大力量，低碳產業已經成為新一輪國際競爭的戰略制高點。低碳經濟的健康持續發展離不開金融支持。低碳經濟的金融支持是指服務于旨在減少溫室氣體排放的各種金融制度安排和金融交易活動，主要包括碳排放權及其衍生品的交易和投資、低碳項目開發的投融資以及其他相關的金融中介活動。金融支持低碳經濟發展的主要表現：一是提供充足的流動性，發揮金融融通的功能，最大限度地降低交易成本，實現交易的廣度、深度和彈性。二是推動市場自發進行低碳創新活動的功能，使低碳技術的研發與應用可以不依賴于政府扶植，有效避免了路徑選擇的錯誤及權力尋租的浪費。三是實現碳市場的激勵功能，提升碳排放交易制度的效率性，最大限度地實現排放交易機制的制度功能。四是有利于碳投資的風險分擔和退出，有利于投資者隊伍的擴張，有利于能源金融與碳金融產品和服務的產生，有利于資本對節能減排的推動。

2009年11月，我國國務院常務會議決定，到2020年我國單位國內生產總值二氧化碳排放比2005年下降40%～45%，并作為約束性指標納入國民經濟和社會發展中長期規劃。2012年7月20日，國務院正式印發《“十二五”國家戰略性新興產業發展規劃》，目標要求戰略性新興產業規模年均增長率保持在20%以上，到2015年，戰略性新興產業增加值占國內生產總值比重達到8%左右，到2020年，力爭使戰略性新興產業成為國民經濟和社會發展的重要推動力量，增加值占國內生產總值比重達到15%。戰略性新興產業是以重大技術突破和重大發展需求為基礎的，對經濟社會全局和長遠發展具有重大引領帶動作用，知識技術密集、物質資源消耗少、成長潛力大、綜合效益好的產業，其與低碳經濟的發展目標是一致的，是屬于低碳經濟發展的產業。要實現低碳經濟的發展目標，就要充分發揮金融支持在低碳經濟產業發展中的作用，推動以低碳為特征的工業、能源、建筑、交通等產業體系的建立。

二、低碳經濟產業結構優化需要金融支持

金融對產業結構的形成和調整起到了重要作用，其主要作用傳遞機制如下：金融—影響儲蓄和投資—影響資金（資本）結構—影響生產要素分配結構—影響產業結構。金融可以通過資本的優化配置，引導經濟資源流向低碳技術創新領域，促進低碳經濟產業結構優化。產業結構的優化包括產業組織結構的優化和技術結構的優化，產業組織結構代表產業的規模經濟性，技術結構代表產業的能耗水平和環境保護水平。

根據《2010—2011中國節能環保與新能源產業發展研究報告》顯示，我國節能環保產業2010年產值已超過2萬億元，新能源產業接近4000億元。報告指出，雖然節能環保和新能源產業擁有巨大的產業規模，并被提升到了國家戰略的高度來推進，但是為數眾多的節能環保和新能源企業并沒有得到資本市場的青睞。與發達國家相比，我國的低碳產業還處于初級的階段。由于存在巨大的行業壁壘，廣大民營中小企業難以通過常規的商業手段參與市場競爭，風險資本對這一領域總體持觀望態度。因此，在當前我國正處在低碳經濟轉型的重要時期，新能源產業、節能設備制造、低碳技術研發等相關領域發展前景廣闊，融資需求巨大，有必要建立適應低碳經濟發展的金融支持體系，促進低碳產業結構優化。

低碳產業緊密結合金融支持的主要表現：一是金融資本直接或間接投資于低碳項目與企業，如支持化石燃料改造、提高傳統行業的能源效率、發展新能源產業、植樹造林等；二是來自不同項目和企業產生的碳減排量進入碳金融市場進行交易獲取收益，并且碳減排量被開發成標準的金融工具，引導經濟資源投向低碳產業，推動新能源產業規模優化，促進低碳技術升級，實現節能減排（如圖1所示）。

圖1 金融支持低碳產業發展圖

三、低碳產業的發展特征需要創新金融支持

低碳產業的發展具有項目周期長、高風險、高投入等特征，這些特征決定了其對完善的金融支持體系的需要。首先，項目周期長。低碳產業的發展是指通過創新技術來提高傳統行業的能源利用效率和促進新能源的開發。但是，低碳技術和產品的開發并非有投入即可立竿見影，低碳項目的周期從技術研發階段到技術轉化階段，再到產品推廣階段，是個漫長的過程。項目周期較長的特點決定了其中短期內不能夠為企業帶來回報，因此開發低碳項目需要大量的資金投入，并且在項目周期的不同的階段對資金的需求均不相同。其次，市場風險高。低碳產業屬于新興產業，在社會上的認知度仍然不足，人們對新技術和新理念的接受需要時間，當前低碳市場相對弱小且不確定，這中間會有較高的市場風險。另外，采用可再生能源等低碳技術生產產品成本過高。比如燃煤發電成本為1，則小水電、生物質發電、風力發電、光伏發電成本分別約為煤電的1.2倍、1.5倍、1.7倍、11—18倍。高成本形成高價格，使得市場無法接受低碳產品，導致了低碳技術迅速發展所帶來的質量改進和社會成本降低的優勢得不到充分的體現。低碳技術作為高新技術，具有高投入，高風險的特點，對于中小低碳企業而言，在缺乏政策支持和信貸資源、技術資源的基礎上進行自主研發一般難以維持自身運營。為了管理和轉移低碳產業的風險和成本，需要創新金融支持。

四、全球碳金融市場的形成需要金融支持

《聯合國氣候變化框架公約》規定發達國家締約方和其他發達締約方應提供新的和額外的資金以協助發展中國家締約方履行《公約》，《公約》建立了向發展中國家分配資金的融資機制。另外《京都議定書》規定，允許有減排責任的發達國家向發展中國家購買減排指標。這一規定推動了全球碳金融市場的形成。

自2005年《京都議定書》正式生效以來，國際碳排放權交易市場發展迅速，2012年5月世界銀行發布的《2012年碳市場現狀與趨勢》報告顯示，2011年全球碳市場總值增長11%，達1760億美元，交易量創下103億噸二氧化碳當量的新高。隨著碳市場交易規模的擴大，碳排放權進一步衍生為具有流動性的金融資產，其價格發現功能導致市場主體把碳排放成本作為投資決策的一個重要影響因素。根據聯合國環境規劃署（UNEP）和21世紀可再生能源政策網（REN21）公布的兩份最新報告顯示，2011年全球可再生能源投資總額達2570億美元，創歷史新高。世界銀行專門成立了碳金融業務部門，并已經設立了總額高達10億美元的8個碳基金用于全球環境保護項目。越來越多的金融機構開始涉足碳金融領域，目前全球采用“赤道原則”的金融機構已超過60家，對項目融資中的環境與社會風險進行判斷、評估和管理已作為其金融行業基準，其業務遍及全球100多個國家，項目融資額占全球融資額的85%。

在國際碳金融發展領域，發達國家都競先搶占碳金融市場，圍繞碳減排權，建立并完善碳交易市場，試圖構建碳交易貨幣，并發展包括相關直接投融資、銀行貸款、碳基金、碳排放期權期貨以及碳衍生理財產品等一系列以金融創新產品為支撐的碳金融體系。歐盟排放權交易體系（EUETS）于2005年4月推出碳排放權期貨、期權交易，碳交易被演繹為金融衍生品。2008年2月，首個碳排放權全球交易平臺BLUENEXT開始運行，該交易平臺隨后還推出了期貨市場。其他主要碳交易市場包括英國的英國排放交易體系（UKETS）、澳大利亞的澳大利亞國家信托（NSW）和美國的芝加哥氣候交易所（CCX）也都實現了比較快速的擴張。加拿大、新加坡和東京也先后建立了二氧化碳排放權的交易機制。

對于蓬勃發展的碳金融，我國仍處于整個碳交易產業鏈的最低端，居于被動參與的地位。目前國內碳排放交易的買家主要是境外企業，國內企業與國際買家談判時，缺乏話語權。雖然中國現在是最大的碳交易供應國之一，但由于我國尚未形成完整的碳交易市場，因此沒有交易定價權。中國要想掌握在國際碳交易市場中的主動權，就必須發展碳金融市場，構建適應低碳經濟發展的金融支持體系。

[1]任力：國外發展低碳經濟的政策及啟示[J].發展研究，2009（2）.

[2]中國人民銀行漳州市支行課題組：發展循環經濟的金融政策支持研究[J].福建金融，2009（1）.

[3]任力：低碳經濟與中國經濟可持續發展[J].社會科學家，2009（2）.

[4]安國俊：發展碳金融市場，助推低碳經濟[N].金融時報，2010-04-13.

[5]李真、盧德坤、楊曉靜：構建碳金融體系，搶占未來制高點[N].經濟參考報，2010-04-07.

[6]國務院辦公廳：國務院關于印發“十二五”國家戰略性新興產業發展規劃的通知[EB/OL].http：//www.gov.cn/zwgk/2012-07/20/content_2187770.htm.