風電項目的投資風險分析

粟素容

（中水珠江規劃勘測設計有限公司，廣東 廣州 510610）

1 風電投資成本分析

風電項目投資者如何將投資成本控制到最低點，是獲取風電投資效益的關鍵，也是風電投資風險分析的重要組成部分。風電開發項目投資成本可作為衡量風電建設投資獲得經濟效益的主要因素，其組成如下：

1.1 風電項目的風電場建設成本

風電項目的開發，在風電場的建設費用支出中占據了相當大的一部分，其中包括風電機組設備的購買成本、風電機組的安裝調試費用支出和風電場的選址費用支出等。

在風電機組的購置成本和安裝調試方面，風電項目的開發以及風能的正常利用最離不開就是設備風電機組。所以，要想提高風能的利用效率，投資商應加大對風電機組的投資，在購買設備時應選優質、耐用的風電機組。對風電機組的費用支出加大，將直接影響到風電場總投資的多少，同樣關系到風電投資帶來的收益大小，由此可以明確看出風電機組設備的投資是風電投資成本中最主要的構成部分，就目前而言，其成本應占總投資的一半以上。因此，隨著風電機組制造技術的不斷提高和機組性能的快速改進，在某種程度上就會使風電機組的造價降低，從而降低風電成本，由此增加風電投資的收益。除風電機組的購置成本外，由于風力發電系統較為復雜，對設備的安裝精度要求高，風電機組的安裝調試費用也占總成本的一定比例，不容忽視。

1.2 風電運營維護費用支出和其他費用支出

風電投資與工廠投資是一樣的道理，在風電建設完成之后，還需要對其設備等的運營進行有效維護。一方面是保證風力發電的正常工作，另一方面可以延長設備的壽命，從而減少由于長期使用設備而造成的折舊費用。一般而言，風電場設置的地方自然環境都相對較惡劣，因此，一些自然現象和自然災害造成的設備損害較大，投資方對這一方面的投資就會隨之增加。其他費用則是指除上述成本以外的費用支出，例如在建設風電時需要的管理費用，投資所需貸款的利息費用等。

2 風電項目投資風險的特點

風電投資風險并不僅指風電建設項目開始階段的投資風險，而且指風電項目在項目建設前期的規劃設計、風電建設整個過程、建設竣工驗收工作和風電機組的運營維護等各階段可能遇到的風險的綜合。由于風險貫穿于整個項目建設之中，風力發電的投資風險就形成了如下特點：

2.1 階段性特點

由于風電項目是一項投資巨大、長久性的項目，因此，按照風電項目開發的先后順序，可以將其投資風險大致劃為四個階段，分別是項目前期調研規劃階段的風險、投資和融資階段的風險、開工建設階段的風險和設備運營維護階段的風險。在各個階段，由于外界造成的風險等都是由投資商一概承擔的。

2.2 偶然性特點

風電項目在建設過程中，經常會遭到偶然或突發狀況而導致的風險。由于風電基地往往會建設在自然環境較復雜的地方，這些地方發生自然災害的概率較大，為了降低由于突發的自然災害帶來的損害，投資商應提前做好防范措施，從而降低投資風險。

2.3 相關性特點

一般而言，經濟條件較好地區的電力產業發展速度也較快，因為經濟越發達的地區對電的需求量就越大，從而導致電力產業對于經濟的發展趨勢較為敏感，經濟繁榮可以帶動電力的發展，反之，經濟蕭條也可阻礙電力產業的發展。因此，風電項目的投資風險與經濟的關聯性是相當大的。

3 風電項目的投資風險分析

3.1 針對風電項目投資風險評價的分析

項目風險評價是指在觀察和研究導致項目風險的因素后，對其影響因素進行分析和評價，而后構建相應的評價指標體系，選擇適當的評價方法模型，從而確定整個項目的風險水平以及風險影響程度等。具體來說主要分為三個方面，分別是風險評價指標的影響強弱度的判定、項目的總體風險水平的評價和項目風險防范措施的選取。

根據風險強度的高低來對風險指標進行評價，對于風險指標影響程度較高的因素，相關人員或組織應加強對其的監控力度，以避免這種因素再度影響風險指標的風險水平，這就是對風險評價指標的影響強度的判定；而項目的總體風險水平的評價則是通過在項目建設之前對項目投資所獲取的收益，即預期收益，與實際收益之間的差距比較。這種差距的造成，不僅與建設項目的整個過程相關，與各個階段的風險指標也是相聯系的，因此，施工中要注意及時檢測和監控各階段的風險因素；所謂項目風險的防范措施的選取則是在確定了項目實施各階段的風險指標的影響強度以后，加強對風險指標影響度較強的因素的控制與管理，減少或避免風險事故的發生。

3.2 影響風電項目投資風險的因素分析

風電項目是一項巨大的投資項目，也是一項長期的、復雜的投資項目，因此，影響其投資風險的因素也是多樣的、復雜的。在風電項目施工前的設計方案階段就已經存在風險因素，為了使項目能夠更好地開發，投資商會聘請專業人員對在施工中采用的策略、方式、設備等進行投資估計，但是，這種估計往往不會將實際的環境、市場變動等要素都考慮進去，從而導致估算出現較大的偏差，也會影響投資風險。

此外，投資商對項目進行投融資時，必定要向銀行貸款，由于貸款的匯率變動、貸款合同的變更也同樣會影響到投資風險。當匯率變高，貸款資金又不能即時到賬，這就會使得投資項目的建設進程延緩，從而導致費用及成本增加。在成本增加基礎上，效益不變，投資風險指標便會隨之提高。這一系列的因素都可導致風電項目的投資風險增加，因此，為減少項目投資風險，應加強對影響投資風險的因素進行有效分析。

張源.風力發電[M].中國電力出版社，2008，(1).

王云峰.電力工程項目風險分析方法研究[M].吉林大學，2008，(2).