后金融危機時代我國公允價值應(yīng)用的探討

●中南財經(jīng)政法大學(xué)會計學(xué)院 邢鐘文

2008年全球金融危機始自美國次貸危機。2007年3月13日，美國第二大次級房貸機構(gòu)新世紀(jì)金融公司因瀕臨破產(chǎn)被紐約證交所停牌，次貸危機開始浮出水面。2008年次貸危機進(jìn)一步升級為金融危機，這場自1929年大蕭條以來的最大金融危機至今仍未止息。金融危機對世界經(jīng)濟影響巨大，原因錯綜復(fù)雜。本文通過分析公允價值對金融危機產(chǎn)生的影響并結(jié)合金融危機后國際各機構(gòu)對公允價值會計準(zhǔn)則的調(diào)整變動，提出后金融危機時代完善我國公允價值計量的建議。

一、公允價值的順周期效應(yīng)對金融危機的影響

在美國次貸危機中，公允價值隨市場不穩(wěn)定而發(fā)生變動，其波動性較大，在持續(xù)走低的市場中，公允價值計量要求不斷對金融資產(chǎn)重新計價，導(dǎo)致金融資產(chǎn)價值大幅縮水，從而導(dǎo)致惡性循環(huán)，這就是公允價值計量的順周期效應(yīng)。

在金融危機期間，由于公允價值的順周期效應(yīng)，導(dǎo)致了金融市場的波動。在公允價值順周期效應(yīng)的推動下，進(jìn)一步深化了金融危機。

二、金融危機后國際公允價值準(zhǔn)則的變動

此次金融危機后，損失慘重的金融界認(rèn)為由于采用公允價值計量導(dǎo)致金融機構(gòu)確認(rèn)了巨額的未實現(xiàn)、沒有現(xiàn)金流量的賬面損失，而這些巨額的虧損引發(fā)了投資者恐慌心理，投資者大量拋售相關(guān)的次貸產(chǎn)品股票，導(dǎo)致衍生金融產(chǎn)品價格進(jìn)一步下跌，加劇了金融界的損失，因此金融界強烈呼吁修改或終止公允價值計量。而會計界則認(rèn)為公允價值計量并不是這次金融危機的罪魁禍?zhǔn)祝肛?zé)公允價值旨在轉(zhuǎn)移公眾視線,為激進(jìn)的衍生品、資本虛增和失敗的風(fēng)險管理開脫罪責(zé)。

（一）美國財務(wù)會計準(zhǔn)則委員會進(jìn)行的修訂。2008年10月10日，美國財務(wù)會計準(zhǔn)則委員會 （FASB）頒布了《SFAS 157-3：不活躍市場條件下確定金融資產(chǎn)的公允價值》，該準(zhǔn)則認(rèn)為當(dāng)相關(guān)市場可觀測數(shù)據(jù)無法獲得時，可以使用管理當(dāng)局關(guān)于現(xiàn)金流量和貼現(xiàn)率風(fēng)險調(diào)整的假設(shè)。2009年4月9日，F(xiàn)ASB頒布了《SFAS157-4：當(dāng)資產(chǎn)與負(fù)債活躍度發(fā)生重大衰減而且可辨認(rèn)業(yè)務(wù)處于無序狀態(tài)下的公允價值確認(rèn)》以及 《關(guān)于金融工具公允價值的中期披露》準(zhǔn)則。

（二）國際會計準(zhǔn)則理事會進(jìn)行的修訂。通過一系列的權(quán)衡后，國際會計準(zhǔn)則理事會（IASB）于2008年10月13日對 《國際會計準(zhǔn)則第39號-金融工具：確認(rèn)與計量》和《國際財務(wù)報告準(zhǔn)則第7號-金融工具：披露》進(jìn)行了修訂，該修訂允許某些以公允價值計量且其變動計入當(dāng)期損益和可供出售的金融資產(chǎn)在特定情況下可進(jìn)行重分類。修訂要點如下：（1）極少數(shù)情況下，允許將非衍生的交易性金融資產(chǎn)從以公允價值計量且其變動計入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)重分類至其他類金融資產(chǎn)；（2）預(yù)計未來仍將持有且有能力持有的可供出售金融資產(chǎn)可被重分類至貸款及應(yīng)收款類，如果該可供出售金融資產(chǎn)滿足貸款及應(yīng)收款項的定義；（3）已經(jīng)計入損益表的金額不允許沖回。該修訂自2008年7月1日起生效，并且追溯適用的期間截至2008年11月1日。

為了更好地應(yīng)對國際金融危機，二十國集團和金融穩(wěn)定理事會提出建立一套全球統(tǒng)一的高質(zhì)量財務(wù)報告準(zhǔn)則體系，并希望各成員國及地區(qū)加快會計準(zhǔn)則趨同步伐。IASB肩負(fù)了制定這一高質(zhì)量準(zhǔn)則的重任并加快了對公允價值計量準(zhǔn)則項目的研究和制定工作，于2011年5月12日發(fā)布了《國際財務(wù)報告準(zhǔn)則第13號》，重新定義了公允價值，制定了統(tǒng)一的公允價值計量框架，規(guī)范了公允價值的披露要求。該準(zhǔn)則自2013年開始生效，同時允許企業(yè)提前采用。

此外，在2012年11月，IASB發(fā)布了《對〈國際財務(wù)報告準(zhǔn)則第9號——金融工具〉的有限修訂：分類和計量》，向全球公開征求意見。征求意見稿的主要目的是將IFRS 9的金融資產(chǎn)分類從目前的兩類調(diào)整為三類。2013年3月，IASB發(fā)布了《國際財務(wù)報告準(zhǔn)則第9號——金融工具:減值（征求意見稿）》。此次發(fā)布的征求意見稿提出了基于預(yù)期損失的新的“三階段”模型，以更好地反映企業(yè)風(fēng)險管理實務(wù)。這些征求意見稿的提出旨在完善以公允價值計量的金融工具準(zhǔn)則，提高公允價值計量的可靠性和相關(guān)性。

三、我國公允價值應(yīng)用情況及金融危機對其影響

由于我國資本市場和生產(chǎn)要素市場尚不完善，會計信息質(zhì)量和人員素質(zhì)相對較低，使用成本過高以及公允價值運用缺乏詳細(xì)的具有可操作性的指南等原因的存在，在新準(zhǔn)則頒布七年多的時間里，推廣公允價值應(yīng)用的工作始終無法全面開展。在我國會計實務(wù)界公允價值的應(yīng)用較少，特別是上市公司對公允價值的應(yīng)用持謹(jǐn)慎性態(tài)度。

由于我國公允價值計量實務(wù)應(yīng)用較少，資本市場、金融衍生產(chǎn)品等較不發(fā)達(dá)，因此受到的金融危機沖擊沒有歐美國家嚴(yán)重。盡管我國金融業(yè)在次貸危機中損失較少，但隨著其開放程度的逐步加大，金融衍生工具運用的大量增加，國際金融危機的教訓(xùn)以及解決措施對我國具有重要的警示和借鑒意義。我們理應(yīng)未雨綢繆，完善我國公允價值計量體系，并進(jìn)一步推進(jìn)公允價值在會計實務(wù)界的運用。

四、我國合理運用公允價值計量的措施

在當(dāng)前世界各國和國際會計準(zhǔn)則理事會調(diào)整公允價值計量準(zhǔn)則的形勢下，我國應(yīng)該根據(jù)自身情況做出恰當(dāng)抉擇，科學(xué)地設(shè)計改革方案，穩(wěn)步推進(jìn)公允價值計量的改革和應(yīng)用。

（一）建立完善的公允價值計量準(zhǔn)則及其框架體系。隨著我國市場經(jīng)濟體系建設(shè)的不斷完善和金融衍生產(chǎn)品市場的逐漸興起，公允價值計量越來越被經(jīng)濟發(fā)展所需要。2007年開始全面實施的新企業(yè)會計準(zhǔn)則再次引入公允價值進(jìn)行計量，順應(yīng)了經(jīng)濟發(fā)展趨勢。但在現(xiàn)行會計準(zhǔn)則中，盡管有多個準(zhǔn)則直接或者間接地規(guī)定了采用公允價值計量方法，仍只有資產(chǎn)減值，企業(yè)年金基金及金融工具的確認(rèn)和計量提供了相應(yīng)的應(yīng)用指南，但指南之間并不統(tǒng)一，給公允價值的實際應(yīng)用帶來障礙。因此，為進(jìn)一步規(guī)范我國會計準(zhǔn)則中有關(guān)公允價值計量的規(guī)定，推進(jìn)公允價值計量在我國企業(yè)中的有效應(yīng)用，財政部制定統(tǒng)一規(guī)范的公允價值計量準(zhǔn)則十分必要。

金融危機后，為完善公允價值在我國的應(yīng)用、保持我國企業(yè)會計準(zhǔn)則與國際財務(wù)報告準(zhǔn)則的趨同，利用國際財務(wù)報告準(zhǔn)則給我們提供的有益參考，財政部草擬了《企業(yè)會計準(zhǔn)則第x號——公允價值計量（征求意見稿）》，征求意見稿規(guī)范了公允價值的定義，該定義直接引用《國際財務(wù)報告準(zhǔn)則第13號》的定義，明確了公允價值計量的級次及方法，并對公允價值相關(guān)信息的披露做出具體的要求，整合統(tǒng)一了散見于多項會計準(zhǔn)則中的公允價值計量，意義重大。

（二）建立實施公允價值計量的良好環(huán)境。公允價值計量與金融工具市場發(fā)育程度息息相關(guān)，公允價值計量參數(shù)的獲得需要一個活躍的經(jīng)濟市場。然而有些金融工具沒有活躍的市場且缺乏相應(yīng)的價格參數(shù)，此時就需要企業(yè)根據(jù)金融工具性質(zhì)選擇相應(yīng)的估價模型進(jìn)行估價。為保證公允價值計量的可靠性和相關(guān)性，需要企業(yè)具有良好的內(nèi)部控制和風(fēng)險管理環(huán)境以及完整的估價體系。

1.建立良好的外部環(huán)境

（1）完善市場報價機制。公允價值最直接的表現(xiàn)形式是現(xiàn)行市價，而現(xiàn)行市價在市場交易中比較容易取得。因此，如果企業(yè)交易的資產(chǎn)以及負(fù)債的公允價值能夠從市場中直接獲得，將在很大程度上降低企業(yè)應(yīng)用公允價值的成本。筆者建議成立專門的與市場緊密聯(lián)系的機構(gòu)以提供專業(yè)、可靠和及時的市場價格信息。

（2）促進(jìn)經(jīng)濟改革發(fā)展。我國的市場經(jīng)濟起步較遲，作為一個新興的市場經(jīng)濟國家，我國存在著資本市場發(fā)育程度相對較低、金融工具特別是金融衍生工具市場相對滯后等一系列問題。就目前來看，無論是在資本市場還是金融衍生品市場，其市場體系都是不完善和不規(guī)范的，這就影響了公允價值的直接獲得以及第二三層級估價模型輸入?yún)?shù)的質(zhì)量，從而影響了公允價值會計信息的質(zhì)量。在后金融危機時代，我國正處于經(jīng)濟改革的攻堅時期，需進(jìn)一步發(fā)展市場體系，完善商品交易市場和資本市場；加強和改善宏觀調(diào)控，繼續(xù)深化金融體制改革；適應(yīng)經(jīng)濟全球化趨勢，進(jìn)一步提高對外開放水平。

（3）大力整頓和規(guī)范市場經(jīng)濟秩序。監(jiān)管機構(gòu)應(yīng)加大對違法違紀(jì)企業(yè)的處罰力度，同時加大監(jiān)管力度。建立監(jiān)管部門定期檢查制度，充分發(fā)揮銀監(jiān)會證監(jiān)會保監(jiān)會三大金融監(jiān)管部門和國家審計部門的作用；再者，應(yīng)對特定行業(yè)如銀行業(yè)保險業(yè)進(jìn)行特定監(jiān)督，從而為公允價值的實施創(chuàng)建一個良好的環(huán)境。

2.建立完善的內(nèi)部環(huán)境。在金融危機中，由于許多復(fù)雜金融產(chǎn)品的市場流動性迅速蒸發(fā)，大多數(shù)金融機構(gòu)都從基于市場可觀測的信息轉(zhuǎn)移到使用估價模型。而一般金融機構(gòu)的估價模型都是建立在經(jīng)濟平穩(wěn)情況下，并沒有考慮到金融危機所帶來的流動性風(fēng)險、模型風(fēng)險等影響情況。此外，由于金融機構(gòu)內(nèi)部環(huán)境建設(shè)不完善，如監(jiān)督管理機制不健全，企業(yè)風(fēng)險管理控制不到位等，都對公允價值的估價產(chǎn)生一定影響，導(dǎo)致金融機構(gòu)所得到的公允價值既不具有可靠性又不具有相關(guān)性。

借鑒此次金融危機經(jīng)驗，我國企業(yè)應(yīng)對公允價值使用做出及時調(diào)整，建立完善的內(nèi)部環(huán)境。企業(yè)需要在定價模型、估價參數(shù)、估值技術(shù)、估值風(fēng)險的管理和控制等方面加大研究和改進(jìn)力度，而且還需要對估價過程中估價模型的驗證、獨立定價檢查等制度進(jìn)行完善，以確保通過第三級次獲得的公允價值估計是相關(guān)可靠的。此外企業(yè)應(yīng)建立嚴(yán)格的內(nèi)部控制制度，完善企業(yè)風(fēng)險管理制度。在此基礎(chǔ)上，對會計數(shù)據(jù)、風(fēng)險數(shù)據(jù)以及市場數(shù)據(jù)，企業(yè)使用的定價模型估價流程和風(fēng)險計量模型評價流程及會計部門與風(fēng)險管理部門進(jìn)行整合，建立企業(yè)綜合統(tǒng)一的數(shù)據(jù)平臺，形成一套邏輯清楚、前后一致的風(fēng)險評價與公允價值估計的管控體系。

（三）提高會計人員職業(yè)水平。在不流動、不活躍的市場環(huán)境下，公允價值應(yīng)根據(jù)第三計量層級采用相應(yīng)的估價模型來確定，而按照這種模式確定的公允價值缺少參考指標(biāo)，既不等同于歷史成本也不等同于市價，這就需要會計人員準(zhǔn)確的職業(yè)判斷能力，以提高公允價值估計數(shù)的合理性。因此，要通過高等學(xué)校的專業(yè)教育和企業(yè)機構(gòu)的各種職業(yè)培訓(xùn)等多種方式，來提高會計人員的專業(yè)知識水平，提升職業(yè)判斷力，同時會計人員應(yīng)具備與其職能相適應(yīng)的職業(yè)道德水準(zhǔn)，并不斷增強自身的職業(yè)素質(zhì)和責(zé)任，從而使得根據(jù)公允價值進(jìn)行計量的會計信息更加真實準(zhǔn)確。

1.葛家澍、徐躍.2006.會計計量屬性的探討——市場價格,歷史成本,現(xiàn)行成本與公允價值[J].會計研究，9。

2.黃世忠.2009.金融危機觸發(fā)的公允價值論戰(zhàn)[J].中國金融，15。

3.李英、鄒燕、蔣舟.2012.新會計準(zhǔn)則下公允價值運用的動因探索——基于問卷調(diào)查與因子分析[J].會計研究，2。

4.王建成、胡振國.2007.我國公允價值計量研究的現(xiàn)狀及相關(guān)問題探析[J].會計研究，5。

5.王守海、孫文剛、李云.2009.公允價值會計和金融穩(wěn)定研究——金融危機分析視角[J].會計研究，10。

6.王守海、孫文剛、李云.2012.非活躍市場環(huán)境下公允價值計量的國際經(jīng)驗與研究啟示[J].會計研究，12。

7.張敏、簡建輝、張雯等.2011.公允價值應(yīng)用:現(xiàn)狀·問題·前景——一項基于問卷調(diào)查的研究[J].會計研究，4。

10.Allen F,Carletti E.2008.Mark-to-market accounting and liquidity pricing[J].Journal of Accounting and Economics，45(2).

11.Laux C,Leuz C.2009.The crisis of fair-value accounting:Making sense of the recent debate[J].Accounting,organizations and society,34(6).

12.Laux C,Leuz C.2009.Did fair-value accounting contribute to the financial crisis?[R].National Bureau of Economic Research.

13.SEC Staff.2008.Report and recommendations pursuant to section 133 of the Emergency Economic Stabilization Act of 2008:study on mark-to-market accounting[J].Office Of The Chief Accountant,Division of Corporation Finance.