萬(wàn)科：2.625%的意義

3月27日，萬(wàn)科公告披露，萬(wàn)科香港通過(guò)其全資子公司發(fā)行8億美元5年期定息債券，這也是萬(wàn)科歷史上的首次海外發(fā)債。該債券3月14日已在聯(lián)交所上市，債券票面利率2.625%，每100美元債券發(fā)行價(jià)99.397美元，折合年收益率2.755%。公告當(dāng)天，首創(chuàng)置業(yè)建議發(fā)行4億美元債券利率為8.375%。今年早些時(shí)候，碧桂園、雅居樂、世茂房地產(chǎn)發(fā)行的美元票據(jù)年利率分別為7.5%、8.25%和6.625%。相比之下，萬(wàn)科此次發(fā)行的美元債券票息低至2.625%頗為罕見。

全球頂級(jí)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾和惠譽(yù)，都給予萬(wàn)科此次債券以“BBB+”的長(zhǎng)期企業(yè)信用評(píng)級(jí)，使得萬(wàn)科成為境內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)中信用最好的企業(yè)。在融資方面的劣勢(shì)已成為制約萬(wàn)科長(zhǎng)期增長(zhǎng)速度的重要因素，萬(wàn)科2012年上半年年化平均借款成本為9.2%，而保利地產(chǎn)、招商地產(chǎn)和金地集團(tuán)、同期則為6.7%、5.4%和6.6%，融資資成本就消化掉萬(wàn)科不小的利潤(rùn)。2.625%只是一個(gè)開始，這樣的融資成本將改寫萬(wàn)科的歷史。