張承惠：變行政主導為市場引導

□ 文/陳果靜

張承惠：變行政主導為市場引導

□ 文/陳果靜

小微企業融資問題，究竟該從哪些方面著手解決？銀行在其中扮演什么角色？

國務院發展研究中心金融所所長張承惠

記者：央行放開貸款利率管制后，有人認為這一變化并沒有對解決小微企業融資問題產生立竿見影的作用。您怎么看？

張承惠：貸款利率管制放開不可能對小微企業產生立竿見影的效果。現在銀行和企業之間，尤其是銀行和小微企業之間，銀行的談判地位要強得多。貸款利率下限放開，最有可能得到好處的還是大企業。因為對銀行來說，他們更是需要保證和追求的客戶，其地位比小微企業有利得多。

但從長期來看，利率市場化會對小微企業產生積極的影響。在這個過程中，伴隨著金融市場機制的健全，會促進銀行間的有效競爭。金融市場的“供給”會增加，金融服務的改善會加強，小微企業的資金可得性將提高，資金價格也會回落。

在一個充分、有效的市場競爭環境中，金融機構自然根據自身的優勢和特點進行經營定位，從而形成專業化分工，使不同層面的資金需求得到滿足：大銀行以大企業為主要客戶，中小銀行不再與大銀行爭奪大客戶、大項目，將經營重心下沉至中小企業。當然，也會有一部分銀行轉向重點為小微企業服務，以較高的風險管理能力來獲得較高的貸款收益。

記者：在拓展小微企業融資渠道方面還面臨一些問題，如中小企業集合票據等發行量還很小。您覺得小微企業拓寬直接融資渠道需要從哪些方面著手？

張承惠：從當前的實踐結果來看，集合債券、集合票據等所謂金融創新的效果并不好，沒有得到市場認可。2012年中小企業集合債券僅發行5只14億元；中小企業集合票據僅發行34只70億元。相比債券市場近6萬億元的發行量，實在是微乎其微。

這類集合債券、集合票據之所以能發行出去，主要還是因為背后有政府的隱性擔保。這類債券最大的問題是權責不清，投資者無法進行風險收益評價，潛在違約風險很大。如果沒有地方政府的隱性擔保，會有投資者來買嗎？我想是不會的。除非按照市場定價機制，給予極高的風險溢價(相當于國外的垃圾債)，但這樣高的融資成本，小微企業又無法承受。

從債券市場的功能上來說，發展債市的目的并不是直接服務小微企業，而應該是為大企業提供債券融資，進而為中小企業騰出部分市場空間，讓銀行更加關注小微企業，使小微企業間接受惠。目前來看，拓寬小微企業直接融資渠道更多的應該通過私募的資本市場，如風險投資、私募基金、私募股權市場等。這還需要政府政策的相應調整以及放松管制。

記者：銀行都在大力開展小微企業金融服務，相關部門還提出要提高小微企業貸款的不良容忍度，您覺得這會加大銀行壞賬風險嗎？

張承惠：現階段監管部門對不良率的容忍度偏低，一定程度上捆住了銀行的手腳。適度放寬對不良率的容忍度，并不意味著銀行就不去管理風險了。銀行的任何經營活動都應該兼顧安全性、流動性和盈利性，因為銀行資金的90%是來自社會公眾的存款。銀行做小微企業融資，必須能夠有效管理風險。風險管理能力不強的銀行，就應該退出這個市場。

對商業銀行支持小微企業，應更多地利用市場機制進行引導。實踐證明，用財政資金給小微企業貸款貼息、對小微企業的貸款放松存款準備金率的要求等，是比行政手段更為有效的引導措施。

記者：目前，針對小微企業融資問題密集出臺了減稅等一系列政策，下一步，您覺得小微企業的健康發展還需要哪些政策支持？

張承惠：要從根本上解決小微企業融資難、融資貴問題，需要調整整個金融體系，而且需要轉變政府職能。我認為，目前可行的做法是應加快推進以下幾方面工作，首先是統一小微企業信貸的統計標準。雖然4部委的企業劃型標準已經頒布，但在執行的過程中，各個銀行統計小微企業貸款的標準并不一致。

二是要積極發展債券市場，實現發行市場和流通市場的統一，以使更多的大中型企業能夠通過債券市場融資。

三是要鼓勵和支持場外股權交易市場的發展，幫助中小企業實現股權流轉和融資。

四是要對目前扶持小微企業的各項政策進行梳理，區分哪些政策在發揮效果，哪些政策沒有發揮效果，在此基礎上整合各個相關部門的扶持政策，使這些政策真正落到實處，發揮作用。

五是要成立專門管理中小微企業的機構。目前管理中小企業的部門是工信部內設的中小企業司，職能劃分上，其管轄范圍僅是工業和信息領域，大量的非工業和服務業并未涵蓋其中。

同時，這一機構的層級太低，不具備足夠的資源和協調能力，難以從國家層面制訂和實施支持所有類型小微企業發展的行動計劃。從我國中小微企業發展的現狀看，亟須設立一個層級更高的、有一定權威性的機構，專門負責統籌中小微企業發展政策，并檢驗政策執行效果。

六是要致力于提高小微企業的素質。有的小微企業在創業之初，連財務報表都不會做，申請銀行貸款很容易被拒。這就需要一些非營利性組織為小微企業提供免費培訓，包括財務報表怎么做、市場怎么去開拓、融資需要什么條件等。

總之，提高小微企業的素質需要“中醫”——治根治本，讓小微企業更好地生存發展，讓創業更為容易。