整合風險管理在保險集團的應用分析

畢姝晨

截至2012年底，我國保險業已有11家保險集團公司，其中國壽集團、平安集團、人保集團和太保集團這前四家總資產總計為48959億元，占保險公司總資產的67%;原保費收入總計為10207億元，占行業原保費收入的66%;資金運用投資收益占比達63%。從集團公司的總資產、原保費收入和資金運用規模來看，保險集團占據絕對的主導地位，對行業發展起著至關重要的作用。國際金融危機以來，保險業發展的外部環境發生了深刻變化，保險業面臨的風險更加復雜和多變。在新形勢下如何提高保險集團風險識別、防范和化解的能力，是中國保險業發展亟須解決的課題。

一、保險集團化經營的風險管理特征

與普通保險公司相比，保險集團業務可以包括壽險、產險、資產管理、銀行、證券、信托以及其他金融服務等多個領域，經營范圍廣、管理鏈條較長、股權關系較為復雜，風險識別和管理具有自身特征。

1.風險管理主體多元化，管理體系多級化。保險集團的集團公司或控股公司、各專業子公司均是獨立的法人，獨立承擔民事責任，具有獨立的經營權和管理權，因此，保險集團內子公司均為獨立的風險管理主體，有自身的管理目標，集團的風險管理主體呈現多元化;同時，保險集團以產權關系為基本紐帶，形成獨立控制、共同控制的各層級子公司、合營公司和聯營公司，保險集團風險管理形成多層級的風險管理體系。

2.系統性風險管理更為復雜。與單一保險經營主體相比，保險公司在實行集團化經營過程中，在獲得規模經濟、協同效應和范圍經濟的同時，風險管理控制難度和復雜性相應提高。在市場化經濟體系中，各行業緊密關聯，虛擬經濟和實體經濟相互影響。保險集團經營的各業務領域風險并不是獨立存在的，而是在不同程度上具有相關性。集團內部任何經營實體出現的問題都能夠通過一些特定機制在集團內擴散蔓延，影響整個集團的經營穩定。非系統性風險如操作風險，可以通過加強內部管理得到有效控制。系統性風險因為溢出效應和傳染性以及風險和收益的不對稱性，管理更復雜，對集團保險公司影響會更加巨大。

3.風險管理具有整體戰略性。相對于具體風險的管理，集團公司風險管理系統應考慮各業務領域風險組合與風險的相互關系。由于集團內部不同經營主體對風險認識存在差異，保險集團公司需要有效協調各個機構之間的利益沖突，避免因集團內耗導致管理效率低下。要通過風險管理整體戰略，合理分配風險管理資源，建立統一風險量化評估體系，將公司整體價值增長與風險相聯，提高企業整體風險管理的效率和效果。

二、整合風險管理的適用性

按照Meulbroek(2002)的觀點，整合風險管理就是對影響公司價值的眾多風險因素進行辨識和評估，并在全公司范圍內實行相應的戰略以管理和控制這些風險。與傳統風險管理模式相比，整合風險管理理念在保險集團化經營中更具有現實意義。

首先，整合風險管理目標，契合集團化經營戰略定位。整合風險管理通過先進的管理理念和方法，把企業面臨的所有風險整合在一起，形成一體化風險管理體系，進而實現企業價值的最大化。在保險集團內部，各風險主體識別和評估的風險主要是實際經營過程中面臨的各種不確定影響，包括保險風險、市場風險、信用風險和操作風險等。而保險集團作為各子公司的主要出資人，更關注如何通過風險管理來保護和優化股東資本回報，在各主體風險管理基礎上，側重管理影響集團整體生存及未來發展的戰略性風險。

其次，整合風險管理過程，實現風險全面衡量和集中管理。整合風險管理過程是對影響企業價值的風險進行整體的和系統性的管控。保險集團通過整合風險管理，全面識別集團內部不同法人主體的風險因素，發現相互之間的有機聯系，從而客觀衡量集團整體所面臨的風險，集中管理公司風險暴露水平，統一協調各子公司風險管控目標，進而提高集團整體的經營穩定性和風險管控能力。整合風險管理在集團內部可以避免單一法人風險管理對集團整體風險形成的片面性和盲目性影響。如集團內部應該建立集中統一的企業信用風險管理制度，在綜合評估的基礎上確定集團對單一法人客戶或地區能夠、愿意承擔的風險總量，統一確定集團內最高綜合授信額度。

再次，整合風險管理的系統性，增強集團公司內風險信息透明度。影響公司價值的風險因素組成了不斷發展變化的風險系統。整合風險管理就是動態持續的系統優化過程。保險集團中各法人主體獨立管理風險，這使得風險信息變得不透明。由于銀行風險、保險風險、證券風險在集團內部相互交織影響，風險管理十分復雜，單一主體的風險認識與評估無法滿足集團對整體風險的判斷、衡量和管理。保險集團通過整合風險管理，可以將各風險主體管理的風險信息全面動態地納入到公司價值管理中來，實現各風險主體信息交流共享，在集團層面分解、協調、綜合、平衡風險，實現基于單一法人主體風險評估基礎上的全面持續的總體風險評估。

三、整合風險管理在保險集團公司的具體應用

目前，國內外已經有不少學者對整合風險管理理論作了相關研究，但是由于具體實施過程的制約因素限制較多，諸如風險變化復雜性、認知局限性、管理工具匱乏等，整合風險管理在國內企業并未得到廣泛應用。鑒于保險集團風險管理特點以及整合風險管理的適用性，保險集團公司可以從以下幾個方面借鑒應用整合風險管理。

(一)規劃整體風險管理戰略。在集團化經營過程中，風險管理不僅僅是一種損失預防措施，更應該是一項戰略工作。保險集團應樹立整合風險管理理念，從集團整體價值角度出發，做好風險管理的戰略規劃。規劃應包括明確的風險管理目標，如降低資產風險、分散保險風險、優化業務結構、業務穩步增長、實現可持續盈利等，確保各子公司核心業務、重大決策和財務管理等風險長期可控;動態調整策略，圍繞企業發展戰略不同發展階段確定不同風險管理策略，如確定風險偏好、風險承受度、風險管理有效性標準、風險管理工具選擇等;建立健全全面風險管理規劃體系，如風險管理策略、風險管理的組織職能體系、風險管理信息系統和內部控制系統，從而為實現風險管理的總體目標提供合理保證。

(二)整合風險資源，建立統一協調管理機制。在各子公司風險管理的基礎上，保險集團應建立統一的風險管理機制，通過集團內風險管理資源整合，實現風險管理的完整性，提高風險管理效率，并保持內部一致。主要從以下三個方面實施落實:(1)整合集團整體風險評估機制。各子公司的風險管理總是局限于自身的經營領域。從集團層面看，這種風險管理是孤立和不完整的，需要對風險整合，重新識別衡量。(2)建立全面信息溝通機制，克服單一子公司風險識別的片面性。(3)信息的有效溝通可以促進風險管理經驗交流，為公司尋找最佳風險管理實踐提供可能。在集團內部各子公司的風險管理實踐中，各公司對同一風險事件基于獨立的情景模擬往往會作出不同的風險判斷和預期。例如，對資本市場發生某一事件的判斷，不同子公司可能會做出截然相反的市場反應。保險集團應避免這種由于內部各子公司行動不一致而導致的整體價值下降，應在重大風險事件上形成內部預測評估統一機制，并協調各子公司做出相應的行動。

(三)重點管理關鍵風險，集中實施集團化職能。區別于盡可能詳盡列示風險和風險控制清單的管理方式，保險集團整合風險管理應更多地集中在對公司價值有潛在影響的關鍵風險上，應清晰而集中地體現集團化風險管理的職能。根據實際情況，集團公司可以實施這樣一些職能:(1)量化風險評估方面。由集團公司開發應用資本模型，對風險資本進行衡量和動態配置。(2)資產和負債管理方面。根據負債的性質提出投資管理要求，對沖系統資產風險。(3)主動資本管理方面。優化資本配置，對評級機構和監管機構提出的資本要求進行管理。(4)風險累積控制方面。利用風險控制技術，監控所有跨資產負債表的風險。(5)操作風險方面。對集團所有子公司進行綜合風險調查，加強風險控制流程的目標審查。

(四)做好新型風險研究，提高管理創新能力。目前，風險管理已經不再局限于傳統的市場和行業風險因素。隨著經濟、技術、文化的發展，新型風險對公司價值的影響必須得到充分重視和關注。新興風險正如企業面臨的未知叢林，存在很大的不確定性，損失原因和結果之間的關系不明確。它是一種變化中的風險，包括監管政策、突發事件、環境污染等。應對新型風險必須建立一個管理良好的早期監控預警系統，通過專業的觀察家網絡，監控各種新型風險及其發展動向。由于在信息整合、模型建立、人員技術等方面優于其他同業，保險集團應致力于新型風險研究，衡量和評估這些新型風險，規范行業作業標準，使整個保險業受益。