影子銀行發展對中小企業融資的影響

□ 河南焦作 楊芳芳

在歐美國家中，影子銀行主要是圍繞由于證券化推動而產生的金融創新工具，這些在我國的金融市場中存在的比較少。雖然國內金融行業也在不斷發展和調整中，但面對巨大的資金需求量而言，還遠遠不夠。同時由于我國實行的貨幣緊縮政策給企業發展帶來了嚴峻的挑戰，給影子銀行的發展留了空子，于是影子銀行應運而生。目前影子銀行在我國發展勢頭強勁，在我國金融業中占據了越來越重要的地位。

一、 我國中小企業融資現狀

國務院發展研究中心企業所副所長馬駿在2012年4月26日東興證券第一屆中小市值企業投資論壇中說到“中小企業在我國經濟社會發展中發揮非常巨大的作用，中小企業占中國企業數量的98%以上，為中國新增就業崗位貢獻是85%，占據新產品的75%，發明專利的65%，GDP的60%， 稅收的50%，所以不管是就業還是創新，還是經濟發展都非常重要。”可見作為國民經濟重要組成部分的中小企業對我國經濟發展和社會穩定具有重要意義。從長遠角度來看，重視中小企業的發展是十分必要的。然而我國對中小企業融資問題還不夠重視，銀行還是主要針對大型企業貸款，而經常以中小企業貸款成本監控成本高，不愿意對中小企業貸款。據統計我國還有600萬戶的中小企業處于融資難的困境中，這與其對國家做出的貢獻顯然是不相稱的。中小企業由于其注冊資金少，規模較小，管理模式落后等諸多原因，融資難已經成為制約其繼續發展壯大的一個關鍵性問題。

中小企業融資結構表Tab.2 The financing structure of small and medium-sized enterprises

從表中數據可以了解到我國中小企業融資主要依靠的是企業所有者投資以及日常經營累積進行融資，外部融資量相對較少。銀行類融資近年來有所增長，但漲幅不大，同時，我國銀行對中小企業的貸款門檻相對較高。中小企業想要只依靠這些途徑來進行融資解決不了其發展面臨的問題。

二、 影子銀行的發展對中小企業融資的積極作用和制約性

1.影子銀行發展對中小企業融資的積極作用。首先，從影子銀行自身特點來看，影子銀行作為金融創新工具受到中小企業青睞主要因為其自身具有的優勢。第一，解決了信息不對稱問題，即信息成本優勢。與一般借貸相比，影子銀行的借貸雙方生活的地域相對較近，貸款人可以在放貸的前期對借款人進行詳細的考評，并在放貸之后隨時監管借款人的經營活動以及資金償債能力，確保貸款的按期足額償還，這樣可以避免借款人逃債甚至更嚴重的問題發生。借款人與貸款人保持頻繁的接觸，從而解決了借貸雙方信息不對稱的問題。第二，減少交易成本，即交易成本優勢。影子銀行工作方式靈活，對企業貸款要求的擔保條件相對較寬松，有時還可以根據不同企業的不同情況制定其特殊的條件，為中小企業貸款放低了門檻。同時，影子銀行工作時間靈活，手續簡便，交款及時，這些都為中小企業貸款提供了方便。第三，影子銀行可以增強借款人償還貸款的動機。由于借貸雙方共同生活在一個社會環境中，雙方生活有交集，可能會存在結交有共同的朋友或者在同一個關系網中。如果借款人不履行合同，為此而付出的信用代價必然是不可估計的，因此影子銀行可以增強借款人的還款意愿。其次，從企業資金需求特點來看，中小企業選擇銀子銀行進行融資主要有以下原因：第一，中小企業在初期創業階段，由于創始人自身擁有資金量有限，與法規要求還有差額，為了企業能夠建立起企業需要進行融資。但是中小企業達不到一般的正常融資渠道對其的要求，所以只能通過非正規的金融渠道進行融資。第二，中小企業在步入經營階段后，需要大量資金來保障其正常運轉。購買原材料，支付員工工資，支付管理費用、銷售費用，進行員工培訓等都需要企業付出大量資金。這些資金需求期限一般比較短，周轉速度快，因此通過影子銀行這類渠道能夠有效降低企業利息成本。第三，企業進入穩定階段后，想要進行生產擴張或是新產品研發等項目時，更是需要大量資金作為運作保證。而企業自身又沒有這么多的資金，通過正規銀行貸款渠道可能也無法獲取足量資金，這時中小企業一般會選擇影子銀行來補充資金。

總之，影子銀行對中小企業融資影響巨大，不僅表現在影子銀行靈活的經營方式滿足了中小企業融資多樣性的需求，同時表現在影子銀行自身獨有的特點有效緩解了資本市場借貸雙方信息不對稱的問題，還表現在由于民間資本輸入而對企業發展需要資金的補充上，這些都從一定程度上促進了企業發展。

2.我國中小企業通過影子銀行進行融資的制約性。

影子銀行在對中小企業融資有著積極作用的同時，還存在著一定的制約性。首先，影子銀行自身的局限性決定了其對中小企業的融資必定是在一個較小的地域、較小的范圍內進行，這與現代經濟下企業大規模的融資不相適應，因此必然會帶來一定的局限性。一般而言，影子銀行相比正規銀行，會作為企業融資的次要選擇，這種融資一般是在企業確實無法獲得正規貸款時才進行的。其次，民間貸款的資金額度較小，資金來源也比較有限，應對企業急需資金的情況時可以采用，但對抗外界沖擊時難以應對，抗擊能力較弱，容易受到外部環境政策的影響。再其次，缺乏政策支持。通過影子銀行進行融資，很難受到我國法律法規的保護，因此在民間市場中違約、欺詐等違法行為和暴力情況時有發生。這些都對中小企業融資造成了一定了困難，制約著影子銀行對企業發展發揮作用。

三、解決中小企業融資難問題的建議

1.建立完善中小企業融資擔保體系。根據我國實際情況，建立以國家政府擔保為主，其他擔保形式同時并促進的中小企業擔保體系。鼓勵多樣式擔保形式的發展以分散風險。中小企業擔保機構負責企業一般擔保業務、再擔保業務，對于風險較大的要實行強制性再擔保業務。加強企業擔保與銀行之間的協作關系，共同承擔擔保業務，為企業提供充分資金規避風險。鼓勵會員實行聯保，規范會員運作行為，加強自身監督。同時，金融機構要提高服務質量，簡化貸款手續，降低對中小企業貸款門檻，切實為企業長遠發展考慮。真正做到風險共擔、利益共享。

2. 規范影子銀行業務，促使民間借貸活動合法化 。中小企業通過非正規金融渠道獲得融資資金在如今已不算少數，民間借貸市場的存在有其必然性。中小企業作為弱勢企業，難以從正規金融機構獲取所需資金，因此只能在非正規渠道獲得。那么，規范民間借貸活動，使其合法化可以更加保障中小企業發展利益。這不僅可以提高企業融資渠道多樣性的發展，同時可以有效管理民間資本，不至于發生違法經濟行為，對社會穩定也有重大意義。而這些都需要政府加強指導，加大監督力度、管理強度，引導民間資本合法運作，增強透明度，引導更多閑置資本積極參與到這項活動中。形成多種資金并存的金融格局，從而為中小企業融資提供更多資金來源保障。

3.創新中小企業融資渠道和方式。中小企業可以根據自身具體實際情況，選擇不同的創新融資方式。例如通過融資租賃業務，可以減少企業初期一次性購買設備所需的大量資金，從而減小企業財務壓力。這種方式不僅可以獲得企業所需設備，而且可以降低貸款壓力。企業也可以利用銷售合同簽訂的票據進行貼現融資取得貸款。通過保險公司融資擔保也是一種融資方式，中小企業綜合實力相對較弱，在進行貸款時如果選擇比自己實力更強的公司進行擔保可能會對自身發展不利，而選擇保險公司這類機構就會方便很多，也更容易增強銀行對企業發放貸款的信心。