日本再次實行量化寬松

4月4日，日本央行宣布采取“量化和質化貨幣寬松”政策。日本央行承諾將貨幣基礎擴大一倍，并將其購買的日本國債(JGB)平均到期期限延長一倍以上。貨幣基礎每年將增加60萬億到70萬億日元（6,060億到7,070億美元），相當于國內生產總值的13%到15%，日本央行所持的日本國債平均到期期限將從3年延長至7年。此外，日本央行還表示，“只要有必要，就將繼續實施量化和質化貨幣寬松”。

英國廣播公司網站報道，在美國實施量化寬松政策后，日本近日也打開了“印鈔機”，而且規模和力度超過了美國。美國財政部的報告說，日本央行的寬松政策削弱了日元，可能加大美日貿易不平衡。

英國《金融時報》認為，這最多也只能短期奏效。在最糟糕的情況下，它可能會危險地破壞通脹預期的穩定，以至于推動日本從通縮幾乎一下子變成超高通脹。因此，日本人可能認為，政府的目的就是通過降低他們（必須承認確實是不可持續的）儲蓄的實際價值，無情地讓他們承受損失。如果這讓他們恐慌到大規模逃離日元的程度，政策制定者將無從應對，因為他們通過提高利率來應對，就會給公共財政帶來災難。他們甚至可能不得不采取外匯管制。

美國《華爾街日報》報道，日本財務大臣麻生太郎解釋，日本央行(Bank of Japan)的貨幣寬松措施完全是為了擺脫通貨緊縮。他表示，包括央行貨幣寬松措施在內，日本所采取的一系列政策措施的主要目標是推動國內經濟走出由通貨緊縮導致的長期下滑趨勢，他繼續強調，盡管這些措施引發了各種情況，但這些情況并非日本政府的目標。

路透社認為，四年來“四大央行”通過擴張資產負債表，主要從本國銀行手中購買公債的方式，增加了大量的貨幣供給。政府的信用卡已幾乎透支；眾多商業銀行持續搖搖欲墜且放貸意愿低下，使得新創造的大量現金仍未引發足以推動經濟增長的廣義貨幣供給增長。換句話說，迄今為止的電子貨幣創造——不管是美國、英國直接通過購買公債創設的，還是歐洲央行通過廉價長期貸款所創設的——甚至還不能補上商業銀行整頓自身資產、縮減貸款規模所留下的缺口。

馬來西亞《南洋商報》文章報道，其實，經濟學家或金融界的人士都了解，量化寬松貨幣政策是一把雙刃劍。量化寬松實質上是在脫離實體經濟需求的情況下，開動印鈔機向市場注入大量流動性。短期來看，實施量化寬松，向市場注入大量資金，有助于緩解市場資金緊縮的狀況，刺激經濟的復蘇；不過，長期來看，卻可能留下“后遺癥”，一旦經濟復蘇，投資及消費的信心恢復，市場上過量的資金便可能導致通貨膨脹，物價大幅上漲。

美元至今仍在國際貨幣市場享霸主地位。量化寬松政策勢必導致美元對世界各國主要貨幣大幅度貶值。為了抵消美元貶值的效應，世界主要經濟體也可能跟著采取量化寬松政策，加劇通貨膨脹風險。可見，如果美國的量化寬松政策持續推行，極可能埋下全球通脹的“計時炸彈”。

彭博社報道，美國財政部稱，它將在一份匯率政策報告中要求日本不要推動日元競爭性貶值，同時不再指責日本操縱日元。華盛頓在4月12日公布了財政部向國會提交的匯率報告。財政部在報告中稱，它將對日本施壓以促使其遵守國際承諾，“仍然使用國內工具來實現各自的國內目標，并且不得推動日元競爭性貶值或是設定自己的匯率目標以達到競爭性目的”。法國興業銀行駐倫敦全球策略分析師基特·朱克斯說：“這是對日本銀行的一個警告。所有人仍然支持日本對抗通貨緊縮，但美國更希望日元能夠停止進一步大幅下跌。”

新加坡《聯合早報》報道，在新政策下，日本央行將每月購買國債額提高一倍至7.5萬億日元，這相當于美國聯儲局每月購買850億美元國債及抵押債券的數額，但日本的經濟規模只是美國的三分之一。此外，日本央行也將加碼購買風險較大的上市交易基金和房地產投資信托基金，以刺激股市及私人部門的投資。在兩年內，日本央行準備將貨幣基礎擴大一倍，以將通脹提高至2%。相對上，日本央行的量化寬松，比美國聯儲局有過之而無不及。