基于模糊可拓層次分析法的訂單融資風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)

趙 琪

(中北大學(xué)，太原 030051)

一、引言

訂單融資作為供應(yīng)鏈金融服務(wù)中一種重要業(yè)務(wù)，使處于上游的供應(yīng)商可以以其下游核心廠商的訂單為擔(dān)保向金融機(jī)構(gòu)貸款，金融機(jī)構(gòu)在物流企業(yè)的協(xié)助下審核訂單真實(shí)性并評估相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)后對融資企業(yè)給予一定授信額度［1］。訂單融資業(yè)務(wù)已得到越來越多企業(yè)的認(rèn)可，現(xiàn)已成為解決中小企業(yè)融資難的一種有效方式。

在目前對供應(yīng)鏈金融的研究中，專家學(xué)者們多集中在應(yīng)收賬款融資、動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押融資等業(yè)務(wù)領(lǐng)域，如霍艷芳(2011)［2］、李澤平(2011)［3］等都對供應(yīng)鏈金融服務(wù)中的應(yīng)收賬款融資或動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押融資的融資方式、風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)進(jìn)行了研究，而對訂單融資業(yè)務(wù)的研究還比較少。此外，目前對供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)的評價(jià)多采用傳統(tǒng)的層次分析法，如汪守國(2011)［4］等采用層次分析法對供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了評價(jià)。此方法在構(gòu)造判斷矩陣時(shí)沒有考慮人們判斷的模糊性，并且在不滿足一致性檢驗(yàn)時(shí)需要多次調(diào)整判斷矩陣，判斷矩陣的調(diào)整有一定的盲目性。

與傳統(tǒng)層次分析法相比，可拓層次分析法將可拓?cái)?shù)學(xué)和物元理論與層次分析相結(jié)合，形象描述了人判斷的模糊性，用區(qū)間數(shù)代替點(diǎn)值數(shù)構(gòu)造判斷矩陣，將權(quán)重向量的求解與一致性檢驗(yàn)結(jié)合進(jìn)行，并考慮人們判斷的模糊性和多位參評專家的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，使之自然滿足一致性條件，使得判斷矩陣更加合理。在得到各層次的權(quán)重向量后，利用模糊綜合評價(jià)法對各指標(biāo)進(jìn)行綜合評價(jià)，得到總體得分［5］。因此，采用可拓層次分析和模糊綜合評價(jià)相結(jié)合的方法對訂單融資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評價(jià)比較恰當(dāng)。

二、訂單融資風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)指標(biāo)體系的構(gòu)建

本文根據(jù)訂單融資的“封閉性”、“復(fù)雜性”、“靈活性”特點(diǎn)［6］，并通過整理相關(guān)文獻(xiàn)和借鑒我國商業(yè)銀行傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)評估指標(biāo)體系，構(gòu)建訂單融資風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)指標(biāo)體系，見表1。

三、模糊可拓層次分析法模型的構(gòu)建

(一)可拓層次分析法

1.構(gòu)造判斷矩陣

本文采用Saaty提出的互反性1～9標(biāo)度法［7］作為可拓區(qū)間層次分析法的標(biāo)量化方法。先建立層次結(jié)構(gòu)，然后對處于同一層的元素進(jìn)行兩兩比較，利用可拓區(qū)間數(shù)來定量表示它們的相對優(yōu)劣程度，從而構(gòu)造一個(gè)可拓區(qū)間數(shù)判斷矩陣A=(aij)n×n，i，j=1，2，…n，該矩陣為正互反矩陣，其中aij=［，］是一個(gè)可拓區(qū)間數(shù)，，分別為判斷矩陣第i行第j列可拓區(qū)間元素的上下端點(diǎn)。為了把可拓判斷矩陣中的每個(gè)元素定量化，可拓區(qū)間數(shù)的中值就是層次分析法中比較判斷所采用的1～9標(biāo)度中的整數(shù)。

表1 訂單融資模式下供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)指標(biāo)

2.計(jì)算綜合可拓判斷矩陣和權(quán)重矢量

構(gòu)建判斷矩陣A。在可拓區(qū)間數(shù)判斷矩陣A=［A－，A+］中，A－和 A+分別為區(qū)間上、下端點(diǎn)構(gòu)成的矩陣。求其滿足一致性條件的權(quán)重矢量的步驟［8］為:

(1)求A+，A－的最大特征值所對應(yīng)的具有正分量的歸一化特征矢量x+，x－。

式中，k，m分別為滿足0＜kx－＜mx+的全體正實(shí)數(shù)，i，j=1，2，…，nk。

(3)判斷矩陣的一致性。若0≤k≤1≤m，則說明可拓區(qū)間判斷矩陣的一致性較好。但一致性程度過低時(shí)應(yīng)采取措施校正判斷矩陣或讓專家重新判斷，直到滿足要求。

(4)求出權(quán)重量。

式中，Snk為第k層第n個(gè)因素對上一層次的某個(gè)因素的可拓區(qū)間權(quán)重量。

3.層次單層排序

式中:i，j=1，2，…，n;i≠j，pi表示某層上第 i個(gè)因素對上一層的某個(gè)因素的單排序，經(jīng)歸一化后得到的p=(p1，p2，…，pn)T表示某層上各因素對上一層的某個(gè)因素的單排序權(quán)重矢量表示2個(gè)單層權(quán)重矢量可拓區(qū)間數(shù)的上下端點(diǎn)。

4.層次總排序

并且一般地有 Wk=PkWk－1…P3W2，式中的 W2就是單項(xiàng)排序矢量。

(二)模糊綜合評價(jià)法

1.確定評價(jià)因素集合

評價(jià)因素集 U={U1，U2，…，Un}是給定因素集U按不同屬性劃分為n個(gè)互不相交的集合，其中每一個(gè)一級評價(jià)指標(biāo)Ui都有k個(gè)二級評價(jià)指標(biāo)uij(i=1，2，…，n;j=1，2，…，k)與之對應(yīng)。

2.確定評價(jià)評語集合

評價(jià)評語集合 V={Vi，V2，…，Vm}用于將定性指標(biāo)量化，一般影響等級選4～8級比較合適。

3.確定隸屬度矩陣

某指標(biāo)對應(yīng)評語等級的隸屬度以這一指標(biāo)屬于某一評語等級的人數(shù)占總?cè)藬?shù)的百分比來確定。隸屬度矩陣為

式中n為指標(biāo)數(shù)，m為評價(jià)等級，rij為對第i個(gè)指標(biāo)作出第j種評價(jià)等級的人數(shù)占參加評價(jià)總?cè)藬?shù)的百分比。

4.確定指標(biāo)權(quán)重與隸屬度

由可拓層次分析法得到一級指標(biāo)Ui對目標(biāo)的權(quán)重集為 W={W1，W2，…，Wn}，n 為一級評價(jià)指標(biāo)的個(gè)數(shù)。二級指標(biāo) uij(i=1，2，…，n;j=1，2，…，k)對一級指標(biāo)U1的權(quán)重集為

wi={wi1，wi2，…，wij}(i=1，2，…，n;j=1，2，…，k)π。二級指標(biāo)對目標(biāo)的綜合權(quán)重向量為:

一級指標(biāo)Ui內(nèi)各二級指標(biāo)的隸屬度為Bi=wi?Ri。由于 R=(R1，R2，…，Rn)T再按 M(?，+)模型進(jìn)行合成運(yùn)算，得到一級指標(biāo)綜合隸屬度:

5.綜合評價(jià)結(jié)果

若用以總分?jǐn)?shù)表示綜合評價(jià)結(jié)果，取評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)的隸屬度集為(高，很高，一般，較低，低)，根據(jù)越大越好的原則［10］，可令評價(jià)集為

則綜合評價(jià)總分為:

四、某中小企業(yè)訂單融資業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)

(一)確定各指標(biāo)的相對重要度

由參加測評的專家(假設(shè)兩位)對準(zhǔn)則層訂單融資模式下供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)中各項(xiàng)一級指標(biāo)，進(jìn)行兩者比較并打分，得到可拓區(qū)間數(shù)判斷矩陣。

表2 準(zhǔn)則層各屬性對目標(biāo)層的重要度及權(quán)重排序

對于表2，由公式(1)可以得到相應(yīng)的可拓區(qū)間判斷矩陣，即:

求得A－，A+的最大特征值所對應(yīng)的特征向量x－=(0.753，0.457，0.306，0.355，0.065)T，x+=(0.686，0.468，0.336，0.377，0.234)T。

由公式(2)得:k=0.939，m=1.198，滿足 k＜1＜m，故判斷矩陣的一致性較好。

由式(3)得:權(quán)重量 S1=〈0.707，0.822〉，S2=〈0.43，0.561〉，S3=〈0.287，0.402〉，S4=〈0.334，0.452〉，S5=〈0.061，0.280〉。

由式(4)得:P1=V(S1≥S5)=4.556，P2=V(S2≥S5)=2.855，P3=V(S3≥S5)=2.044，

P4=V(S4≥S5)=2.32。通 過歸一 化得到 準(zhǔn)則層各指標(biāo)對目標(biāo)層的單排序 P=(0.357，0.224，0.160，0.182，0.078)，同理可逐級計(jì)算其他指標(biāo)結(jié)果，見表3。

(二)確定評價(jià)因素集合

根據(jù)表1的訂單融資模式下供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)指標(biāo)，則U={借款企業(yè)訂單完成能力，下游核心廠商資信狀況，物流企業(yè)監(jiān)管能力，供應(yīng)鏈運(yùn)營狀況，環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)};U1={原材料采購效率和質(zhì)量，產(chǎn)品生產(chǎn)能力，產(chǎn)品運(yùn)輸能力，售后服務(wù)能力，貸款回收能力};U2={行業(yè)地位，信用等級，盈利能力，償債能力};U3={自律能力;監(jiān)管水平};U4={合作密切程度，以往履約情況，信息化程度};U5={宏觀環(huán)境，行業(yè)環(huán)境}。

(三)確定評價(jià)評語集合

評價(jià)評語集為V={風(fēng)險(xiǎn)很小，風(fēng)險(xiǎn)小，風(fēng)險(xiǎn)一般，風(fēng)險(xiǎn)大，風(fēng)險(xiǎn)很大}，并設(shè)相應(yīng)的分值為V={100，80，60，30，0}。

(四)確定隸屬度矩陣

建立隸屬度函數(shù)是為了將不同量綱的評價(jià)指標(biāo)綜合成一個(gè)總的隸屬度。下面采用專家打分法，由兩個(gè)專家組共30人對各級指標(biāo)的各項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)行打分，得到一個(gè)評價(jià)矩陣，然后歸一化處理，即可得到單因素評價(jià)矩陣。

表3 訂單融資模式下供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)綜合評價(jià)結(jié)果

由式(9)得 B=(0.505，0.262，0.126，0.068，0.039)T，再由式(10)得到訂單融資風(fēng)險(xiǎn)綜合評價(jià)值G=81.126，說明該企業(yè)此筆訂單融資業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小。

五、結(jié)論

構(gòu)建了訂單融資風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)指標(biāo)體系，提出了采用可拓層次分析與模糊綜合評價(jià)相結(jié)合進(jìn)行訂單融資風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)的方法。該方法避免了傳統(tǒng)層次分析法的試算過程，克服了傳統(tǒng)層次分析法在專家經(jīng)驗(yàn)判斷的模糊性及判斷矩陣一致性方面的不足。實(shí)例表明，該方法合理、方便，對供應(yīng)鏈金融服務(wù)中訂單融資業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)有一定借鑒意義。

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