河北上市公司內(nèi)部控制信息披露實證研究

【摘 要】 文章以2011年河北省45家上市公司為樣本，對上市公司內(nèi)部控制信息披露影響因素進行了研究，并提出7個假設，針對提出的假設進行多元線性回歸分析，分析結(jié)果表明：上市時間長短、是否披露社會責任報告以及上市地點對內(nèi)部控制信息披露水平存在顯著影響，是河北省上市公司內(nèi)部控制信息披露的主要影響因素。

【關(guān)鍵詞】 河北省上市公司； 內(nèi)部控制信息披露； 影響因素； 實證研究

一、引言

近幾年我國內(nèi)部控制信息披露的相關(guān)法規(guī)不斷完善，引起相關(guān)學者和上市公司對內(nèi)部控制問題越來越多的關(guān)注。本文通過實證研究找出對內(nèi)部控制信息披露水平具有顯著性的影響因素，有利于上市公司內(nèi)部控制信息披露水平的提高，有助于解決投資者和管理層之間的信息不對稱問題，增加企業(yè)透明度，提高企業(yè)形象。深入研究內(nèi)部控制信息披露的影響因素對于內(nèi)部控制體系的進一步發(fā)展完善具有重大意義。

二、研究設計

（一）樣本選取及數(shù)據(jù)來源

本文選擇河北省2011年在滬深兩市A股上市的45家公司披露的年報和內(nèi)部控制自我評價報告為研究對象，不涉及首次公開發(fā)行、配股等情況下披露的內(nèi)部控制信息。數(shù)據(jù)來源于巨潮資訊網(wǎng)、深滬兩市交易所網(wǎng)站等，對樣本中內(nèi)部控制信息披露的查閱和統(tǒng)計是由筆者手工完成的。相關(guān)數(shù)據(jù)的統(tǒng)計和處理，首先通過Excel進行初步分析和計算，再運用SPSS18.0軟件進一步處理完成。

（二）研究假設及依據(jù)

分析公司的基本特征、治理特征及財務指標等因素對內(nèi)部控制信息披露水平可能存在一定程度的影響，并借鑒之前學者的相關(guān)研究成果，本文提出相關(guān)假設進行實證研究。本文的創(chuàng)新點在于提出是否披露社會責任報告這個因素，借此研究其對內(nèi)部控制信息披露水平可能產(chǎn)生的影響。

本文提出以下七個假設：

假設1：公司內(nèi)部控制信息披露水平與獨立董事比例正相關(guān)。

獨立董事不受控股股東和公司管理層的限制，對管理層的行為起到監(jiān)督評價的作用，從而保障了中小股東的權(quán)益不受損害。研究表明，獨立董事比例越高的公司，其公司治理結(jié)構(gòu)越完善，因此內(nèi)部控制信息披露的程序也越規(guī)范。同時，在披露的過程之中，獨立董事也能起到一定的監(jiān)督促進作用，從而確保披露的信息的完整性和準確性。因此，我們假設獨立董事比例高的公司披露的內(nèi)部控制信息水平更高。

假設2：公司內(nèi)部控制信息披露水平與上市時間負相關(guān)。

自從認識到內(nèi)部控制的重要性以來，內(nèi)部控制的建設和發(fā)展受到廣泛的關(guān)注，對內(nèi)部控制信息披露的要求也越來越規(guī)范和具體化。因此，新上市公司面臨的監(jiān)管披露要求更為嚴格，并且新上市公司為了樹立良好的企業(yè)形象，吸引更多的外部投資者，有動力披露更多的內(nèi)部控制信息。因此，筆者假設新上市公司內(nèi)部控制信息披露水平更高。

假設3：公司內(nèi)部控制信息披露水平與資產(chǎn)負債率正相關(guān)。

資產(chǎn)負債率高的公司，說明其負債水平較高，公司為了消除債券人投資的不確定性并且獲得債權(quán)人更多的信任和支持，所以除了披露法律規(guī)定的相關(guān)信息以外，同時具有較強的動機披露更加真實、詳細的內(nèi)部控制信息。因此，筆者假設資產(chǎn)負債率高的公司其披露的內(nèi)部控制信息水平更高。

假設4：公司內(nèi)部控制信息披露水平與披露社會責任報告正相關(guān)。

社會責任報告是以非財務報告的形式，將企業(yè)履行的社會責任以及其經(jīng)營活動對經(jīng)濟、環(huán)境、社會等領(lǐng)域造成的影響進行披露。一般來說，披露社會責任報告的公司，其實力雄厚并且影響力和社會關(guān)注度都比較高，有動力披露更多的內(nèi)部控制信息。因此，筆者假設披露社會責任報告的公司披露的內(nèi)部控制信息水平更高。

假設5：公司內(nèi)部控制信息披露水平與深交所上市正相關(guān)。

雖然《上交所內(nèi)部控制指引》比《深交所內(nèi)部控制指引》實施早一年時間，但是深交所對內(nèi)部控制信息披露的要求監(jiān)管更為嚴格。深交所要求所有上市公司出具單獨的自我評價報告并經(jīng)董事會審議通過，監(jiān)事會和獨立董事對其發(fā)表意見。而上交所只要求“上證公司治理板塊”樣本公司、發(fā)行境外上市外資股的公司及金融類公司出具單獨的自我評價報告。因此，筆者假設在深交所上市的公司其內(nèi)部控制信息披露水平更高。

假設6：公司內(nèi)部控制信息披露水平與設立審計部門正相關(guān)。

審計部門是董事會為了提高財務報告的真實性和可靠性專門成立的機構(gòu)。設立審計部門表示公司對內(nèi)部控制活動的重視，同時審計部門可以對內(nèi)部控制活動進行監(jiān)督和審查，進而做出公正客觀的評價，有利于內(nèi)部控制信息的披露。因此，筆者假設設立審計部門的公司其內(nèi)部控制信息披露水平更高。

假設7：公司內(nèi)部控制信息披露水平與控股股東性質(zhì)為國有正相關(guān)。

國有控股是指控股股東為國家或國有法人，國有控股的公司受到的社會關(guān)注以及輿論壓力相對來說較多，因此為了能起到帶頭表率作用，需要披露更多的相關(guān)信息。同時，為了減低國有控股所帶來的道德風險和代理問題，這類公司也更有動力披露較多的內(nèi)部控制信息。因此，筆者假設控股股東為國有的公司披露的內(nèi)部控制信息水平更高。

（三）變量設計（見表1）

1.因變量，即上市公司內(nèi)部控制信息披露水平（NKPL）。內(nèi)部控制信息披露水平作為一個抽象的概念，無法直接量化。目前，內(nèi)部控制信息主要通過年報、內(nèi)部控制自我評價報告以及CPA出具的鑒證報告對外進行披露。一般來說，內(nèi)部控制自我評價報告中披露的信息更為詳細并且完善，而出具CPA鑒證報告說明公司對內(nèi)部控制信息披露方面更加重視。因此，本文根據(jù)不同的披露情況，將內(nèi)部控制信息披露水平劃分為簡單披露、較詳細披露和詳細披露三種情況。如表2所示，當僅在年報中披露內(nèi)部控制信息時為簡單披露，賦值為1；當在年報中披露內(nèi)部控制信息，同時出具內(nèi)部控制自我評價報告時為較詳細披露，賦值為3；當不僅在年報中披露內(nèi)部控制信息，并且同時出具內(nèi)部控制自我評價報告和CPA鑒證報告時為詳細披露，賦值為5。

2.自變量。本文選取6個自變量：獨立董事比例（DDBL），上市時間（DATE），資產(chǎn)負債率（DCR），是否披露社會責任報告（SHZR），上市地點（PLACE），是否設立審計部門（SJBM）。

3.控制變量。本文選擇控股股東性質(zhì)（KGGD）為控制變量。

（四）模型構(gòu)建

本文構(gòu)建一個多元線性回歸模型，對內(nèi)部控制信息披露水平與自變量進行回歸擬合，并運用標準參數(shù)檢驗（T檢驗和F檢驗）對有關(guān)參數(shù)進行顯著性檢驗。

回歸方程如下：

NKPL=α0+α1DDBL+α2DATE+α3DCR+α4SHZR+α5PLACE+α6SJBM+α7KGGD+β

其中：α0為常數(shù)項，α1，α2……為自變量系數(shù)，β為誤差項。

三、實證結(jié)果和分析

（一）描述性分析

通過表3對2011年河北省上市公司內(nèi)部控制信息披露水平的描述性統(tǒng)計可知，在45家樣本上市公司中，披露水平的整體平均分為3.31，高于較詳細披露水平的值3。另外，從表4也可以看出，其中簡單披露的只占24.4%，較詳細披露的占35.6%，詳細披露的要占40%。這充分地揭示出2011年河北省上市公司內(nèi)部控制信息披露水平總體來說較高，僅在年報中進行簡單披露的比率只占24.4%，其余的75.6%除了在年報中進行披露外，還同時披露了單獨的內(nèi)部控制自我評價報告或CPA出具的鑒證報告。

究其原因，一是可能與近幾年來內(nèi)部控制相關(guān)的政策法規(guī)不斷地完善落實有關(guān)。二是可能與河北省對內(nèi)部控制相關(guān)方面的不斷重視和嚴格要求有關(guān)，例如，中國證監(jiān)會河北監(jiān)管局下發(fā)了《關(guān)于轄區(qū)公司全面實施內(nèi)部控制規(guī)范有關(guān)工作的通知》（冀證監(jiān)發(fā)[2012]9號），要求河北省上市公司結(jié)合公司的實際情況，制定2012年內(nèi)控實施法案并且單獨披露。

（二）相關(guān)性分析

為了檢驗各變量之間是否存在多重共線性的問題，對因變量、自變量及控制變量進行了Pearson相關(guān)分析，分析結(jié)果各個變量相關(guān)系數(shù)如表5所示。根據(jù)Thomas和Williams（1991）的理論，只要相關(guān)系數(shù)不超過0.65，變量之間有獨立性，不存在共線性的問題。由表5可知，相關(guān)系數(shù)最大的為是否設立審計部門與獨立董事比例的相關(guān)系數(shù)為0.595<0.65，可知各個變量之間不存在多重共線性問題，因此所有變量都可以納入回歸模型。

根據(jù)表5可知，內(nèi)部控制信息披露水平（NKPL）與是否披露社會責任報告（SHZR）以及公司上市地點（PLACE）的方向和預期相同并且在0.01水平上顯著正相關(guān)；與公司上市時間（DATE）的方向和預期相同且在0.01的水平上顯著負相關(guān)；與資產(chǎn)負債率（DCR）的方向和預期相反且在0.05的水平上顯著負相關(guān)；與是否設立審計部門（SJBM）的方向和預期相同但不顯著；與獨立董事比例（DDBL）以及控股股東性質(zhì)（KGGD）的方向和預期相反且不顯著。另外，自變量之間也存在顯著關(guān)系，是否設立審計部門（SJBM）與獨立董事比例（DDBL）在0.01的水平上顯著負相關(guān)；上市時間（DATE）與資產(chǎn)負債率（DCR）及控股股東性質(zhì)（KGGD）在0.01的水平上顯著正相關(guān)；資產(chǎn)負債率（DCR）與上市地點（PLACE）在0.05的水平上顯著負相關(guān)，與控股股東性質(zhì)（KGGD）在0.05的水平上顯著正相關(guān)。

（三）回歸分析

經(jīng)SPSS18.0軟件對多元線性回歸方程進行總體回歸檢驗（F檢驗）、擬合優(yōu)度檢驗（R2）及自變量系數(shù)顯著性檢驗（T檢驗），計算處理結(jié)果如表6、表7及表8所示。

由表6可知，多元回歸模型的復相關(guān)系數(shù)R為0.807，說明因變量上市公司內(nèi)部控制信息披露水平與自變量及控制變量之間有較大關(guān)聯(lián)；回歸方程的判定系數(shù)R方為0.651，即方程的擬合優(yōu)度為0.651，說明方程的擬合優(yōu)度較高；調(diào)整后的R方為0.585，說明自變量能解釋因變量變化的58.5%，解釋力度比較大。綜上所述，整個回歸方程的擬合度比較理想。

表7為多元線性回歸模型的方差分析表，由表7可知，F(xiàn)值為9.850，F(xiàn)值的顯著性水平（Sig.）為0.000，表明在1%的水平上F值是顯著的，上市公司內(nèi)部控制信息披露水平已解釋部分明顯大于未解釋部分，說明該模型通過了F檢驗。

表8為模型的回歸系數(shù)及顯著性檢驗計算結(jié)果，表中各變量的容差均大于0.1，VIF值均小于10，并且由表5可知各變量之間的相關(guān)系數(shù)均小于0.65，進一步檢驗了各變量之間不存在嚴重的多重共線性問題，即所有變量均可納入模型中。回歸方程如下：

NKPL=1.908+1.018DDBL-0.113DATE-0.130DCR

+1.731SHZR+1.810PLACE+0.515SJBM+0.347KGGD

假設檢驗結(jié)果如下：

1.獨立董事比例的顯著性（Sig.）為0.764，且與預期方向相同，說明獨立董事比例與內(nèi)部控制信息披露水平正相關(guān)，但是顯著性過低，假設1沒有通過實證檢驗。

2.上市時間的顯著性（Sig.）為0.003，且與預期方向相同，說明上市時間與內(nèi)部控制信息披露水平負相關(guān)并且Sig.值在0.01的顯著性水平上顯著相關(guān)，假設2通過了實證檢驗。

3.資產(chǎn)負債率的顯著性（Sig.）為0.814，且與預期方向相反，說明資產(chǎn)負債率與內(nèi)部控制信息披露水平負相關(guān)，由于顯著性過低，假設3沒有通過實證檢驗。

4.是否披露社會責任報告的顯著性（Sig.）為0.000，且與預期方向相同，說明是否披露社會責任報告與內(nèi)部控制信息披露水平正相關(guān)并且Sig.值在0.01的顯著性水平上顯著相關(guān)，假設4通過了實證檢驗。

5.上市地點的顯著性（Sig.）為0.000，且與預期方向相同，說明深交所上市與內(nèi)部控制信息披露水平正相關(guān)并且Sig.值在0.01的顯著性水平上顯著相關(guān)，假設5通過了實證檢驗。

6.是否設立審計部門的顯著性（Sig.）為0.700，且與預期方向相同，說明是否設立審計部門與內(nèi)部控制信息披露水平正相關(guān)，但是顯著性過低，假設6沒有通過實證檢驗。

7.控股股東性質(zhì)的顯著性（Sig.）為0.384，且與預期方向相同，說明控股股東性質(zhì)為國有與內(nèi)部控制信息披露水平正相關(guān)，但是顯著性過低，假設7沒有通過實證檢驗。

四、研究結(jié)論及建議

（一）研究結(jié)論

通過以上的實證分析結(jié)果可知，2011年河北省上市公司內(nèi)部控制信息披露水平總體來說較高。上市公司的上市時間、是否披露社會責任報告、上市地點通過了實證檢驗對內(nèi)部控制信息披露水平有顯著影響，而獨立董事比例、資產(chǎn)負債率、是否設立審計部門以及控股股東性質(zhì)雖然對內(nèi)部控制信息披露水平有影響，但是影響并不顯著，沒有通過實證檢驗。

（二）對河北上市公司內(nèi)控信息披露的建議

根據(jù)以上的實證研究結(jié)果，說明河北省上市公司內(nèi)控信息披露還存在一定程度上的不足。本文認為，應該從以下四個方面提高河北上市公司內(nèi)控信息披露水平：

1.由于披露社會責任報告與內(nèi)部控制信息披露水平有顯著的正相關(guān)關(guān)系，因此相關(guān)部門應該鼓勵上市公司披露社會責任報告同時建立完善社會責任報告的披露指引。這樣，在一定程度上可以提高內(nèi)部控制信息披露水平。

2.由于上市時間較短的公司其內(nèi)部控制信息水平較高，提醒上市時間較長的公司應該重視起內(nèi)部控制系統(tǒng)的建設和完善，規(guī)范其內(nèi)部控制信息披露機制，努力提高其內(nèi)部控制信息披露水平。

3.由于深交所上市公司要比上交所上市公司的內(nèi)部控制信息披露水平高，說明深交所和上交所對于內(nèi)部控制信息披露在要求以及執(zhí)行力度上存在差異，導致在兩個交易所上市的公司內(nèi)部控制信息披露水平參差不齊。因此，建議應該由中國證監(jiān)會統(tǒng)一制定上市公司內(nèi)部控制指引，以提高其權(quán)威性和執(zhí)行力度。

4.由于獨立董事比利及是否設立審計部門與內(nèi)部控制信息披露水平正相關(guān)，但是并沒有通過顯著性檢驗，說明獨立董事和審計部門對內(nèi)部控制的影響有限，沒能對公司內(nèi)部控制信息披露水平起到預期的監(jiān)督和促進作用。因此，上市公司應該重視獨立董事和審計部門的職能，并且進一步完善使其充分發(fā)揮作用。

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