別按中國游戲規則玩美股

8月16日的這次光大“烏龍指”事件讓本來就不“正常”的中國股市又強烈地地震了一回，我們不得不再次感嘆中國的股市實在太脆弱了。

而最近隨著美國股市屢創新高，很多投資者紛紛選擇繞道投資美股，據統計，現在中國有近30萬的投資者，通過非官方機構投資美國股市，總的金額已經達到了150億美元。

選擇美股的原因，首先是過去3年美股指數平均增幅超過了10%，而中國的上證指數增幅是全球倒數；第二是因為全球最優秀的企業，像微軟、蘋果、谷歌、麥當勞等都在美股掛牌上市，中國投資者可以有機會直接投資世界一流企業；第三是美國股市的透明度高，是個公平的競爭平臺。美國證監會監管嚴格，信息披露一旦出現違規，懲罰嚴重。

這些看上去很誘人，但并不完全適合中國的普通投資者。我們在投資海外股市時需要三思而行，充分評估投資機會和風險后再做出投資的決策。

第一是匯率風險，由于美國政府頻頻出臺量化寬松政策，導致美元不斷貶值，同時美國政府不斷對中國政府施壓，要求人民幣繼續升值。人民幣升值是大趨勢，這是潛在的風險。

第二是目前中國投資者投資海外股市都是通過非正規渠道進行，這些很難受到法律的保護，一旦出現和證券公司代理商產生糾紛或者其他原因造成的投資損失，由于不了解國外法律程序，我們經常會束手無策。

第三是我們不了解美國市場，即使我們看到一些翻譯成中文的企業研究報告或者企業的基本信息，這對投資一個企業來說是遠遠不夠的，特別是在投資美國金融產品時，華爾街的金融投機者，為了獲取高額回報，他們對投資者隱瞞了大量不利因素和問題，套上一個評級的外表，讓普通投資者根本不了解其中的投資價值和風險，我們千萬不要被高額的回報所迷惑。比如說最近的美國底特律購房熱，你聽說只要花1美元就可以買下一棟房子，但是你需要承擔20萬美元或者更多的房貸。

投資美股最大的風險，是中國投資者的投資習慣和心態與國外投資者之間的差別，就是游戲規則和競爭者之間的差別。

所謂的游戲規則就是投資理念的不同，美國投資者更多的是關注企業的基本面，價值投資；而中國投資者更多地關注所謂的“內幕”和“概念”，更多的是投機。

除了游戲規則，還有競爭者之間的差別。機構投資者是專業選手，而普通散戶是業余選手。在美國股市，機構投資者為70%，散戶僅為30%；而在中國70%是散戶投資者，機構投資者不到30%。

炒股是賽場，有人贏有人賠，如果我們不懂游戲規則，我們的勝算很小；如果我們只是普通的業余選手，我們很難和職業的華爾街金融機構去一比高低，就像高爾夫的業余選手去和職業選手對抗，我們很難贏得比賽。高爾夫贏一個洞不叫贏，要決賽18洞。我們炒股也是一樣，偶爾有贏的時候，但是這不代表你炒股就贏了。

投資美國股市是個美好的愿望，但是美股是個高危的賽場，我們一定要了解游戲規則，尋找好的投資機構或投資顧問，而不是盲目投資，更不要因為中國股市的慘淡而去選擇投資美股。

唐駿

著名職業經理人，港澳資訊CEO。

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