國債期貨正緊鑼密鼓籌備

“我的提案促進了場外交易市場的建設。”全國兩會期間，全國政協委員、中央財經大學證券期貨研究所所長賀強高興地告訴《中國經濟周刊》。

亦是上屆全國政協委員的賀強向記者回憶，過去幾年，他每次兩會都會就資本市場的問題提交幾份提案，而提案都獲得了證監會的積極回應。

證監會回復“推出國債期貨”提案，稱“正緊鑼密鼓籌備”

賀強介紹：“每年我在資本市場方面都有提案，題頭寫著要‘轉到中國證監會’，政協提案制度是一項重要的政治制度，證監會對我的每個提案都發了像紅頭文件似的回復。”

記者從中國證監會了解到，2012年，證監會承辦全國人大代表的議案和全國政協委員的提案共計246件。

證監會表示，代表委員的議案提案內容與資本市場改革發展重點工作相一致。代表委員們關于加快場外交易市場建設、促進債券市場發展、推動新股發行和退市制度改革、促進上市公司現金分紅、進一步發揮期貨市場功能、加大投資者權益保護力度等方面的建議，對于推動資本市場健康穩定發展起到了促進作用。

“關于建立場外交易市場和‘新三板’的提案，我過去兩年連續提出。今年，出了結果，全國中小企業股份轉讓系統成立。”賀強回憶提案所起到的作用時說。

2012年全國兩會，賀強關于股市實行T+0交易的提案，證監會回復認為目前時機還不成熟；而他關于推出國債期貨的提案，證監會正在緊鑼密鼓地籌備。

據記者了解，國債期貨仍在籌備中，尚無推出時間表。

建議修改《證券法》

賀強今年的提案中，有三個涉及資本市場。這三個提案會否成為未來的新規呢？

一是建議制定期貨法。賀強說，中國的期貨交易到現在已經很多年了，但是卻沒有根本的法律制度，而期貨/+sQFNnV5jO8oALNQ+dBYpiTb5SSC5irsb/lvPIEcl0=市場隨著金融期貨的發展，會越來越大。“現在股指期貨的規模擴張很快，未來可能還會推出國債期貨和估值期權，期貨法在這個時候有必要推出。”

二是修改《證券法》。賀強認為，《證券法》出臺至今，一些根本內容沒有變化，仍是在分業經營和分業管理體制下的法律。“現在我們的資本市場不僅發展得很快，還出現了與貨幣市場互相融合、與金融機構的業務互相滲透的趨勢，比如前不久允許保險公司、信托公司開立股票賬戶。混業在全世界都是趨勢，只有中國還在分業。分業把整個統一的金融市場分割開來，不利于總體的金融發展，從分業走向混業是必然的一個趨勢。所以應該對《證券法》重新加以修改。”

三是推出股指期權。賀強認為，現有的股指期貨，作用是套期保值規避風險，作用單一。對于買賣雙方來講，它的風險是無底的，是可以無限擴大的。而股指期權卻比較科學，它通過一種科學的制度安排，對于買方來講，風險是有底的，不會無限擴大。就像買商品，先交納一筆小小的訂金一樣，當商品到貨了，有可能漲價或跌價，買方根據當時的情況，利用自己的權利自主選擇是否交易。

股指期權最大的特點，是買方的最大風險可通過提前計算得知，使金融機構通過金融工程提前算出利用期權套期保值可能遭遇的風險，使量化的金融得到充分發展。還可在這基礎上提出一系列金融創新。“在國際上，股指期權已經占了全世界衍生工具的1/4。而我們國家一直沒有，這是一個很大的缺陷。如果推出，我們規避金融風險的工具就會更加豐富了。”賀強說。