微金融的創新：P2P網絡借貸研究

一、引言

微金融是指專門向小型和微型企業及中低收入階層提供的、小額度的、可持續的金融產品和服務的活動。微金融的供給主體主要是小額信貸機構或民間借貸機構。近年來，在商業銀行信貸日益偏緊的背景下，我國國內出現了一種新興的微金融信貸模式——P2P網絡借貸（peer to peer），意思是“個人對個人”，也稱為“人人貸”，在該模式下，借款人和貸款人通過互聯網平臺進行對接，建立借貸關系，一方獲得資金支持，一方獲得利息收入。在借貸過程中，P2P公司充當信息中介，僅僅向借貸雙方收取手續費，而非賺取利息，這是其與傳統金融機構最重要的區別。P2P網絡借貸模式最早起源于英國的Zopa網站和美國的Prosper網站，由于其具有完善的信用體系，經過幾年的發展，已經積累了豐富的運作經驗和先進的管理模式，并迅速擴展，在解決中小企業融資、個人小額貸款方面做出了卓越的貢獻。

P2P網絡借貸是微金融運營模式的創新，主要用于滿足中小企業和個人的小額貸款需求，是傳統金融體系的有效補充。近年來，由于P2P手續簡便、靈活等優勢，得到了飛速發展，但作為新興產物，也出現了一系列的問題和風險。鑒于此，本文主要分析國內P2P網絡借貸的主要運營模式、特點，及存在的主要問題，并提出相關的發展建議，以期對促進網絡借貸在微金融領域發揮它的積極作用具有一定的研究意義。

二、國內P2P網絡借貸的特點

國內P2P借貸網站的發展尚處于起步階段，且多是在模仿英國、美國模式的基礎上嘗試和發展起來的，基本可以劃分為四種基本的運營模式，并在面向群體、利率制定和風險防范機制等方面呈現出了各自的特點（見下表）。

以拍拍貸為代表的無抵押、無擔保模式主要是借鑒美國的Prosper模式，采用競標機制實現在線借貸過程。其基本操作流程是：借款人發布借款列表，貸款人競相投標，利率低者中標，一般由多個貸款人出借少量資金給同一個借款人，以此來分散和降低風險。當投標資金總額達到借款人的資金需求時，借款成功，由網站自動生成電子借條，借款人必須按月歸還本息。該模式下，P2P公司負責借款信息的發布、競標管理、成功借款管理、電子借條、法務支持等，其利潤來自收取的服務費。P2P公司對借款人無抵押要求，也不承擔擔保責任，如果出現借款人逾期不還的情況，不負責賠償貸款人的損失，只退還手續費，因此風險較高。為降低風險，該網站采取網絡社交圈的方式在互不相識的網民之間建立起虛擬社區，通過身份認證、工資審核、網絡通緝等方式降低風險。

以宜信為代表的無抵押、有擔保模式主要是借鑒英國的Zopa模式，其業務流程是：借款人申請貸款，P2P公司負責對借款人進行信用審核、風險評估和制定信貸方案，通過信用審核后，借款人先與P2P公司簽訂貸款合同，然后通過債權轉讓的方式，將債權轉移給貸款人，借款人按月歸還本息。在此模式下，P2P公司對貸款人的資金提供擔保，一旦出現借款不能按時償付的情況，公司將通過還款風險金進行賠付，同時，公司還參與借款人的信用評級、利率確定、協議管理、回款管理等，盡量降低借貸資金的風險。

此外，國內還有一些由傳統民間借貸發展形成的地方性網絡借貸平臺，屬于有抵押、有擔保的P2P模式。這些公司主要為本區域內的借款人和貸款人提供中介服務，嚴格來說，這些網絡平臺基于地域、人緣的因素更多，而網絡僅僅作為一種聯系渠道或宣傳手段，并不是純粹意義上的P2P借貸模式。例如青島模式和溫州模式，這些公司都要求借款人必須提供抵押物，且基本都以房產為抵押，由此來降低借款的風險，由于有可信的抵押物，P2P公司可以為出借人做擔保，這種模式下的貸款質量相對較好，貸款的風險也較前兩種方式更低。

伴隨小額信貸行業的發展，國內的P2P網站還推出了專門針對特定人群的公益性運營模式。例如齊放、我開和宜農貸，齊放網的借款對象專門針對誠信度較高的高校大學生；“我開”是純公益性網站，接受來自世界各地的捐助，為四川和內蒙古的貧困人口提供貸款；“宜農貸”則選取農村貧困婦女作為貸款對象，年收益不高于貸款總金額的1%。

三、P2P網絡借貸發展中存在的主要問題

P2P作為一種微金融的創新模式，在給借貸雙方帶來雙贏的同時，也面臨著不可忽視的風險，中國銀行業監督管理委員會于2011年8月發布《人人貸有關風險提示的通知》，稱人人貸信貸服務中介公司存在大量潛在風險，要求銀行業金融機構采取有效措施，做好風險預警監測與防范。據了解，除了文中提到的規模及影響力比較大的幾家P2P公司以外，目前國內該行業已有超過100家機構，參與者良莠不齊，甚至出現非法集資、高利貸、金融詐騙等危害金融安全的惡意事件。筆者結合調查了解的情況，認為目前P2P網絡借貸發展中存在三個方面的主要問題。

1 監管風險

從P2P公司的業務來看，由于其不吸儲、不放貸的性質，可將其歸為網上民間借貸中介，并不屬于真正意義上的金融機構，不需要取得金融行業的執業牌照，目前，這些公司只需要在工商局進行注冊便可從事網絡借貸金融服務。對于這類實質上從事金融服務的網絡借貸公司而言，缺乏專門的部門對其準入資質、信息披露、內部管理等進行要求和規范，央行和銀監會都沒有法定權限實施監管，監管主體嚴重缺位。同時，對于個人對個人貸款業務的法律條文以及有關民間借貸中介的法規、條例均為空白，因此，P2P公司的活動始終處于法律的邊緣，缺乏有效的監管依據。

2 信用風險

信用風險即違約風險，是借款人無法按時還本付息的風險。盡管P2P平臺存在多種經營模式，風險也各不相同，但嚴格來說，這些P2P公司都僅僅是在借款人和貸款人之間扮演了中介的角色，為借貸雙方提供融資信息配對服務，協助雙方順利完成借款活動，并沒有真正參與到交易中去。相對于線下的民間金融而言，網絡交易的虛擬性導致很難認證借款人的真實信息，由于缺乏抵押和擔保，使其信用風險明顯高于其他正規金融機構。現階段，很多P2P公司采取了諸如手機綁定、身份驗證、收入證明、視頻面談等手段降低信用風險。但更為關鍵的借款人征信記錄、財務狀況、借款用途等資料都十分缺乏。有可能出現冒用他人信息、一人注冊多個賬戶騙取借款的情況，并且P2P公司對借款資金的用途難以實現有效的審核和貸后管理，極易出現借款人將資金挪用于股票、彩票等高風險投資項目而無法收回的情況。最后，導致借款無法如期償還時，P2P公司協助借入者進行追討，并公布黑名單，但由于追討成本太高導致難以取得實效。

3 操作風險

P2P的網絡交易特性、行業門檻低且缺乏有效的外部監管，使得網絡借貸公司容易出現比較大的操作風險。第一，P2P公司大多會與支付寶、環迅支付、盛付通等第三方支付平臺合作，而第三方支付平臺僅僅是資金進出的通道，借貸網站可以隨時支取在第三方支付平臺賬戶里的資金，支付平臺對網絡公司難以起到真正的監督作用。今年6月“淘金貸”網站負責人惡意支取投資者近一百萬資金，給投資者帶來了巨大的損失。第二，P2P公司為吸引投資者的資金，容易突破咨詢服務的單純線上模式，與銀行、信托機構等合作推出高出銀行收益率的理財產品，變相吸儲，演變為非法金融機構，同時，由于對募集資金的流向缺乏有效控制，有可能助長資金流入國家限制性行業。第三，P2P公司一般還會采取按比例凍結保證金、提取風險金等方式來緩解借款人出現違約后的欠款清償，但這部分具有保險性質的資金仍然被直接控制在信貸公司手中，而非第三方監管。

四、促進P2P網絡借貸發展的相關建議

P2P借貸模式作為民間借貸與網絡的結合體，是未來小額信貸與微金融的發展趨勢，對于目前國內為數不多的P2P網站，盡管發展中存在一些問題，但應以鼓勵支持為主，通過借鑒國外的成熟經驗，結合國內實際，對促進P2P網絡借貸發展提出幾點建議。

1 加強監管，規范行業發展

P2P網絡借貸模式實質上是民間借貸的網絡形式，由于借貸關系形成的基礎是網絡平臺，導致不確定性更大，因此，將網絡借貸納入政府部門監管和相關法律法規的出臺顯得尤為迫切，政府部門應及時出臺《網絡借貸管理辦法》，以法規的形式明確網絡借貸是信息時代正規金融體系的有效補充，并對網絡借貸公司的性質、組織形式、經營范圍等予以規定，指導并規范P2P公司加強自身建設，提高防風險能力。同時明確監管主體，應該指定中國人民銀行分支機構和銀監會派出機構為監管部門，嚴格監督貸款審批和貸后管理，杜絕網絡借貸資金流人國家限制性行業和領域。最后，必須規范網絡借貸行業的發展，加強行業自律，如宜信、貸幫、人人貸曾在去年發起“小額信貸服務中介機構聯席會”，并發布了《小額信貸服務中介機構行業自律公約》。

2 借助信息平臺，降低信用風險

目前P2P公司的在線貸款業務主要以中小企業經營資金周轉、個人消費、個人助學貸款和應急款項為主，由于借款人信息基本由本人提交資料證明，難以保證其真實性，同時由于壞賬追討的困難和高成本，也為不良借款人提供了造假的機會。減少信息不對稱是降低在線借款造假和詐騙的有效途徑，筆者認為，必須引人第三方銀行對借款人的信用進行評估，使貸款人對該項貸款的風險有比較準確的認識；同時，進一步由工商、政法、稅務及金融部門聯合建立企業、個人信用資料系統，為銀行提供中小企業和個人貸款審查和決策的信息平臺。必須強化對惡意賴賬的追討，建立和完善失信懲戒機制，通過司法、輿論等多種力量加大對逃債及違約失信行為的懲戒力度，制定《個人破產法》，加大企業及失信人的失信成本，以促進網絡借貸模式的健康發展。

3 加強內部控制，減少操作風險

為減少網絡借貸的操作風險，P2P公司自身必須首先要合法合規經營，對規模以上的P2P公司應建立專門的風險管理部門或團隊，逐步建立、完善與業務相適應的風險管理模型和制度，嚴格審查信貸風險，加強貸前審核和貸中貸后管理；其次要及時檢討業務模式，深入開展金融創新；第三，要建立嚴密和完善的規章制度和工作流程+防止公司內部風險，通過與第三方銀行和支付平臺合作，實現資金的第三方存管，主動加強企業的內部管理和控制能力，增強自律性，通過提高透明度來贏得市場信任，而不僅僅依賴金融監管。

（責任編輯：魯小萌）