互聯網彩票的生意經

互聯網彩票坐擁千億元的潛在市場規模。垂直類平臺依靠牌照優勢拔得頭籌；電商和門戶網站則借流量優勢，分得大半江山。牌照分發與否，將成為行業格局的決定力量。？？

2013年11月23日，500彩票網（WBAI.NYSE）正式登陸紐約證券交易所，成為中國首家赴美上市的彩票網站，融資總額超過1.2億美元。以上市首日收盤價計算，500彩票網市值高達6.5億美元。隨著500彩票網的高調上市，一直飽受爭議的互聯網彩票行業有望借此迎來破冰契機。

因為具備啟動成本低、后續收益高的特征，互聯網彩票業務吸引了各類企業的關注，目前經營互聯網彩票業務的企業主要分為三類。一類是以500彩票網、中國競彩網、澳客網（已被人民網收購）等為代表的垂直B2C專業彩票網站，第二類是以360、新浪、騰訊、網易等為代表的門戶網站，第三類則是以淘寶、京東商城、當當網等為代表的電商網站。不過近期，大智慧（601519）、姚記撲克（002605）、央視網等這些看似不沾邊的企業紛紛宣布進軍線上彩票業務，互聯網彩票市場的魔力究竟何在？

千億蛋糕待開發

帶有社會福利性質的彩票行業，募集而來的彩票資金除了按規定支付彩票獎金以及部分納入資助福利、體育等公眾事業發展的彩票公益金外，余下的15%歸入彩票發行。各種代銷彩票渠道的主要收入來源，即來自這15%的發行費用的提成。絕大多數的彩票網站都是通過與各省市的福彩和體彩中心簽訂合作協議，以代購的形式完成彩票的銷售，提取的傭金比例通常為彩票銷售總額的8-12%不等。

近幾年彩票銷售行業發展迅猛，對應的傭金收入也水漲船高。財政部的數據顯示，2010-2012年間，中國各類彩票的銷售額分別為1662.48、2215.82和2615.24億元，年復合增長率高達25.4%。而未來數年，彩票行業仍將保持高速增長，艾瑞咨詢預計，中國彩票銷售總額在2013-2015年將分別達到3080、3743和4503億元，增幅分別為17.8%、21.5%和20.3%。以10%的傭金比例計算，2013年整個彩票行業的傭金收入將超過300億元。

作為彩票行業的線上渠道，互聯網彩票從無到有，過去8年的年復合增長率高達117.5%，遠勝于同期整個彩票行業22.6%的年復合增長。在2012年網絡彩票被叫停大半年的不利情況下，年內互聯網彩票銷售額依然高達230億元，同比增長53%，占彩票總銷售額的8.8%。

作為互聯網行業的新興分支，網絡彩票行業的前途可謂一片光明。中信證券預計，未來3年中國彩票銷售收入的年均增長率將達到17.5%，其中互聯網彩票收入年增速接近60%。海通證券傳播與文化領域分析師劉佳寧對互聯網彩票的市場更為看好，他表示，到2016年，中國彩票市場將增長至5500億元，其中互聯網彩票將占據40%的市場份額；而一旦有更多的牌照發放，再加上2014年世界杯的催化，預計到2016年互聯網彩票市場將在2012年的基礎上擴容近10倍。

牌照的力量

作為中國第一家提供互聯網彩票服務的公司，500彩票網創立于2001年，率先在業內引入了彩票合買交易平臺，可謂中國互聯網彩票領域的鼻祖。在耕耘市場多年后，500彩票網于2007年首次實現盈利，目前其主要收入來自網絡體育彩票代購，彩票傭金提成比例約為10%（2012年退出福利彩票產品的銷售服務）。

對于國人而言，購買彩票頗似“小賭怡情”的休閑娛樂方式。盡管彩票整體的出發點和本質是以公益慈善為主，但對于購彩者而言，玩的卻是小投入與可能的高收益之間的心跳。以足彩為例，500彩票網不僅提供簡單的2元一注的勝負彩，還包含各種足球比分、勝負競猜等，其中的單關投注，投注額最高可達150萬元。這類玩法事實上已基本具備了William Hill等專業博彩公司的雛形。也正是因為如此，早在獲得合法身份和上市之前，500彩票網就獲得了包括IDG、SIG、紅杉資本在內的多家國外風投基金青睞，并且這些風投已在政策轉向前順利退出。

根據招股書披露，2010-2012年期間，500彩票網的銷售額分別為17.95、25.16和16.73億元，對應的傭金收入則為1.65、2.46和1.84億元。2012年的業績下滑十分明顯，銷售額同比下降33.5%，這主要是因為當年3-11月，按照監管的要求，500彩票網暫停了所有在線彩票銷售服務，直至獲得財政部頒發的試點牌照后才得以繼續。

互聯網彩票多年來游離于監管的灰色地帶，飽受身份合法性問題困擾。2012年末，財政部發布新的《彩票發行銷售管理辦法》，互聯網彩票才得以正式被納入合法的銷售渠道，500彩票網和中國競彩網也因此而成為首批僅有的兩家獲得體育彩票網絡銷售牌照試點的網站，在競爭中占得先機。

合法身份的獲得，成為了500彩票網發展歷史上的重大轉折，既是其登陸資本市場的前提，也使它得以充分挖掘互聯網彩票這一藍海，并重新回歸互聯網彩票市場的第一陣營。此后，500彩票網的各項經營數據逐漸走上正軌，2013年前三季度實現銷售19.75億元，已基本恢復至2011年同期的水平。與此同時，從2012年四季度至2013年三季度，其活躍賬戶每季度交易額分別為1169、1818、1799和1967元，環比增長為25.8%、55.5%、1.0%和9.3%，注冊用戶數量也從2010年的880萬增長到2013年9月底的1840萬（附表）。

門戶與電商的阿喀琉斯之踵

500彩票網和中國競彩網有牌照作保障，電商和門戶網站的彩票業務則背靠流量優勢，占據市場大半江山。

2007年前，早期涉足彩票業務的門戶網站和電商基本選擇與500彩票網合作來完成交易，從門戶網站導入用戶后，使用的是500彩票網的后臺銷售和結算平臺，然后雙方再進行利潤分成。此后，隨著500彩票網的交易量與日俱增，加上行業的技術堡壘極低，巨頭們紛紛甩開500彩票網，自行經營彩票業務。

依靠自身的流量優勢，這些巨頭們的彩票業務迅速擄獲了眾多小彩民，從而在業務量上超過500彩票網。淘寶彩票是當前業務量最大的代購平臺，2013年的銷售額預計將超過60億元，開展彩票業務兩年多的360彩票約有30億元的銷量，而新浪的愛彩網也有逾10億元的銷量。

對比垂直B2C網站依靠專業性聚攏彩民圈子，門戶網站的競爭優勢在于獲取用戶的成本極低，而電商企業則依托用戶業已形成的購物習慣和便捷的支付方式，使得彩票的購買過程更為人性化。互聯網巨頭爭食互聯網彩票蛋糕，除了相中這一藍海本身的發展前景，也在于互聯網彩票業務的另一大魅力—即彩票用戶有極強的動力去下載其移動應用并使用移動支付，這對急于搶奪移動端入口的各大巨頭來說，不啻為挖掘金礦的敲門磚。

看似前景一片光明，但不管是門戶網站還是電商，經營彩票業務都打著代購的擦邊球。如同綁著一顆“定時炸彈”，隨時都可能在政府的一聲令下后集體中止彩票業務。牌照的發放與否將直接決定它們的命運：如果政府繼續發放經營彩票的牌照，市場競爭無疑更為激烈，部分企業將因此被吞并或是消亡；而如果牌照不再放開，電商和門戶巨頭將不得不走上與持牌的專業彩票網站合作的老路，重新瓜分膨脹后的蛋糕。