小微企業的融資困境與出路

【摘要】小微企業是我國經濟發展的重要動力，對我國經濟社會的發展貢獻頗多。當前我國小微企業的發展面臨著融資困境，造成了小微企業資金緊短缺，發展受阻。針對我國小微企業融資困境，可以通過建立健全小微企業金融服務體系、拓寬融資渠道、加強融資監管等來為小微企業融資困境找到出路。

【關鍵詞】小微企業 融資 困境

長期以來，我國熱衷于大中型企業的發展，小微企業得不到應有的重視而被邊緣化。改革開放后，我國小微企業不斷發展壯大，已經成為我國經濟發展的重大引擎。在日益成熟的市場經濟中，小微企業已經成為我國經濟發展中最活躍的群體之一，對維持國民經濟健康、持續、穩定發展，創造就業崗位、推動技術進步、增加財政稅收、改善民生、維護社會安定團結等方面發揮著越來越重要的作用。支持小微、特別是科技型小微企業的發展，已經成為我國轉變經濟發展方式，推進經濟結構戰略性調整的重要內容之一。支持小微企業的發展，最重要的是要解決小微企業融資問題。如何整合各類金融資源，破解小微企業融資難困境，集中力量支持小微企業的發展，已成為我國現階段經濟發展中迫切需要解決的重大課題。

小微企業融資面臨的困境

小微企業融資難是一個具有普遍性的世界難題。從目前我國小微企業發展來看，所面臨的最大問題就是資金問題。即使在西方發達國家，小微企業的融資條件也明顯劣于大型企業。在我國，近幾年來黨和國家非常重視小微企業的發展，出臺了一系列支持小微企業健康發展的政策措施，加大力度建設中小企業金融支持體系，初步建立了多種融資渠道，小微企業的融資需求得到了一定程度的緩解。但我國小微企業融資難問題并沒有得到根本解決。總結我國小微企業融資現狀，有如下幾個方面的困境。

小微企業融資結構性矛盾突出。目前，我國小微企業主要融資方式是內源融資，外源融資嚴重不足。據中國商務部數據統計，我國65%左右的中小企業發展資金主要來源于自有資金，25%左右的中小企業發展資金來源于銀行貸款，10%左右的中小企業發展資金來源民間集資，有2/3的中小企業普遍感到發展資金不足。①

盡管我國大量的小微企業為中國經濟增長貢獻率達60%，但其貸款總額卻不到正規金融機構貸款總額的20%。反觀我國國有大中型企業，其對國家經濟增長貢獻率約40%，但是金融機構對其貸款總額達80%。②我國銀行業金融機構普遍認為，給小微企業融資風險大、成本高、收益低，都不太情愿給小微企業貸款。有學者通過對浙江省臺州市小微企業信貸研究表明，小微企業在存在貸款需求的前提下銀行信貸抑制平均值達到83.4%，信貸抑制較為嚴重。③

小微企業融資成本高。2011年以來，隨著國家宏觀調控政策的實施，在外部運行環境總體偏緊的情況下，銀行提出的利率相對上浮，小微企業融資成本增加，進一步加大了小微企業的融資難度。2011年受宏觀因素影響，銀行對中小企業的貸款利率上浮基本上都在30%左右，年利率到達8%左右，貼現率提高到4%至5%，小企業融資成本進一步提升。據《2011年中國工業經濟運行秋季報告》，2011年1～8月份小微企業利息支出同比增長36.1%，增幅比同期規模以上的工業高出3.7%。受銀行利率提高的影響，民間借貸利率也隨之不斷攀升，一般折合年率為15%以上，有些過橋貸款利率高達30%以上。④根據北京大學國家發展研究院2011年發布的《浙江省小企業經營和融資困境調研報告》的結果，浙江的民間借貸利率多為2至3分/月（年息24%至36%），較高的則達4至5分（年息48%至60%）。如此高的利率，壓榨小微企業利潤，最終可能導致小企業無力償還而倒閉。

小微企業融資環境不容樂觀。融資環境對企業融資具有決定性影響，小微企業由于自身發展規模、管理等方面的問題，受融資環境的制約性更大。近幾年來，我國小微企業融資環境趨于惡化，越來越不利于小微企業融資。首先，國家金融環境惡化不利于小微企業融資。2008年以來，由美國次貸危機引發的金融風暴快速席卷整個國際金融市場，最后演變成全球性金融危機。世界經濟出現明顯下滑，整體陷入衰退時期。受其影響，我國對外出口連續下滑，對出口型小微企業造成了重大影響。其次，國內經濟發展環境不利于小微企業融資。為維持經濟可持續性發展，我國采取了財政緊縮政策，適當減緩經濟發展，這也加大了小微企業的融資難度。再次，我國金融市場環境不利于小微企業融資。受計劃經濟體制的影響，我國金融市場受國家干預頗大，許多金融機構為避免金融風險不愿意對小微企業進行融資。此外，我國小微企業信用環境、法律制度環境等，對小微企業的融資也構成了許多不利影響。

小微企業融資困境的原因探析

造成小微企業融資困境的原因很多，許多學者對此進行了研究。筆者主要從小微企業自身障礙、信息不對稱，以及金融市場不完善等三個方面對此問題進行探討。

小微企業自身障礙。小微企業自身特點導致金融機構不愿意為其融資。小微企業規模小、人員少、資產有限，經營穩定性差，抗風險能力低，易受內外環境的影響。因此，其壽命普遍不長，自身經營和發展面臨極大不確定性。

小微企業的管理一般比較落后。由于規模小、人員少，小微企業一般采用家族式管理模式，所有權與經營權高度統一，很難采用現代企業制度。這種管理模式優勢在于能凝聚所有人的力量為企業發展盡心盡力，但是劣勢也非常明顯，如領導權過于集中，越權行事、監控不嚴、信息封閉等。小微企業融資規模小，經濟效益不高，單位融資成本比較大，造成小微企業信用等級低、資信相對較差。此外，小微企業資產少，甚至沒有獨立的資產可以用作貸款抵押。這些都是金融機構不愿意為小微企業融資的原因。

信息不對稱。信息不對稱是造成小微企業融資難的一大原因。由于小微企業一般實行家族式管理模式，大多數內部信息處于封閉狀態，外界很難知曉。小微企業在信貸市場上信息不對稱主要表現在以下幾個方面：投資風險認識不對稱。小微企業認為可行的項目，金融機構等出資者可能認為風險太高；盈利與虧損負擔的不對稱。小微企業可以借用財務杠桿為公司賺取更多的財富，但一旦虧損，則可能需要出資者埋單；經營能力的不對稱。⑤小微企業在決策能力、營銷能力各方面都無法與金融機構相對稱。

由于信息不對稱，小微企業對自己生產經營情況比較清楚，具有信息優勢，但是銀行等金融機構則對小微企業的經營風險、發展狀況和發展前景等不甚了解。這樣就造成了即使銀行有錢，小微企業發展看好，但是由于信息不對稱，銀行業也無法及時對小微企業進行貸款融資。信息不對稱甚至可能誘發小微企業融資過程中發生欺詐行為，通過隱瞞不利于自己的信息進行融資。銀行業金融機構作為資金的供給者，為防范可能產生的金融風險，就會惜貸或要求更高的風險補償，造成了小微企業融資成本的增加和效益的減少。

金融市場不完善。經過近幾十年的努力，我國金融發展取得了很大成就，已經基本建成了種類齊全、分工合理、功能完善、高效安全的金融服務體系。但不可否認的是，我國金融服務體系，尤其是針對小微企業的金融服務體系仍然“發展不足”，不能適應小微企業的融資需求。小微企業“短、頻、快”的融資特點對金融市場及其服務要求頗高。沒有反應靈敏、服務到位的金融市場，小微企業的融資就很難得到滿足。

受我國經濟體制的影響，我國銀行業金融體系與國有大中型企業有著難分難解的利益關系，一旦國有大中型企業出現經營困難，政府和銀行都會采取多種措施進行資助，且商業銀行承擔的風險較小。因此，相對小微企業而言，銀行業金融機構信貸資金更青睞國有大中型企業。而小微企業能提供的抵押資產少，經營前景不確定，多數銀行業金融機構為規避風險更愿意追大放小，不去選擇小微企業進行放貸。

小微企業融資困境的出路

在理論上，有學者從信息經濟學和制度經濟學的角度對其進行探討，形成了信貸配給理論、企業成長周期理論、金融結構理論等。在實踐上，西方發達國家取得了為小微企業進行融資的成功經驗。從這些理論和發達國家的經驗中，我們可以得出一些有益的啟示。

完善小微企業金融服務體系。在我國，商業銀行等金融機構在很大程度上是以盈利為目的的企業。隨著金融市場的發展，金融業競爭加劇，各種大中型企業所謂的優質客戶已經被瓜分殆盡。如何占有市場成為我國金融業未來發展的方向。對于遍地可見的小微企業，無疑將成為各種金融機構競爭的對象。由于小微企業規模小、數量大，涉及的行業領域廣，在融資需求上具有數量少、速度快等特點，這就決定了金融機構必須轉變傳統融資觀念，樹立“以客戶為中心”的金融服務理念，根據小微企業不同發展階段的金融需求特點，整合多種金融資源，為小微企業提供融資、結算、理財、咨詢等全方位的綜合性金融服務，最大限度地滿足小微企業的融資需求。打造獨特的小微企業信貸文化，加強金融機構的服務意識和社會責任意識，切實推動小微企業的發展。

完善小微企業金融服務體系，就是要求金融機構針對小微企業的特點進行專業化經營與服務。加強規范管理，完善金融機構的結構，形成小微企業融資金融市場主體多元化格局。不斷拓展金融機構服務空間范圍，向小微企業集中的區域延伸服務網點，為其提供便捷靈活的金融服務。不斷提高審批效率，簡化放款流程，縮短決策鏈條，爭取做到當天受理、當天審批、當天放款，充分滿足小微企業融資需求。利用現代信息技術，加強各大金融機構之間的交流與合作，通過數據庫創庫技術收集、記錄小微企業的全面的經營活動，充分了解小微企業的金融需求信息，在風險控制、貸后管理等方面不斷創新合作，確保小微企業快速、穩健發展。發展小微企業融資中介服務體系，為小微企業擔保、抵押、財務管理等方面提供全方位的服務。深入基層，充分利用人緣、地緣優勢，融入客戶社區；積極拜訪客戶，了解客戶需求，為小微企業發展中所遇到的資金難題出謀劃策，幫助小微企業發展。

構建小微企業多元化融資渠道。近年來，我國開始大力建設中小企業金融支持體系，初步形成了包括銀行體系、資本市場、創業投資等在內的多種融資渠道。從目前融資現狀來看，許多小微企業經常面臨資金鏈斷裂等情況。因此，需要在繼續完善既有融資途徑的基礎上，整合各種金融資源，優化社會融資結構，建立多層次融資體系，不斷拓寬小微企業融資渠道，保證小微企業合理融資需求得到滿足。

首先，繼續加強和完善內源融資。小微企業規模小，一般都拿不出像樣的抵押物，由于缺乏公開的、易于傳遞的信息，缺少能夠顯示其類型的工具和信號，導致外部投資者對小微企業項目投資熱情不高。因此，除少數小微企業能夠獲得銀行貸款外，絕大多數小微企業只能依賴于內源融資，其中最主要的方式有自有資金、向親朋好友借款、民間集資等幾種。為降低內源融資法律風險，在法律上可以適當放寬民間借貸的限制條件，明確民間融資的法律范圍。

其次，鼓勵銀行體系對小微企業進行融資。現階段，國家掌握金融資源，國有獨資商業銀行、國有政策性銀行占領了我國金融市場的絕大部分。當國家大力支持發展小微企業時，我國銀行應該擔當起振興經濟、改善民生的社會責任。要完善金融機構內部管理體制，設立小微企業專業化的經營管理部門，圍繞小微企業服務制定政策、開發新產品。改變傳統單戶營銷、個案審批的信貸方式，采取系統化、模型化、批量化的方式，創新設計標準化服務流程，降低融資成本和風險。

再次，加快發展民營金融機構。由于小微企業自身發展不確定、信息相對封閉、資產抵押能力弱等局限，小微企業從國家正規金融機構獲得融資時面臨較大的約束。加快發展民間金融機構，鼓勵民間資本投資入股金融機構和參與金融機構重組改造，支持設立與發展小額貸款公司、融資性擔保公司，嘗試由民間資本發起設立自擔風險的民營銀行、金融租賃公司和消費金融公司等金融機構。民營金融機構貸款時，免抵押、免擔保，貸款額高LdfY4bkyaP5J1c8xlmcqSA==，程序簡單，很好地適應了小微企業的融資需求，豐富了小微企業融資渠道，也為優化社會融資結構、建立多層次融資體系起著重要作用。

最后，推進信貸資產證券化發展。信貸資產證券化是介于直接融資模式和間接融資模式兩者之間的一種創新的融資模式，它將原本不流通的金融資產轉換成為可流通資本市場證券，為投資者提供儲蓄替代型證券投資品種。通過信貸資產證券化常規化發展，盤活資金支持小微企業發展和經濟結構調整，引導社會資金投入到小微企業，既可拓寬開發性金融的融資渠道，也可提高資金的運用效率。

不斷強化小微企業的融資監管。對小微企業融資進行監管的目的，在于防范金融風險的發生，維護金融秩序穩定，保障金融體系的運行安全，保證小微企業依法獲得資金支持。由于小微企業處于劣勢地位，在融資過程中遭受諸多不合理待遇的情況經常發生。

首先，規范商業銀行小微企業貸款收費。在小微企業融資過程中，金融機構經常需要其多繳納一部分費用。這大大增加了小微企業的融資成本，成為小微企業發展過程中所面臨的最大障礙。因此，應該嚴格制定和執行有關規定，除銀團貸款外，商業銀行不得對小微企業貸款收取承諾費、資金管理費，嚴格限制對小型微型企業收取財務顧問費、咨詢費等費用。

其次，加強對民營金融機構的監管。嚴格要求民營金融機構在法律允許的范圍內對小微企業進行融資，不得乘人之危對急需貸款的小微企業索取高于法定的利率和報酬。支持地方政府加強對小額貸款公司、融資性擔保公司的監管，對非融資性擔保公司進行清理規范，引導融資性擔保公司健康發展，保證小微企業融資依法有效進行。

再次，加強對小微企業資金用途的監管。要建立小微企業貸款風險評估機制，根據小微企業的貸款品種、擔保檔次、信譽度、貢獻度等指標確定貸款利率，實施“一戶一價”，將微企業融資的風險降為最小。要幫助小微企業建立內部財務制度，保證貸款資金按照貸款用途使用，防范貸款資金流失。要優化小微企業分類監管機制，金融機構針對不同類型、地域、業務的小微企業，實行差異化管理，建立相應借貸評估體系，為小微企業的發展提供廣覆蓋、差異化、高效率的金融服務。

（作者單位：重慶市社會科學院；本文系重慶社會科學院青年研究基金項目“重慶市小微企業初創環境優化及政策創新研究”階段性成果）

【注釋】

①路曉靜：“中小企業融資探討”，《中國商貿》，2011年第23期。

②④⑤楊再平，閆冰竹，嚴曉燕：《破解小微企業融資難最佳實踐導論》，北京：中國金融出版社，2012年，第88～117頁。

③張文彬：《小微企業融資信貸問題研究》，北京：經濟科學出版社，2012年，第21頁。

責編/王坤娜