誰將成為新的美聯儲主席

自上世紀90年代，在江湖上被尊為“格老”的格林斯潘運用嫻熟的貨幣政策輔助美國經濟進入長期增長的軌道以來，美聯儲主席這個最有權勢的位置就披上了一層光環。2008年出現的華爾街金融風暴讓一些個人崇拜褪色，但格林斯潘的繼任者伯南克并沒有辜負“大蕭條”研究專家的名望，采取了有魄力且有獨創性的應對措施，以量化寬松和增購國債等一系列組合拳，讓美國經濟出現復蘇的曙光。

干了八年美聯儲主席的伯南克將于明年春天功成身退。市場和輿論都在猜測：誰會成為下一任美聯儲主席？

按照規定，新的美聯儲主席將由總統奧巴馬任命。雖然距離提名尚有一段時間，但因為這名貨幣政策的掌舵者將關系到未來幾年美國經濟的走向，坊間已經開始熱議，媒體相關的輿情調查也陸續公布出來。

在被譽為“金融教皇”的美聯儲主席候任人選中，目前有五位“紅衣主教”人氣最旺，他們是美國前財政部長勞倫斯·薩默斯、美聯儲現任副主席珍妮特·耶倫、美聯儲前副主席艾倫·布林德、白宮經濟顧問委員會前主席克里斯蒂娜·羅默以及美國國家經濟委員會前主席勞拉·泰森。而如果要進一步縮短“對決名單”的話，以耶倫和薩默斯二人的人氣最旺。

耶倫：美聯儲能否出現首位女主席

美聯儲現任副主席珍妮特.耶倫是下任主席的熱門人選。8月中旬，耶倫迎來了自己67歲生日。她出生于紐約一個醫生家庭，從小就受到良好的教育。在布朗大學攻讀經濟學后，又在耶魯大學拿到了博士學位。她師從諾貝爾獎得主詹姆斯.托賓，后者是反對政府能夠緩解經濟衰退這一觀點的領軍人物。托賓教授已經離世，他曾在1997年告訴《商業周刊》，耶倫具有“簡單且清晰陳述復雜論點的天賦”。

在職業生涯初期耶倫曾在加州大學伯克利分校任教，她和丈夫喬治.阿克洛夫一起在伯克利開拓了自己的學術事業。他們第一次見面是在美聯儲的餐廳里。兩人的共同工作凸顯了市場有效運作這一經濟理論的缺陷，該理論基本上認為政府政策從本質上來說是代價高昂的，但央行確實可以采用一些經濟政策，來改善人們的生活。阿克洛夫在2001年和斯蒂格利茨以及斯賓塞一起獲得了諾貝爾經濟學獎。

耶倫在1994年從學術圈調入美聯儲?！都~約時報》首席評論員弗里德曼將這個調動稱之為“一個高明的選擇”，因為耶倫擁有對經濟學的深刻理解，并且在實踐中表現凝聚共識的才能。此后她的職業生涯大部分都在美聯儲度過。上世紀90年代格林斯潘任美聯儲主席時，耶倫就是華盛頓的美聯儲理事會成員了。

2004年耶倫被任命為舊金山聯邦儲備銀行行長，自2010年起，開始擔任伯南克的副手。

盡管耶倫在公開場合行事低調，一些現任及前任美聯儲工作人員稱她是一個要求很高的上司，會強力主張自己的觀點。格林斯潘就曾高度評價耶倫，“我的確曾更加仔細地聆聽她的觀點，因為她以一種讓你能參與分析的方式闡明自己的立場?！?/p>

耶倫入主美聯儲將意味著選擇連續性，她帶給美聯儲的將是一條政策逐步回歸常態的穩定道路。因為她本來就是美聯儲刺激行動的設計師之一，她和伯南克一樣為人低調、愿意合作。假如她最終當選，美聯儲將會創造歷史：迎來首位女主席。

薩默斯：有爭議的挑戰者

長期在美聯儲工作的耶倫有“圈內人”身份，但美聯儲主席的任命卻從來都不是比拼在這個機構中的資歷。比如說“圈外人”薩默斯，就是這一職位的有力爭奪者。

薩默斯出生在美國康乃狄克州第二大城市紐黑文一個猶太人家庭，他的父母都是經濟學者和賓夕法尼亞大學的教授。小時候晚上父母要是出門，通常會給薩默斯留一道數學題做。他母親回憶說，如果他們忘了，他會沖出門追著他們出題。

雖然耶倫有一個拿過諾獎的丈夫，而薩默斯在智囊團方面也毫不遜色，他的叔叔和舅舅都是諾貝爾經濟學獎獲得者，他本人也因研究宏觀經濟的成就而獲得約翰.貝茨.克拉克獎。

和耶倫一樣，薩默斯也有著名校教育背景，他畢業于麻省理工學院，同樣有高校任教的經歷。28歲那年，薩默斯成為了哈佛歷史上最年輕的教授，他還曾于2001年至2006年擔任哈佛大學的第27任校長。

比耶倫年輕8歲的薩默斯雖然對于美聯儲來說是新丁，在華盛頓卻有著豐富的工作經驗，而且擅長危機治理。上世紀90年代末亞洲金融危機期間，一家雜志在封面上將薩默斯和財長魯賓、美聯儲主席格林斯潘三人組合贊譽為“拯救世界委員會”。亞洲金融危機時期與薩默斯共事過的人經常稱贊他能迅速看透一個問題的本質，并想出獨特的處理辦法。

薩默斯曾于1999年至2001年在克林頓總統麾下任財長，此前他曾在財政部任職六年，并擔任了兩年的世行首席經濟學家。在擔任第71任美國財政部部長期間，薩默斯讓財政部的政策會議變成激烈的辯論。

在2008年的美國總統大選中，薩默斯擔任奧巴馬競選班子的經濟顧問。奧巴馬當選總統后，薩默斯被任命為白宮國家經濟委員會主任。

2007年金融危機發生后，薩默斯是美國政府里最強烈地贊成對房利美、房地美及雷曼兄弟的問題采取有力應對措施、并推崇實行大范圍救助的人。他說服奧巴馬繼續注入資金支持銀行體系、而不要將銀行國有化，并因此而受到好評。薩默斯認為，政府投資將打破資產價格下滑的惡性循環，阻止銀行遭受更多損失。迄今為止，這一舉措幫助穩定了銀行系統。

在不同的崗位上，薩默斯在經濟方面展示出的才華都令人稱道，但和能力一樣有名的，是他的壞脾氣。“圈外人”薩默斯要想在分歧嚴重的美國聯邦公開市場委員會內部尋求共識，可能會遇到不少困難。

退出量化寬松的挑戰

無論是耶倫還是薩默斯，抑或是其他候選人成為新一任的美聯儲主席，都會面臨如何結束量化寬松政策的挑戰。

在過去幾年的反危機措施中，美聯儲已將短期利率下調至接近于零的超低水平，并承諾在失業率繼續下降之前都會維持低利率水平。它還通過一連串的國債購買計劃，向經濟注入了數萬億美元。

2012年的第三輪量化寬松政策將這一系列政策推向高潮，它包括無限期地每月購買850億美元的資產，直到通脹率達到2. 5%或者失業率下降到6. 5%。這一政策既旨在通過“資產組合”效應產生效果，又旨在調整市場對未來政策的預期。

從今年來的宏觀數據能夠看出，量化寬松政策發揮出了不錯的效果，但隨著伯南克的隱退，新的美聯儲主席也必須說服民眾，讓大家相信是到了與量化寬松說再見的時候。

而帶領美聯儲回歸傳統貨幣政策將會很棘手。畢竟這件事在美聯儲長達100年的歷史中沒有先例可循。從來沒有過這樣的時候，在經濟低迷、各國財政政策缺乏協調的情況下，包括美聯儲在內的全球各大央行同時推行量化寬松政策。因此不同的美聯儲主席候選人在這個問題上也持有各異的看法。

耶倫過去近10年中一直在美聯儲中心部門任職，盡管從今年6月以來她一直沒有發表過公開講話，但無論是在聯儲內還是聯儲外，耶倫一直都被看做是美聯儲定量寬松政策的擁護者。她在美聯儲的工作經歷留下了大量的講話和貨幣政策決策記錄，也讓外界普遍認為她是鴿派。

伯南克的繼任者上任之后必須做的一件事就是，讓市場相信，在必要的情況下，自己會有足夠的魄力來加息。耶倫的鴿派名聲可能促使她過早收緊貨幣政策。

持有鷹派立場的薩默斯則對量化寬松的效果表現得不以為然，這意味著，如果他成為下一屆美聯儲主席，他很有可能會對美國貨幣政策進行重大調整。在卓布尼全球顧問公司于圣莫尼卡舉辦的一次會議上，薩默斯表示：“在我看來，量化寬松對實體經濟的作用并不像大多數人認為的那么有效?！?/p>

“金融教皇”的任職條件

年薪為19. 97萬美元的美聯儲主席，有著與收入不符的權勢。作為“金融沙皇”的美聯儲主席只要打個噴嚏，華爾街那些身家億萬的基金掌控者們都會隱約患上感冒。

在過往的履歷中，耶倫和薩默斯各有所長，主席的討論已經不可避免地集中到了每位候選人經驗和性格的優缺點上，比如美聯儲副主席耶倫長時間的貨幣政策工作經驗，又比如前財政部長薩默斯有很強的創新思維能力。

目前人們主要擔心的是薩默斯的情商，而非智商，薩默斯樹敵過多了。從這方面考慮，耶倫在內的任何其他候選人，都比薩默斯合適。但如果單純從個人才能來考慮美聯儲主席的人選，那么薩默斯應該有優勢。

要成為美聯儲主席還有更多的考量因素，比如講話隱晦是美聯儲主席的必修課，這位“金融教皇”必須不時向市場發聲，但又不能太過直白而引起大幅波動。因此歷任的美聯儲主席都是語言方面的平衡大師。

早在1955年，當時的美聯儲主席威廉.麥克切斯尼.馬丁就在一次講話中運用了一個后來廣為流行的隱喻，他說美聯儲的任務是在聚會漸入佳境時把酒杯拿走。

歷任美聯儲主席把隱晦的語言發揚光大，格林斯潘努力保持經濟增長和低通脹方面稱：“我只想做大多數學院派經濟學家從未干過的事情，檢驗一下我的理論在現實世界中是否真正行得通。這就好比吃花生，只有不停地吃，才不會覺得累，因為未來是不可知的。”在他的話里，增長和通脹哪一個是花生，可能只有自己知道，但這正是美聯儲主席的標志性語言。

格林斯潘的繼任者伯南克在八年任期中也有足夠的時間鍛煉這一技能。比如前不久，在說明縮減美聯儲月度債券購買規模和提高短期利率之間的區別時，他說前者“類似在汽車加速時把油門放松一點”，而后者是“開始踩剎車”。

大概只有擁有頂級資格的交易員們才能拿捏住購債和利率間的分寸，無怪乎諾貝爾經濟學獎獲得者羅伯特.索婁認為美聯儲主席就如烏賊，噴出一團墨水后就溜之大吉，讓聽者抓耳撓腮，摸不著頭腦。

薩默斯在語言方面似乎有所欠缺。他在擔任哈佛大學校長期間，因有關婦女的言論被迫辭職。

相對于薩默斯在語言記錄上的“污點”，耶倫就深諳“美聯儲的說話方式”，發言要么四平八穩，要么就陷入云山霧罩的另一個極端。在擔任美聯儲副主席的三年中，耶倫在國際會議上悄悄地與其他央行行長和財政官員建立了關系。

不過，薩默斯也有耶倫難以比擬的優勢：和大老板奧巴馬更熟。過去兩年里，他至少拜訪了白宮14次，而耶倫只在白宮日志上留下一次到訪記錄。