中國神華能源股份有限公司發展戰略組合研究

一、中國神華能源股份公司簡介

中國神華能源股份有限公司（以下簡稱“中國神華”）于2004年11月8日在北京注冊成立，由神華集團有限責任公司（以下簡稱“神華集團”）獨家發起。中國神華H股和A股于2005年6月和2007年10月分別在香港聯合交易所及上海證券交易所上市。中國神華是世界領先的煤、電、路、港、航一體化能源公司，是我國最大的煤炭生產企業和銷售企業，全球第二大煤炭上市公司。

二、SWOT分析原理

SWOT分析方法是一種企業戰略分析方法，包括分析企業內部的優勢（Strength）、劣勢（Weakness）和外部的機會（Opportunity）、威脅（Threat）。SWOT分析方法實際上是對企業內外部各方面因素進行全面系統的分析以找出企業的優勢、劣勢、機遇和挑戰所在，從而制定有效的戰略，使得能夠最大程度地利用企業業務優勢和環境機會，同時使企業業務弱勢和環境威脅的作用降至最低。

三、中國神華能源股份公司SWOT分析

（一）優勢分析（Strength）

1.一體化經營模式。中國神華擁有煤炭、電力、鐵路、港口和航運公司組成的一體化經營模式。這種一體化經營模式擁有協同效應和低成本運營的特點，可以充分挖掘和獲取煤炭的生產、運輸和銷售上每一環節的利潤，可以提供穩定的供應保障，在爭取新市場時具有競爭優勢。2012年，神華利用該模式有效抵御了市場需求疲軟和煤價下行風險，實現了煤炭銷售逆勢增長。

2.資金充裕。2012年，中國神華實現營業收入2502.60億元，同比增長19.61%；實現利潤總額672.48億元，同比增長2.70%；實現歸屬母公司所有者的凈利潤476.61億元，同比增長5.93%；歸屬母公司所有者的扣除非經常性損益的凈利潤為475.30億元，同比增長6.20%。穩健增長為各項目的運行提供了充裕的資金支持。

3.多產業運營經驗豐富。盡管中國神華于2004年11月8日才成立，但其母公司神華集團成立于1995年8月8日，且為中央直管國有重要骨干企業，截至2012年底，神華集團共有全資和控股子公司21家，生產煤礦62個，投運電廠總裝機容量6323.11萬千瓦，擁有1466.53公里的自營鐵路、1億噸吞吐能力的黃驊港、4500萬噸吞吐能力的天津煤碼頭和現有船舶11艘的航運公司，員工21.15萬人。

4.人才儲備。在管理團隊方面中國神華擁有具有深厚的行業背景和管理經驗的人才，在煤礦技術、安全、環保等方面擁有領軍人才；在電力生產方面擁有國內領先世界一流的管理團隊；煤直接液化、煤制烯烴項目和國家級低碳清潔能源研究所更是為中國神華培養和儲備了大量的人才。

5.煤炭資源儲備豐富。中國神華現在擁有神東、準格爾、勝利、包頭和寶日希勒五大礦區，另外還有澳大利亞沃特馬克煤礦項目和鄂爾多斯新街臺格廟勘查區。截止2012年末，中國神華所擁有和控制的煤炭礦業權，按中國標準煤炭可采儲量為151.23億噸。豐富的煤炭資源儲備為公司業務的可持續發展提供了堅實的保障。

（二）劣勢分析（Weakness）

1.煤炭價格波動較大。首先，由于煤炭資源有限且供給靈活性差，而煤炭的需求量非常大且多變，供需矛盾導致了煤炭價格波動較大；其次，基于我國的特殊國情，一方面政府主張煤炭價格市場化，另一方面卻著力控制煤炭價格的上漲；再次，煤炭價格還受到季節性變化的影響，比如冬天由于取暖等需要，常是用煤高峰期，因此煤炭價格往往比較高。

2.煤礦生產安全。中國神華安全生產形勢保持國際先進水平，2012年原煤生產百萬噸死亡率是0.003。但是，煤礦地質條件復雜，瓦斯含量高，水害嚴重，開采難度大，安全生產過程中的不確定性比較大，一旦發生重大安全事故，對神華將產生重大影響。

3.缺乏國際化運營經驗。中國神華自成立以來，在日常經營和上市方面都取得了極大成功，受到投資者熱捧。但中國神華主要集中于國內發展，海外的業務還很少。截至2012年末，海外業務主要有澳大利亞的沃特馬克煤礦項目和印度尼西亞的南蘇煤電項目。由于世界能源市場競爭十分激烈，中國神華在國外的項目具有技術要求高但資源儲備和可開采條件差等特點，而中國神華國際化運營經驗較為缺乏，這可能對其業務產生不利影響。

4.成本壓力逐年加大。在當前國際經濟形勢欠佳和中國經濟增長放緩的形勢下，潛在的稅收改革以及安全生產和環境保護政策卻越來越嚴格，加之公司對新項目的不斷投資，這使得中國神華的生產成本和銷售成本不斷增加。

（三）機會分析（Opportunity）

1.市場需求穩定。在未來相當長時期內，煤炭在中國一次能源中的主體地位不會改變。據“十二五”發展規劃，到2015年，全國標煤需求為40億噸，用電量 6.15萬億千瓦時。而國民經濟的平穩較快發展、工業化和城鎮化建設的進程加快，將推動煤炭、電力等能源消費量的增加并帶動相關產業的發展。

2.國家鼓勵煤炭企業大型化、規模化和現代化。據“十二五”發展規劃，國家積極培育和發展大型煤炭企業集團。中國神華可利用此機會在礦區間進行兼并整合，同時持續推進收購其控股股東神華集團優質資產的工作，進一步優化業務布局，加大創新驅動，提升競爭力，打造具有國際競爭力的世界一流煤炭綜合能源企業。

3.科技進步與創新發展。國家在“十二五”規劃中鼓勵大力發展煤炭洗選加工；發展煤炭深加工；推進煤礦瓦斯抽采利用；發展煤層氣產業等。中國神華的控股股東神華集團已建成和運行4個大型煤制油、煤化工項目：鄂爾多斯煤直接液化項目一期工程先導工程（108萬噸/年，煤直接液化生產線）、煤直接液化項目一期工程合成油品裝置（18萬噸/年，煤間接液化項目）、包頭煤制烯烴項目（60萬噸/年，煤制聚乙烯和聚丙烯項目）和神寧煤業集團煤基烯烴項目（52萬噸/年，煤制聚丙烯項目）。其中，鄂爾多斯煤直接液化項目和包頭煤制烯烴項目被國家列為現代煤制油、煤制烯烴示范項目。有國家政策的鼓勵支持，再考慮到神華集團擬將其優質資產逐步注入神華，這對于中國神華的發展是非常有利的。

（四）威脅分析（Threat）

1.煤炭市場的周期波動大。中國神華所處的煤炭和電力行業受國民經濟周期波動影響較大。由于中國宏觀經濟回升的不確定性，經濟增長下行壓力和產能相對過剩的矛盾有所加劇，煤炭市場的周期性波動，將對中國神華的業績產生較大影響。

2.產業政策變動影響。中國神華的經營活動受國家行業調控政策影響比較大。國家在“十二五”規劃中提出提高非化石能源消費比重、碳減排以及限制煤炭產量政策會使中國神華煤炭的經營活動受到影響；而考慮到碳減排影響、電力外送通道建設滯后導致部分地區電力結構性過剩、環境容量限制等因素，國家可能會嚴格控制新建火電項目。

3.行業競爭加劇。進口煤沖擊、煤炭企業成本支撐效應、煤炭庫存高企、獲取煤炭資源難度等市場競爭因素，煤炭市場可能出現一些時段或地區過剩、競爭加劇現象。電力市場方面，存在著水電不確定性、計劃外替代電量空間逐年縮小、環保改造等市場競爭因素，火電市場的競爭趨于激烈，進而可能對中國神華業績帶來不利影響。

4.環保政策越來越嚴格。隨著我國資源環境約束增強，神華出現環保、生態問題的風險正在逐漸加大。如碳減排、脫硝電價、排污權交易等政策將對煤炭及發電業務的經營產生影響。我國2012年發布的《重點區域大氣污染防治“十二五”規劃》將對電力產業發展產生一定影響。

四、對策建議

中國神華的優勢和劣勢、機會和威脅如前文所述，根據SWOT分析法提出相對應的戰略組合。中國神華SWOT矩陣見下表。

五、結語

通過SWOT分析，可以明確中國神華內部環境的優勢和劣勢、外部環境的機會和威脅，為公司選擇合適的發展戰略和決策提供信息和依據。中國神華應該充分利用國家有利的產業政策和目前經濟結構調整的有利時機，發揮自身優勢、開拓創新、加大資源整合力度、加快技術革新和產業優化，實現公司的可持續發展。

（作者單位：中國神華煤制油化工有限公司包頭煤化工分公司）

責任編輯：張莉莉