本·伯南克：驅逐危機的智勇“斗士”

懷揣滿腹的學術經綸，伯南克健步登上了足以俯瞰和左右世界的金融權力之巔；腳踏貨幣政策的風火車輪，伯南克英勇降服了70多年來最兇猛的金融惡魔；手舞量化寬松的锃亮長鏈，伯南克全力驅動了美國經濟體的起死回生。作為個人成就與美國歷史的一段精彩背書，伯南克掛冠而去之后所留下的不菲遺產必將深遠地影響著美國乃至全球經濟的未來。

走進哈佛的“神童”

沒有一絲的官僚家庭背景，更沒有厚實的商業資本支撐，在南卡羅來納州一個名叫狄龍的小村子中出生與長大的本·伯南克可以看做是平民百姓實現“美國夢”的又一個范本。伯南克的父親菲利普是當地的一名職業藥劑師，母親是一名教師，夫婦倆生育了三個兒女，伯南克在家中排行老大。菲利普夫婦名下有一個規模不大的藥店，這是伯南克的爺爺傳承下來的。伯南克后來回憶說，大人總希望他也來店里工作，“不過我通常會賴在店里的漫畫書架邊，止步不前”。

孩提時代的伯南克受外公哈羅德·弗里德曼的影響較大。弗里德曼是一名猶太律法的職業朗誦者，狄龍村附近有一座名為奧哈夫沙洛姆的小猶太會堂，每個月中弗里德曼都會在固定日期中到教堂做兩次禮拜，而此時伯南克總會緊緊地跟在外公后邊，久而久之，小小的心靈升起了非常虔誠的猶太信仰。當然，外公帶給伯南克潛移默化的影響遠非如此。跟在外公身邊，本伯南克學起了希伯來文，弗里德曼精通國際象棋，年輕的伯南克于是被培養成為一個非常出色的國際象棋手，外公擅長吹奏薩克斯，伯南克也拜師學藝，而且后來達到了業余八級的水平。

猶太血統的聰慧與機靈特質在伯南克身上得到了充分的彰顯。兩歲的時候，母親發現伯南克非常喜歡擺弄數字游戲，而且經常會在村子里與別人玩硬幣。3歲的時候，伯南克就對兩位數的加減法爛熟于心?！叭绻矣?6個便士，拿走4個，還剩幾個？”類似于大人這樣的提問，伯南克的母親說兒子會立即報出正確答案。進入小學六年級時，伯南克贏得南卡羅來納州拼字比賽冠軍，如果不是后來在“edelweiss”（高山火絨草）這個單詞中多加了一個“i”，他差一點就贏得了全美單詞拼寫錦標賽的冠軍。高中時代，伯南克不僅自學了微積分，而且是加州SAT考試年度最高分獲得者。由于各科成績優秀，伯南克獲得了美國高中畢業生的最高榮譽“美國優秀學生獎學金”。

但伯南克并不是一個“書呆子”。當時南卡羅來納州的種族關系非常緊張，高中生的伯南克就深入到不同人群中進行調查，在此基礎上創作了一本小說，內容是關于一支由白人和黑人共同組成的籃球隊。除此之外，伯南克還在所讀學校發起成立了討論種族問題的青年沙龍，同時在同年級發起以“種族矛盾”為主題的辯論賽，為了調動同學們辯論的積極性，伯南克經常自掏腰包給獲獎者購買和派發小獎品。

結果似乎并不出乎人們的意外。17歲時，伯南克順利考入哈佛大學，而且入學考試成績達到1590分，離滿分僅差10分。即便是在高手云集的哈佛校園里，伯南克的經濟學學習成績總是排名第一。因此，當四年之后大學畢業時，伯南克跳過了碩士生研究生學習階段，被麻省理工學院破格錄取攻讀經濟學博士學位。命運的紅地毯在眼前鋪展開來。

遨游學術界

麻省攻博四年中伯南克最感興趣的就是對美國20世紀30年代經濟大蕭條的研究。在為諾貝爾經濟學獎得主米爾頓·弗里德曼的經典力作《大蕭條》一書中所做的序言中，伯南克寫道，“我相信自己是大蕭條的癡迷者，就像有些人熱衷于研究美國內戰一樣。”正是對大蕭條的研究，使伯南克開始關注通貨緊縮對經濟所構成的威脅。在伯南克看來，一定的通貨膨脹是一件好事，因此，他主張決策層設定一個明確的通脹目標。這一理論視角無疑為伯南克主政美聯儲后力推寬松的貨幣政策產生了重大影響。

有時一件事會引致人們對自己命運的選擇。博士畢業時，伯南克撰寫的題為《長期承諾、動態優化以及商業周期》的論文受到老師們的一致好評，論文指導老師即后來出任以色列銀行行長的斯坦利費希爾對伯南克的文章打出了所有博士畢業論文中的最高分。伯南克的學術興趣由此得到再一次地激發。完成學業后，伯南卡直接把身份轉換成了教師。

從擔任斯坦福大學經濟學助理教授到升任經濟學副教授，再到轉任普林斯頓大學擔任經濟和政治事務教授，伯南克僅僅用了6年不到的時間，而在普林斯頓大學長達17年的任職時間，正是伯南克學術成果倍出的黃金時期，同時伯南克還出任了該校經濟系主任，其間引來了杰出經濟學家羅蘭·伯拉布、克里斯·托弗西姆斯以及拉爾斯·斯文森等紛紛加盟，并最終將普林斯頓大學經濟系打造成了世界上最出色的國際經濟學系和宏觀經濟系之一。

《微觀經濟學原理》和《宏觀經濟學原理》是伯南克兩本代表性著作。在《微觀經濟學原理》一書中，伯南克摒棄了以往教材對數學推導的過度依賴，而是引用大量的范例給出了直觀的經濟學概念和觀點；同樣，在《宏觀經濟學原理》中，對于凱恩斯主義等經典理論的介紹和描述，伯南克也是從應用性的視角切入，讓讀者鮮明感覺到自己與思想大師并不遙遠的時空距離。

如同研究大蕭條從而得出了必須對通貨膨脹進行目標管理的結論一樣，伯南克所提出的許多財政與金融觀點也極具個性化色彩。如他認為，美國的經常性賬目逆差并不是美國人肆意揮霍消費的惡果，而是世界其他地區國家過分節儉的結果；設定一個明確的通脹目標既可以引導市場對通貨膨脹的預期，也有助于中央銀行提高其價格穩定目標的可信度等等。這些觀點時至今日仍讓學界爭論不已，當然伯南克也聽到了不少的罵聲。

央行在制定和執行其貨幣政策時是否應當考慮資產價格（股價和房價）變化的因素是伯南克34歲時進入美聯儲作訪問學者后重點研究的理論課題。包括國際清算銀行、歐洲銀行在內的許多權威機構和權威經濟學家普遍認為，當資產價格出現泡沫苗頭時，中央銀行應當先發制人。但伯南克指出，貨幣政策不應對資產價格的變化有所反應，因為一旦泡沫“破裂”，就很容易演變成一場恐慌。得出這種結論，伯南克認為，美聯儲無法可靠地鑒別出資產價格中的泡沫，而且貨幣政策工具對于有效制止泡沫的目標而言也顯得過于遲鈍?？吹贸?，如同對待通貨膨脹一樣，對于資產價格泡沫的看法，伯南克顯然是一個地地道道的“鴿派”。

與危機的肉搏

按照伯南克的設想，在聯儲做訪問學者工作結束后自己還會返回普林斯頓大學的講臺，然而，從費城聯邦儲備銀行到波士頓聯邦儲備銀行，再到紐約聯邦儲備銀行，近乎10年的實際工作體驗與收獲最終讓伯南克決定留了下來。特別是2002年被小布什總統任命為美聯儲理事后，伯南克就完全打消了回到大學執教的念頭。而讓伯南克沒有想到的是，僅僅在聯儲的理事職位上呆了不到三年，就得到了小布什的再次欽點——出任總統經濟顧問委員會主席。4個月后，在美聯儲主席席位上浸淫了19年的格林斯潘宣布離任卸職，小布什將美聯儲的最高權杖交到了伯南克的手上。

然而，伯南克沒有想到的是，次貸危機以及隨后而來的金融危機將自己無情地推到了世人矚目的風口浪尖。幾乎來不及做任何思考，2008年1月，伯南克作出了將隔夜拆借利率調降75個基點至3.50%的重大決定，邁開了近20年中最大幅度的降息步伐。緊接著的11月里，美聯儲連續四次掣動利率“閘門”，將基準利率直線下沉至0至0.25%的目標區間。一年不到的時間，美聯儲將基準利狂降500個基點，其降息幅度和降低頻率為美國歷史所罕見。

“伯南克瘋了！”市場頓時發出陣陣驚呼聲。人們普遍認定的是，緊跟歷史上最低利率水平之后的必然是通貨膨脹的魔影。然而，手持長矛的伯南克并沒有放慢進攻的腳步，在接下來的三年時間中祭出了更加威猛的“殺手锏”——四輪量化寬松（QE）貨幣政策。資料顯示，最近四年中，美聯儲通過QE向金融體系注入了超過2.5萬億美元的資金流量。伯南克也贏得了 “本直升機”的綽號。

睿智、沉著、冷靜、敢于擔當而不為輿論和政治壓力所左右是手持QE利劍的伯南克在與危機搏斗中留下來的一副剪影，而QE則宛如一顆“還陽丹”令美國經濟肌體重現亢奮。公開資料顯示，截止今年7月底，美國經濟已實現連續43個月的正增長，失業率從危機中的10%降至7.4%；進入2013年以來，道瓊斯和納斯達克指數先后三十次摸到歷史新高，大型銀行一級資本充足率升至11.3%，是金融危機前的兩倍之多。與此同時，美聯儲數據顯示，美國家庭的凈財富記錄升至70.3萬億的歷史記錄高位，金融負債比率（消費債務占收入的比率）下降至33年來的最低水平。

無疑，四輪QE之后美聯儲的資產負債表規模由伯南克執掌聯儲之初的8680億美元膨脹到目前的3.532萬億美元。盡管如此，相對于日本央行32%、歐央行31%以及英國央行27%的規模占比而言，總資產占GDP之比僅為21%的美聯儲依然顯得非常的輕盈與健康。特別值得關注的是，受買入美國國債和抵押貸款支持證券的利息收入增加推動，2012年美聯儲向美國財政部上繳了889億美元利潤，創下歷史最高紀錄，其盈利能力遠超高盛、谷歌等美國巨型企業。而鑒于伯南克的巨大貢獻，美國國會破天荒地給伯南克派發了19.67萬美元的年度最高獎金；同時，作為全球最有權力的人物，伯南克走上了《福布斯》與《時代》雜志的封面。

論年齡，今年只有59歲的伯南克完全可以爭取第三期連任，而且伯南克絲毫不缺繼續留任的底氣和人脈。然而，伯南克已在多個場合暗示“已厭倦美聯儲的任職”，而且奧巴馬總統明確表示伯南克在崗位上的時間超過“他本人所愿”。因此，如果不出意外，伯南克將在2014年1月正式結束自己在美聯儲為時四年的第二個任期。相比于誰來接管美聯儲而言，外界更為關注的是繼任者能否承接以及如何延續伯南克時期的貨幣政策，伯南克的影響力還將繼續存在。